Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月29日，世茂能源发布2026年半年度报告。
报告显示，公司2026年上半年营业收入为1.66亿元，同比增长5.42%；归母净利润为448.5万元，同比下降92.9%；扣非归母净利润为6239.76万元，同比增长23.97%；基本每股收益0.03元/股。
公司自2021年6月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为5.76亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对世茂能源2026年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为1.66亿元，同比增长5.42%；净利润为448.5万元，同比下降92.9%；经营活动净现金流为8957.27万元，同比增长14.4%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为448.5万元，同比大幅下降92.9%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 归母净利润（元） | 6765.58万 | 6316.58万 | 448.5万 |
| 归母净利润增速 | -32.07% | -6.64% | -92.9% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长5.42%，净利润同比下降92.9%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 1.85亿 | 1.57亿 | 1.66亿 |
| 净利润（元） | 6765.58万 | 6316.58万 | 448.5万 |
| 营业收入增速 | 3.78% | -15.03% | 5.42% |
| 净利润增速 | -32.07% | -6.64% | -92.9% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长5.42%，营业成本同比下降7.52%，收入与成本变动背离。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 1.85亿 | 1.57亿 | 1.66亿 |
| 营业成本（元） | 7473.62万 | 7325.89万 | 6774.66万 |
| 营业收入增速 | 3.78% | -15.03% | 5.42% |
| 营业成本增速 | 15.76% | -1.98% | -7.52% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长20.14%，营业收入同比增长5.42%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入增速 | 3.78% | -15.03% | 5.42% |
| 应收账款较期初增速 | -11.89% | -3.74% | 20.14% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为59.08%，同比增长10.74%；净利率为2.71%，同比下降93.26%；净资产收益率（加权）为0.33%，同比下降93.13%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为59.57%、53.36%、59.08%，同比变动分别为-6.56%、-10.43%、10.74%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 销售毛利率 | 59.57% | 53.36% | 59.08% |
| 销售毛利率增速 | -6.56% | -10.43% | 10.74% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为2.71%，同比大幅下降93.27%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 销售净利率 | 36.6% | 40.22% | 2.71% |
| 销售净利率增速 | -34.55% | 9.88% | -93.27% |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期53.36%增长至59.08%，销售净利率由去年同期40.22%下降至2.71%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 销售毛利率 | 59.57% | 53.36% | 59.08% |
| 销售净利率 | 36.6% | 40.22% | 2.71% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为5.2%，4.8%，0.33%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 净资产收益率 | 5.2% | 4.8% | 0.33% |
| 净资产收益率增速 | -37.73% | -7.69% | -93.13% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为10.1%，同比下降8.07%；流动比率为6.83，速动比率为6.75；总债务为675.34万元，其中短期债务为675.34万元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为418.9万元，较期初变动率为360.51%。
| 项目 | 20251231 |
| 期初预付账款（元） | 90.96万 |
| 本期预付账款（元） | 418.86万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长360.51%，营业成本同比增长-7.52%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 预付账款较期初增速 | 127.04% | 71.2% | 360.51% |
| 营业成本增速 | 15.76% | -1.98% | -7.52% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为570.3万元，较期初变动率为940.03%。
| 项目 | 20251231 |
| 期初其他应收款（元） | 54.83万 |
| 本期其他应收款（元） | 570.26万 |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.1%、0.11%、1.06%，持续上涨。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 其他应收款（元） | 59.59万 | 63.62万 | 570.26万 |
| 流动资产（元） | 5.86亿 | 5.79亿 | 5.39亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.1% | 0.11% | 1.06% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.99，同比增长13.01%；存货周转率为9.2，同比增长0.63%；总资产周转率为0.11，同比增长8.33%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.8亿元，较期初增长64.04%。
| 项目 | 20251231 |
| 期初在建工程（元） | 4841.04万 |
| 本期在建工程（元） | 7941.48万 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为307.8万元，较期初增长54.48%。
| 项目 | 20251231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 199.24万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 307.79万 |
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