营业收入微降 盈利端持续承压

报告期内洪田股份（维权）营收规模基本持平，盈利端亏损幅度进一步扩大，主营业务造血能力持续弱化，业绩下行压力凸显。

指标	2026年1-6月	2025年1-6月	变动情况
营业收入（万元）	38257.35	38634.46	-0.98%
归母净利润（万元）	-4724.42	-3550.98	亏损扩大33.04%
扣非归母净利润（万元）	-6036.54	-4154.97	亏损扩大45.28%

当期公司营业收入仅小幅下滑0.98%，但归母净利润亏损幅度同比扩大33.04%，扣非归母净利润的亏损扩大幅度更是达到45.28%，核心主营业务的盈利造血能力已经出现明显弱化，投资者需要警惕后续业绩持续下行的风险。

每股收益同步下滑

受净利润亏损持续扩大的直接影响，公司每股收益类指标同步走弱，单位股份对应的盈利水平进一步下滑。

指标	2026年1-6月	2025年1-6月	变动情况
基本每股收益（元/股）	-0.23	-0.18	每股亏损增加0.05元
扣非基本每股收益（元/股）	-0.30	-0.21	每股扣非亏损增加0.09元

2026年上半年基本每股收益亏损0.23元，较上年同期每股亏损增加0.05元；扣非基本每股收益亏损0.30元，较上年同期每股扣非亏损增加0.09元，扣非后每股亏损的增幅更大，反映出非经常性损益也无法对冲主营业务的亏损缺口，普通股东的权益收益持续被侵蚀。

净资产收益率降幅扩大

公司加权平均净资产收益率连续为负，单位净资产的盈利能力持续走弱，股东权益处于持续消耗状态。

指标	2026年1-6月	2025年1-6月	变动情况
加权平均净资产收益率	-5.94%	-4.50%	减少1.44个百分点
扣非加权平均净资产收益率	-7.58%	-5.27%	减少2.31个百分点

当期加权平均净资产收益率为-5.94%，较上年同期减少1.44个百分点；扣非后的加权平均净资产收益率降幅更大，同比减少2.31个百分点至-7.58%，说明公司当前完全无法为股东创造正向收益，净资产正在持续被亏损侵蚀。

应收票据与应收账款减值风险抬升

报告期内应收票据规模明显增长，应收账款虽小幅回落，但坏账计提压力大幅提升，账款回收不确定性显著增加。

指标	2026年6月末	2025年6月末	变动情况
应收票据账面价值（万元）	8822.62	6813.40	增长29.49%
应收账款账面价值（万元）	47912.35	51301.07	减少6.62%

当期应收票据账面价值同比增长29.49%，应收账款账面价值同比小幅减少6.62%，但本期应收账款坏账准备计提规模较上年同期大幅增加，叠加子公司洪田科技涉及1.34亿元买卖合同诉讼尚未完成二审开庭，大额账款的回收存在极高不确定性，后续潜在的大额减值损失将进一步冲击公司利润。

存货规模激增占用大量资金

报告期末公司存货规模同比大幅增长，大量运营资金被存货占用，后续跌价减值风险不容小觑。

指标	2026年6月末	2025年末	变动情况
存货账面价值（万元）	82507.92	54082.25	增长52.56%

当期存货账面价值达8.25亿元，同比大增52.56%，增长原因来自合并新收购子公司东莞速远的存货资产，以及洪田科技主动增加材料采购投入。高企的存货规模已经占用超8亿元运营资金，如果下游行业后续需求不及预期，存货滞销跌价的风险将快速释放，直接进一步侵蚀公司本就薄弱的盈利空间。

期间费用结构分化明显

报告期内四项期间费用呈现“三升一降”的分化格局，非经营性费用增长、核心研发投入缩减的特征十分突出。

费用项目	2026年1-6月（万元）	2025年1-6月（万元）	变动率	变动原因
销售费用	872.74	594.38	46.83%	员工持股计划股份支付费用、子公司洪盛达职工薪酬增加
管理费用	4320.61	3682.17	17.34%	咨询服务费等刚性支出增加
财务费用	1115.18	1379.76	-19.18%	利息支出同比减少
研发费用	2344.76	4058.90	-42.23%	阶段性研发投入减少

销售费用同比大增46.83%，主要来自员工持股计划股份支付费用以及子公司职工薪酬的增加，这类非经营性增长并不会直接带动营收规模的同步提升；管理费用同比增长17.34%，刚性咨询类支出的持续增加进一步加大了费用端压力；财务费用同比下降19.18%，得益于当期利息支出的同比缩减；而研发费用大幅下滑42.23%，阶段性的研发投入缩减很可能会损害公司长期技术竞争力，费用端的结构性变化将对后续业绩释放形成明显制约。

三类现金流走势分化

报告期内公司三类现金流走势出现明显分化，经营现金流下滑、投资现金流维持大额流出，筹资现金流由负转正实现大额回血。

现金流项目	2026年1-6月（万元）	2025年1-6月（万元）	变动情况
经营活动产生的现金流量净额	9236.62	11271.96	减少18.06%
投资活动产生的现金流量净额	-8507.43	-8473.89	基本持平
筹资活动产生的现金流量净额	3397.03	-9288.13	由负转正

当期经营活动产生的现金流量净额同比减少18.06%，主营业务的现金造血能力已经出现明显下滑；投资活动产生的现金流量净额持续维持大额净流出状态，对外扩张的资金投入仍在持续；筹资活动产生的现金流量净额从上年同期的大额净流出转为净流入，主要来自吸收投资和取得借款收到的现金同比大幅增加，公司依靠外部融资补充流动性的同时，整体债务规模也被推高，后续偿债压力上升带来的财务风险需要重点警惕。

整体来看，洪田股份2026年半年度业绩持续承压，存货高企、亏损扩大、研发投入缩减等多重风险点交织，叠加相关合规事项尚未落地，投资者需保持高度谨慎，警惕后续潜在的业绩波动与各类衍生风险。

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