营业收入同比下滑近三成

2025年第一季度，晶升股份实现营业收入5827.97万元，较上年同期的8110.78万元同比下滑28.15%，营收规模出现明显收缩，反映当期主营业务拓展承压。

项目	2025年Q1	2024年Q1	同比变动
营业收入	5827.97万元	8110.78万元	-28.15%

净利润由盈转亏

报告期内归属于上市公司股东的净利润为-253.32万元，上年同期录得盈利1481.77万元，同比大幅下滑117.10%，直接从盈利状态转入亏损区间，业绩变脸幅度显著。公司说明变动核心原因是本期批量销售的光伏产品受市场环境影响，毛利率处于较低水平，直接挤压了盈利空间。

项目	2025年Q1	2024年Q1	同比变动
归母净利润	-253.32万元	1481.77万元	-117.10%

扣非净利润深度下滑

扣除非经常性损益后的归母净利润为-783.47万元，上年同期为775.02万元，同比下滑幅度达到201.09%，是本次财报中变动幅度最高的核心指标，说明扣除非经常性收益加持后，公司主营业务自身的盈利缺口进一步扩大，主业造血能力短期承压明显。

项目	2025年Q1	2024年Q1	同比变动
扣非归母净利润	-783.47万元	775.02万元	-201.09%

基本每股收益转负

2025年第一季度基本每股收益为-0.02元/股，上年同期为0.11元/股，同比下滑118.18%，与归母净利润变动趋势完全匹配，主要受当期归母净利润大幅下降直接影响，每股对应的盈利贡献由正转负，直接影响投资者当期的权益收益水平。

项目	2025年Q1	2024年Q1	同比变动
基本每股收益	-0.02元/股	0.11元/股	-118.18%

加权平均ROE转负

报告期内加权平均净资产收益率为-0.16%，上年同期为0.93%，同比减少1.09个百分点，净资产的当期收益贡献由正转负，反映公司股东权益的盈利效率出现明显下滑，单位净资产创造收益的能力暂时承压。

项目	2025年Q1	2024年Q1	变动额
加权平均净资产收益率	-0.16%	0.93%	-1.09个百分点

应收账款规模大幅增长

2025年3月末公司应收账款账面价值为15721.06万元，2024年末仅为10824.98万元，较上年度末增长45.23%，在当期营业收入同比下滑的背景下，应收账款逆势大幅增长，反映公司回款效率明显下降，营收质量有所降低，后续需警惕坏账计提风险。

项目	2025年3月末	2024年末	同比变动
应收账款	15721.06万元	10824.98万元	+45.23%

应收票据规模大幅缩水

2025年3月末应收票据余额为1385.41万元，2024年末为3101.87万元，较上年度末减少55.34%，应收票据作为高流动性的经营性债权，规模大幅下滑也侧面反映当期客户使用票据结算的占比明显降低，公司经营性回款的流动性水平有所下降。

项目	2025年3月末	2024年末	同比变动
应收票据	1385.41万元	3101.87万元	-55.34%

存货规模小幅上升

2025年3月末存货账面价值为22965.51万元，2024年末为21893.97万元，较上年度末增长4.89%，在当期营收下滑的背景下存货规模仍小幅攀升，反映公司库存周转效率有所放缓，若后续下游需求持续疲软，可能面临存货跌价计提的压力。

项目	2025年3月末	2024年末	同比变动
存货	22965.51万元	21893.97万元	+4.89%

销售费用同比小幅下降

2025年第一季度销售费用发生额为121.56万元，上年同期为150.40万元，同比下滑19.17%，销售费用投入规模收缩，与当期营收下滑的趋势相匹配，也在一定程度上反映公司当期市场拓展的投放力度有所调整。

项目	2025年Q1	2024年Q1	同比变动
销售费用	121.56万元	150.40万元	-19.17%

管理费用大幅缩减

2025年第一季度管理费用发生额为698.56万元，上年同期为1013.81万元，同比下滑31.10%，管理费用出现较大幅度下降，显示公司当期在行政运营端的成本管控力度有所加强，一定程度对冲了盈利端的压力。

项目	2025年Q1	2024年Q1	同比变动
管理费用	698.56万元	1013.81万元	-31.10%

财务费用同比变化

2025年第一季度财务费用发生额为-22.98万元，上年同期为-32.48万元，同比变动29.24%，财务费用持续为负主要是当期利息收入覆盖利息支出后仍有富余，当期利息收入规模较上年同期有所减少，导致财务费用的负数规模收窄。

项目	2025年Q1	2024年Q1	同比变动
财务费用	-22.98万元	-32.48万元	+29.24%

研发费用小幅下滑

2025年第一季度研发费用发生额为941.58万元，上年同期为1065.18万元，同比下滑11.60%，研发投入的绝对金额有所下降，但研发投入占营业收入的比例从上年同期的13.13%提升至16.16%，显示在营收收缩阶段公司仍维持了相对较高的研发投入强度。

项目	2025年Q1	2024年Q1	同比变动
研发费用	941.58万元	1065.18万元	-11.60%

经营活动现金流大额转负

2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额为-5097.94万元，上年同期为净流入7118.51万元，同比下滑171.62%，是本次财报中变动幅度第二高的核心指标，变动原因主要是本期销售产品收到的现金等经营活动现金流入大幅减少，当期销售商品提供劳务收到的现金仅为1619.43万元，较上年同期的15111.29万元出现断崖式下滑，经营性现金流缺口显著扩大，需警惕后续日常运营资金周转的压力。

项目	2025年Q1	2024年Q1	同比变动
经营活动现金流净额	-5097.94万元	7118.51万元	-171.62%

投资活动现金流转为净流入

2025年第一季度投资活动产生的现金流量净额为7486.27万元，上年同期为净流出4941.82万元，同比实现大幅转正，主要系当期收回投资收到的现金规模较高，同时投资支付的现金规模较上年同期有所缩减，当期投资端的资金回笼表现较好，暂时覆盖了经营端的现金流缺口。

项目	2025年Q1	2024年Q1	变动情况
投资活动现金流净额	7486.27万元	-4941.82万元	由负转正

筹资活动现金流无流出

2025年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为0，上年同期为净流出1121.36万元，当期公司未发生任何筹资相关的现金流入与流出，筹资端没有新增融资，也没有发生相关资金支出，整体筹资动作处于阶段性停滞状态。

项目	2025年Q1	2024年Q1	变动情况
筹资活动现金流净额	0万元	-1121.36万元	净流出清零

针对上述多项核心指标的大幅异动，提醒广大投资者重点关注公司下游光伏设备市场的需求复苏进度，警惕主业盈利持续承压、经营性现金流长期为负带来的相关风险，理性评估公司当前的经营基本面变化。

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