Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月30日，洪田股份（维权）发布2026年半年度报告。
报告显示，公司2026年上半年营业收入为3.83亿元，同比下降0.98%；归母净利润为-4724.42万元，同比下降33.05%；扣非归母净利润为-6036.54万元，同比下降45.28%；基本每股收益-0.23元/股。
公司自2015年6月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为3.02亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对洪田股份2026年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为3.83亿元，同比下降0.98%；净利润为-5918.83万元，同比下降37.4%；经营活动净现金流为9236.62万元，同比下降18.06%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为3.8亿元，同比下降0.98%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 6.83亿 | 3.86亿 | 3.83亿 |
| 营业收入增速 | -35.51% | -43.4% | -0.98% |
• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降0.98%，低于行业均值3.23%，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 6.83亿 | 3.86亿 | 3.83亿 |
| 营业收入增速 | -35.51% | -43.4% | -0.98% |
| 营业收入增速行业均值 | 2.36% | 2.36% | 3.23% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.5亿元，同比大幅下降33.05%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 归母净利润（元） | 6002.46万 | -3550.98万 | -4724.42万 |
| 归母净利润增速 | 21.31% | -159.16% | -33.05% |
• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降33.05%，低于行业均值5.27%，偏离行业度超过50%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 归母净利润（元） | 6002.46万 | -3550.98万 | -4724.42万 |
| 归母净利润增速 | 21.31% | -159.16% | -33.05% |
| 归母净利润增速行业均值 | 3.47% | 13.68% | 5.27% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.6亿元，同比大幅下降45.29%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 扣非归母利润（元） | 4209.1万 | -4154.97万 | -6036.54万 |
| 扣非归母利润增速 | 16.02% | -198.71% | -45.29% |
• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降45.29%，低于行业均值-9.42%，偏离行业度超过50%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 扣非归母利润（元） | 4209.1万 | -4154.97万 | -6036.54万 |
| 扣非归母利润增速 | 16.02% | -198.71% | -45.29% |
| 扣非归母利润增速行业均值 | -0.37% | 8.42% | -9.42% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.6亿元，-0.2亿元，-0.4亿元，连续为负数。
| 项目 | 20251231 | 20260331 | 20260630 |
| 营业利润（元） | -6299.89万 | -1960.09万 | -3980.74万 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-0.98%，销售费用同比变动46.83%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 6.83亿 | 3.86亿 | 3.83亿 |
| 销售费用（元） | 1322.57万 | 594.38万 | 872.74万 |
| 营业收入增速 | -35.51% | -43.4% | -0.98% |
| 销售费用增速 | -61.66% | -30.79% | 46.83% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-0.98%，税金及附加同比变动30.5%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 6.83亿 | 3.86亿 | 3.83亿 |
| 营业收入增速 | -35.51% | -43.4% | -0.98% |
| 税金及附加增速 | -50.3% | -33.62% | 30.5% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-6.61%高于行业均值-52.92%，营业收入同比变动-0.98%低于行业均值3.23%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入增速 | -35.51% | -43.4% | -0.98% |
| 营业收入增速行业均值 | 2.36% | 2.36% | 3.23% |
| 应收账款较期初增速 | 38.71% | 2.68% | -6.61% |
| 应收账款较期初增速行业均值 | -51.08% | 18.48% | -52.92% |
• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为125.24%，高于行业均值92.01%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 应收账款（元） | 6.92亿 | 5.71亿 | 4.79亿 |
| 营业收入（元） | 6.83亿 | 3.86亿 | 3.83亿 |
| 应收账款/营业收入 | 101.31% | 147.69% | 125.24% |
| 应收账款/营业收入行业均值 | 89.49% | 108.12% | 92.01% |
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长52.56%，营业成本同比增长6.05%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 存货较期初增速 | -4.54% | -1.33% | 52.56% |
| 营业成本增速 | -36.99% | -37.4% | 6.05% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长52.56%，营业收入同比增长-0.98%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 存货较期初增速 | -4.54% | -1.33% | 52.56% |
| 营业收入增速 | -35.51% | -43.4% | -0.98% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为9.58%，同比下降38.47%；净利率为-15.47%，同比下降38.75%；净资产收益率（加权）为-5.94%，同比下降32%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为24.36%、15.58%、9.58%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 销售毛利率 | 24.36% | 15.58% | 9.58% |
| 销售毛利率增速 | 7.86% | -36.05% | -38.47% |
• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为9.58%，低于行业均值26.55%，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 销售毛利率 | 24.36% | 15.58% | 9.58% |
| 销售毛利率行业均值 | 27.43% | 26.79% | 26.55% |
• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为11.17%，-11.15%，-15.47%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 销售净利率 | 11.17% | -11.15% | -15.47% |
| 销售净利率增速 | 17.98% | -199.86% | -38.75% |
• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-15.47%，低于行业均值4.44%，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 销售净利率 | 11.17% | -11.15% | -15.47% |
| 销售净利率行业均值 | 4.87% | 1.2% | 4.44% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为7.39%，-4.5%，-5.94%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 净资产收益率 | 7.39% | -4.5% | -5.94% |
| 净资产收益率增速 | 52.69% | -160.89% | -32% |
• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-5.94%，低于行业均值0.72%，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 净资产收益率 | 7.39% | -4.5% | -5.94% |
| 净资产收益率行业均值 | 2.6% | 2.92% | 0.72% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 商誉占比较高。报告期内，商誉/净资产比值40.5%，高于行业均值6.35%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 商誉（元） | 3.08亿 | 3.08亿 | 3.88亿 |
| 商誉/净资产 | 33.39% | 34.37% | 40.51% |
| 商誉/净资产行业均值 | 2.78% | 5.47% | 6.35% |
• 商誉/净资产比值持续增长。近三期半年报，商誉/净资产比值分别为33.4%、34.4%、40.5%，呈持续增长趋势。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 商誉/净资产 | 33.4% | 34.4% | 40.5% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为67.58%，同比下降2.31%；流动比率为1.09，速动比率为0.62；总债务为8.28亿元，其中短期债务为6.48亿元，短期债务占总债务比为78.22%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.3，1.27，1.09，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 流动比率（倍） | 1.3 | 1.27 | 1.09 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至2.34。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 短期债务（元） | 6.64亿 | 4.56亿 | 5.11亿 |
| 长期债务（元） | 5.05亿 | 3.71亿 | 2.19亿 |
| 短期债务/长期债务 | 1.32 | 1.23 | 2.34 |
• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为4.8亿元，短期债务为5.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.93，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 广义货币资金（元） | 9.28亿 | 6.2亿 | 4.78亿 |
| 短期债务（元） | 6.64亿 | 4.56亿 | 5.11亿 |
| 广义货币资金/短期债务 | 1.4 | 1.36 | 0.93 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.05，低于行业均值0.17。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 经营活动净现金流（元） | 428.36万 | 2470.66万 | 1.6亿 |
| 流动负债（元） | 21.2亿 | 15.05亿 | 12.71亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0 | 0.02 | 0.13 |
| 经营活动净现金流/流动负债行业均值 | 0.14 | 0.14 | 0.17 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为76.16%高于行业均值39.13%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 总债务（元） | 11.69亿 | 8.26亿 | 7.3亿 |
| 净资产（元） | 9.23亿 | 8.97亿 | 9.58亿 |
| 总债务/净资产行业均值 | 39.13% | 39.13% | 39.13% |
• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.79、0.75、0.65，持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 广义货币资金（元） | 9.28亿 | 6.2亿 | 4.78亿 |
| 总债务（元） | 11.69亿 | 8.26亿 | 7.3亿 |
| 广义货币资金/总债务 | 0.79 | 0.75 | 0.65 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.5亿元，较期初变动率为89.11%。
| 项目 | 20251231 |
| 期初预付账款（元） | 2878.55万 |
| 本期预付账款（元） | 5443.75万 |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为1.38%、2.42%、2.84%，持续增长。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 预付账款（元） | 3909.36万 | 4954.44万 | 5443.75万 |
| 流动资产（元） | 28.27亿 | 20.44亿 | 19.16亿 |
| 预付账款/流动资产 | 1.38% | 2.42% | 2.84% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长89.11%，营业成本同比增长6.05%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 预付账款较期初增速 | -35.31% | 118.44% | 89.11% |
| 营业成本增速 | -36.99% | -37.4% | 6.05% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.3亿元，较期初变动率为561.62%。
| 项目 | 20251231 |
| 期初其他应收款（元） | 436.05万 |
| 本期其他应收款（元） | 2884.98万 |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.4亿元，较期初变动率为101.07%。
| 项目 | 20251231 |
| 期初应付票据（元） | 6795.34万 |
| 本期应付票据（元） | 1.37亿 |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.6亿元，较期初变动率为863.57%。
| 项目 | 20251231 |
| 期初其他应付款（元） | 600.32万 |
| 本期其他应付款（元） | 5784.55万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为1.6亿元，公司营运资金需求为1.7亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-0.1亿元。
| 项目 | 20260630 |
| 现金支付能力（元） | -1188.72万 |
| 营运资金需求（元） | 1.68亿 |
| 营运资本（元） | 1.56亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.77，同比增长12.41%；存货周转率为0.51，同比增长15.47%；总资产周转率为0.14，同比增长6.09%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率0.77低于行业均值2.02，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 应收账款周转率（次） | 1.15 | 0.69 | 0.77 |
| 应收账款周转率行业均值（次） | 2.04 | 1.89 | 2.02 |
• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率0.51低于行业均值1.17，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 存货周转率（次） | 0.5 | 0.44 | 0.51 |
| 存货周转率行业均值（次） | 1.11 | 1.17 | 1.17 |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为526.7万元，较期初增长1107.93%。
| 项目 | 20251231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 43.6万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 526.66万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为872.7万元，同比增长46.83%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 销售费用（元） | 1322.57万 | 594.38万 | 872.74万 |
| 销售费用增速 | -61.66% | -30.79% | 46.83% |
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