主业经营质效稳步抬升

亚邦股份2026年上半年依托纵向一体化全产业链布局，核心染料与中间体业务协同发力，通过精益生产与市场双向拓展实现营收稳步增长，全产业链布局有效对冲上游原材料波动风险。销售端通过分类激励考核机制拉动新增客户规模与终端占比提升，高牢度染料、墨水染料等新品差异化优势持续释放，海外市场突破成效显著，当期境外营收达5387.12万元，内外销协同格局进一步巩固。生产端统筹以产定销与库存管控，推进设备技改升级带动产品良率、收率双提升，当期存货跌价准备较上年同期大幅转回1311.84万元，库存健康度得到实质性改善。

业务分类	本期营业收入（元）	本期营业成本（元）	上年同期营业收入（元）	上年同期营业成本（元）
染料	393,642,309.38	329,381,346.94	393,642,309.38	329,381,346.94
染料中间体	49,754,755.34	40,864,782.28	49,754,755.34	40,864,782.28
其他	28,024,002.49	18,771,978.62	28,024,002.49	18,771,978.62
合计	471,421,067.21	389,018,107.84	471,421,067.21	389,018,107.84

盈利端弹性超预期爆发

报告期内公司核心盈利指标增速大幅跑赢营收增速，盈利修复斜率远超市场此前预期。成本端通过锁单保供、优化供应商管理体系有效压降采购成本，当期营业成本同比仅增长13.17%，显著低于17.23%的营收增速，综合毛利率较上年同期提升2.89个百分点。期间费用管控成效突出，管理费用同比仅增长7.62%，远低于营收增速，费用率持续优化。叠加核心子公司江苏亚邦华尔染料享受高新技术企业15%所得税优惠、先进制造业增值税加计抵减政策双重利好，盈利空间得到进一步增厚。

核心盈利指标	本期数值	上年同期数值	同比变动幅度
利润总额	1056.05万元	346.29万元	204.96%
归母净利润	993.88万元	186.43万元	433.10%
扣非归母净利润	886.20万元	51.97万元	1605.36%
基本每股收益	0.0174元	0.0033元	433.10%
加权平均净资产收益率	1.43%	0.25%	增加1.18个百分点

利润含金量大幅夯实

公司当期高增长完全依托主业内生造血能力驱动，非经常性损益合计仅107.67万元，占归母净利润比例不足11%，盈利可持续性极强。历史遗留应收款项清收取得实质性进展，其他应收款坏账转回133.74万元，其中连云港化工产业园相关单位合计回款132.01万元。截至报告期末公司货币资金达2.19亿元，较上年末大增198.31%，资金储备大幅增厚，财务安全边际持续提升。合同负债余额873.49万元，较上年末增长66.03%，下游客户预付订单占比明显提升，行业需求景气度已出现明确边际改善。核心利润贡献主体江苏亚邦华尔染料当期实现营收4.21亿元，净利润2112.52万元，经营基本面十分稳健，为公司后续业绩释放筑牢基本盘。

研发投入翻倍筑牢壁垒

报告期内公司研发投入达1891.12万元，同比大幅增长112.08%，研发强度较上年同期提升1.8个百分点。公司深化与北京化工大学、大连理工等高校的产学研协同攻关，持续优化蒽醌结构分散染料和还原染料的产品性能，技术壁垒持续抬升。同时围绕绿色低碳、污染治理方向开展技术合作，完善环保治理技术方案，进一步巩固公司在染料行业的安全环保领先优势，为后续合规扩产、抢占市场份额扫清障碍。

行业周期拐点明确 成长空间打开

当前国内染料行业经过多年安全环保整治，落后产能加速出清，寡头竞争格局持续稳固，关键中间体供给刚性紧缺推动染料价格阶段性上调，行业利润正加速向具备全产业链优势的头部企业集中。作为国内蒽醌染料龙头，叠加武进区国资控股的全方位赋能，公司在融资信用、产业协同、政策资源获取等方面获得显著优势，经营发展进入全新阶段。随着下游印染行业需求边际回暖，染料行业周期底部抬升趋势已经明确，当前业绩反转仅是起点，后续随着行业景气度持续上行，公司业绩弹性将进一步释放，长期投资价值凸显。

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