营业收入微增1.12%

报告期内数字政通营收整体保持平稳，实现营业收入3.25亿元，较上年同期的3.21亿元小幅增长1.12%。分业务维度看，系统软件类业务实现2.11亿元收入，同比增长31.07%，成为营收核心支撑；系统集成类业务收入0.09亿元，同比下滑23.56%；运营服务类业务收入1.05亿元，同比下滑29.33%。分区域来看，北方区域营收1.94亿元，同比增长10.53%；南方区域营收1.31亿元，同比下滑10.18%，区域营收分化态势明显。

指标	2026年半年度	2025年半年度	同比变动
营业收入	32499.62	32139.34	1.12%

归母净利润减亏近七成

报告期内归属于上市公司股东的净利润为-572.80万元，上年同期为-1869.27万元，同比减亏69.36%，亏损幅度大幅收窄。值得警惕的是，本期净利润改善并非来自主业经营回暖，核心贡献来自非经常性损益：公司通过联营公司间接持有沐曦股份股权确认公允价值变动收益2929.01万元，若剔除该部分收益影响，公司主业仍处于亏损状态，盈利可持续性存疑。

指标	2026年半年度	2025年半年度	同比变动
归母净利润	-572.80	-1869.27	69.36%

扣非净利润几乎持平

报告期内归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-3393.30万元，上年同期为-3412.21万元，同比仅微增0.55%，主业经营层面的亏损收窄幅度极其有限，核心业务盈利能力并未出现实质性改善，主业造血能力尚未修复。

指标	2026年半年度	2025年半年度	同比变动
扣非净利润	-3393.30	-3412.21	0.55%

基本每股收益减亏近七成

报告期内基本每股收益为-0.0092元/股，上年同期为-0.0301元/股，同比减亏69.44%，变动幅度与归母净利润基本匹配。同时公司稀释每股收益与基本每股收益数值完全一致，不存在潜在稀释性股权对每股收益的摊薄影响。

指标	2026年半年度	2025年半年度	同比变动
基本每股收益	-0.0092	-0.0301	69.44%

扣非每股收益变化平稳

报告期内扣除非经常性损益后的基本每股收益为-0.0546元/股，上年同期对应数值为-0.0549元/股，变动幅度极小，进一步印证公司主业经营层面尚未出现明显的盈利拐点，投资者需警惕主业持续亏损的长期风险。

应收账款规模高企

截至报告期末，公司应收账款账面价值达11.47亿元，占总资产比例高达30.30%，较上年末的10.94亿元同比小幅增长4.87%。从账龄结构来看，3年以上应收账款余额达5.99亿元，占总应收账款账面余额的比例接近37.23%，其中5年以上应收账款余额达2.10亿元，长期挂账的应收款项占比偏高，后续坏账计提压力较大，将持续侵蚀公司利润。

指标	2026年6月末	2025年末	同比变动
应收账款账面价值	114680.54	109352.78	4.87%

应收票据大幅缩水

截至报告期末，公司应收票据账面价值仅为503.15万元，上年末为1796.69万元，同比大幅下滑72.00%。其中银行承兑票据余额已降至0，商业承兑票据余额为503.15万元，应收票据规模大幅收缩侧面反映公司回款结构中票据结算占比快速下降，现金流回收的不确定性进一步提升。

指标	2026年6月末	2025年末	同比变动
应收票据账面价值	503.15	1796.69	-72.00%

加权平均净资产收益率小幅改善

报告期内加权平均净资产收益率为-0.18%，上年同期为-0.53%，同比提升0.35个百分点，主要得益于本期归母净利润亏损幅度收窄。但该指标仍为负值，说明公司净资产尚未实现正向收益，股东权益的盈利能力仍处于较弱水平。

指标	2026年半年度	2025年半年度	同比变动
加权平均净资产收益率	-0.18%	-0.53%	0.35pct

存货规模有所回落

截至报告期末，公司存货账面价值为8636.08万元，上年末为9998.23万元，同比下滑13.62%。存货规模下降主要来自合同履约成本的减少，公司本期计提存货跌价准备63.80万元，存货减值风险整体处于可控区间，但需持续关注项目交付节奏变化对存货周转效率的影响。

指标	2026年6月末	2025年末	同比变动
存货账面价值	8636.08	9998.23	-13.62%

销售费用同比增长14.05%

报告期内销售费用发生额为5226.33万元，上年同期为4582.53万元，同比增长14.05%。销售费用增长主要来自职工薪酬、业务招待费、差旅费等项目的投入增加，公司为拓展市场加大了前端营销资源投放，需关注后续费用投入的转化效率能否匹配费用增长幅度。

指标	2026年半年度	2025年半年度	同比变动
销售费用	5226.33	4582.53	14.05%

管理费用小幅下降3%

报告期内管理费用发生额为5279.66万元，上年同期为5443.12万元，同比小幅下滑3%。管理费用下降主要得益于服务费、业务招待费等项目的优化管控，本期公司确认股份支付费用913.77万元，剔除该部分影响后，管理费用的管控成效更为明显。

指标	2026年半年度	2025年半年度	同比变动
管理费用	5279.66	5443.12	-3.00%

财务费用大幅下降115.26%

报告期内财务费用为-439.12万元，上年同期为-204.00万元，同比下滑115.26%，主要系本期利息收入同比大幅增加所致。公司当前有息负债规模极低，利息支出仅1.35万元，充裕的闲置资金用于理财产生的利息收入覆盖少量手续费后，财务费用持续呈现净收益状态。

指标	2026年半年度	2025年半年度	同比变动
财务费用	-439.12	-204.00	-115.26%

研发费用稳步增长8.18%

报告期内研发费用发生额为8227.98万元，上年同期为7605.49万元，同比增长8.18%。其中费用化研发支出5067.84万元，资本化研发支出3160.14万元，公司持续在大模型、智算平台、城市治理相关技术领域加大投入，研发资本化比例维持在合理区间。

指标	2026年半年度	2025年半年度	同比变动
研发总投入	8227.98	7605.49	8.18%

经营活动现金流减亏超六成

报告期内经营活动产生的现金流量净额为-2326.45万元，上年同期为-6119.45万元，同比改善61.98%，主要得益于成本费用支出同比减少及公司加强现金流管理。但经营现金流仍为负值，说明公司日常经营活动的现金回笼仍未覆盖现金支出，自身造血能力尚未转正。

指标	2026年半年度	2025年半年度	同比变动
经营活动现金流净额	-2326.45	-6119.45	61.98%

投资活动现金流大幅改善

报告期内投资活动产生的现金流量净额为-39717.90万元，上年同期为-75975.73万元，同比改善47.72%，主要系上年同期公司存在大额购买办公用房产的支出，本期该类大额资本支出已不存在，投资端现金流出压力明显缓解。

指标	2026年半年度	2025年半年度	同比变动
投资活动现金流净额	-39717.90	-75975.73	47.72%

筹资活动现金流近六成改善

报告期内筹资活动产生的现金流量净额为-2490.11万元，上年同期为-6080.10万元，同比改善59.04%，主要系本期偿还债务的现金支出同比大幅减少，公司当前已基本无有息负债，筹资端现金流出规模处于极低水平。

指标	2026年半年度	2025年半年度	同比变动
筹资活动现金流净额	-2490.11	-6080.10	59.04%

核心风险提示

投资者需重点关注三大核心风险：一是公司本期净利润改善高度依赖沐曦股份股权的非经常性公允价值变动收益，主业扣非净利润几乎无改善，核心业务盈利能力薄弱；二是超11亿元的高企应收账款中3年以上长期应收占比偏高，后续大额坏账计提将直接冲击利润；三是当前经营活动现金流持续为负，叠加后续智算中心项目大额资本开支计划，公司整体资金投入压力将持续上升。

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