核心财务利润表现亮眼

报告期内该基金实现本期利润44.41万元，本期已实现收益达44.44万元，整体收益兑现度极高，期末净资产规模达1716.46万元，核心财务与业绩指标表现如下：

指标类别	具体指标	2026年上半年数据
期间数据	本期已实现收益	44.44万元
期间数据	本期利润	44.41万元
期间数据	加权平均基金份额本期利润	0.0045元
期间数据	本期加权平均净值利润率	0.45%
期末数据	期末可供分配利润	3.52万元
期末数据	期末基金资产净值	1716.46万元
期末数据	期末基金份额净值	1.0026元
累计指标	基金份额累计净值增长率	0.26%

从收益特征来看，该基金加权平均净值利润率达0.45%，期末份额净值维持在1.0026元的平稳水平，可供分配利润储备充足，为后续持有人收益兑付提供支撑。

净值稳定性表现优异

报告期内基金净值走势全程低波动，各阶段净值表现与业绩基准的对比数据清晰展现其跟踪效果：

阶段	份额净值增长率	业绩比较基准收益率	两者差值
过去三个月	0.00%	0.37%	-0.37%
过去六个月	0.25%	0.80%	-0.55%
自基金合同生效起至今	0.26%	0.82%	-0.56%

值得关注的是，报告期内基金份额净值增长率标准差与业绩比较基准收益率标准差均为0.01%，二者波动水平完全一致，净值稳定性在固收类产品中属于顶尖水平，完全匹配同业存单指数基金的低波动产品定位。

被动指数化运作完成建仓

报告期内基金采用被动式指数化投资策略，通过抽样复制和动态最优化方法跟踪中证同业存单AAA指数，力争最小化跟踪偏离度与跟踪误差。上半年国内货币政策维持适度宽松，二季度流动性保持合理充裕，DR007中枢低位运行，债市震荡下行。基金严格恪守合同约定投资范围，重点配置高评级同业存单品种，顺利完成建仓期资产配置目标，组合风险收益特征与标的指数高度匹配。

上半年收益达0.25%

截至2026年6月30日，基金份额净值为1.0026元，2026年上半年基金份额净值增长率达0.25%，在低波动固收类产品中实现稳健收益，完全符合同业存单指数基金的收益预期，为持有人带来了稳定的票息回报。

后市债市展望清晰

管理人判断2026年三季度财政政策力度有望加大，货币政策将与财政政策协同配合，资金价格难以回到二季度低点，中性预期下DR007将围绕1.4%窄幅波动，降准仍有一定空间，全面降息触发条件暂不充足。债市整体将维持震荡格局，中枢较二季度有所抬升，短债利率位置较低，套息收益预期保持稳定。后续基金将继续紧密跟踪指数成分券变化，优化组合配置，在控制跟踪误差的前提下为持有人获取稳健收益。

固定费用支出透明

报告期内基金的管理人报酬、托管费等固定费用计提规则清晰，实际发生额明确，且后续费用减免进一步降低持有人成本：

费用项目	2026年上半年发生额	计提规则
当期应支付管理费	10.10万元	按前一日基金资产净值0.20%年费率逐日计提
当期应支付托管费	2.53万元	按前一日基金资产净值0.05%年费率逐日计提

自2026年6月12日起，因基金连续六十个工作日资产净值低于五千万元，相关固定费用由基金管理人全额承担，直接免除持有人后续的管理费、托管费支出，进一步增厚持有人实际收益。

交易成本控制合理

报告期内基金应付交易费用余额为0.54万元，全部为银行间市场交易相关费用，当期发生的交易费用合计0.95万元，均为债券交易产生的相关费用，无任何股票类交易支出，整体交易成本控制在极低的合理区间，不会对基金净值形成明显侵蚀。

收益以票息收入为主

报告期内基金债券投资总收益31.24万元，其中债券利息收入42.69万元，买卖债券差价收入为-11.45万元，收益来源完全以稳定的票息收入为核心，不存在依赖波段交易博取价差的激进操作，完美符合同业存单指数基金的稳健收益特征，净值波动的可控性极强。

关联交易运作合规

本报告期内基金未通过关联方交易单元进行股票、权证等品种交易，无应支付关联方的佣金，不存在关联交易利益输送情形，全流程交易运作合规透明，持有人权益得到充分保障。

零权益资产配置

本基金为同业存单指数型基金，合同约定不投资股票，报告期末未持有任何股票资产，全部权益类资产配置占比为0，组合风险完全聚焦于高评级固收类品种，不存在权益市场波动带来的额外风险暴露。

个人投资者占比超七成

报告期末基金持有人户数共157户，户均持有基金份额10.90万份，持有人结构分布清晰，个人投资者成为核心持有群体：

持有人类型	持有份额（万份）	占总份额比例
机构投资者	440.10	25.71%
个人投资者	1271.97	74.29%

持有人结构整体分散度较好，不存在单一投资者持仓占比过高的情形，大额申赎对基金净值的冲击风险极低。

从业人员零持仓

报告期末，山证(上海)资产管理有限公司的从业人员未持有本基金任何份额，不存在管理人内部人员大额持仓的特殊情形，所有外部持有人的利益不受相关关联持仓影响，基金运作完全服务于外部投资者的收益目标。

份额规模变动清晰

报告期内基金份额随申赎行为出现波动，净资产规模同步变化，核心变动数据完整可查：

项目	份额变动情况	净资产变动情况
期初基金份额总额	30877.85万份	30879.95万元
本期总申购份额	128.98万份	对应新增净资产129.17万元
本期总赎回份额	29294.77万份	对应减少净资产29337.07万元
期末基金份额总额	1712.06万份	期末净资产1716.46万元

尽管报告期内出现一定规模的赎回，但基金依然保持正收益兑现，且后续管理人主动承担固定费用，进一步降低小规模运作阶段的持有人成本。

券商交易单元运作合规

本基金共租用山西证券2个交易单元，报告期内未发生股票类交易，无对应佣金支出，交易单元选择严格遵循“财务状况良好、经营规范、研究实力较强”的标准，相关交易运作全程合规，不存在违规使用交易单元的情形。

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