营业收入微增6.90%

报告期内公司实现营业收入21.80亿元，较上年同期的20.39亿元同比增长6.90%，收入端保持小幅扩张态势。分业务板块来看，新能源动力业务增速领跑，实现收入3.99亿元，同比增长47.89%；网络能源业务实现收入3.61亿元，同比增长10.24%；工业自动化业务实现收入13.67亿元，同比微增0.73%；光伏储能业务受行业阶段性回调影响，收入同比下降38.08%至0.52亿元。

指标	2026年半年度	2025年半年度	同比增减
营业收入（亿元）	21.80	20.39	6.90%

净利润同比大降89.30%

归属于上市公司股东的净利润仅为1314.70万元，上年同期为1.23亿元，同比大幅下滑89.30%，盈利水平出现断崖式下跌。多重因素共同挤压利润空间：原材料采购成本上升、业务产品结构变化、研发和市场等战略性投入增加及汇兑损失等叠加影响，导致公司盈利能力大幅承压。

指标	2026年半年度	2025年半年度	同比增减
归母净利润（万元）	1314.70	12292.09	-89.30%

扣非净利润暴跌93.30%

扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润仅为708.59万元，上年同期为1.06亿元，同比下滑93.30%，扣非净利润降幅远超归母净利润，说明公司主营业务自身造血能力大幅弱化，盈利质量显著恶化。非经常性损益合计仅606.11万元，对利润的支撑作用几乎可以忽略，主业盈利疲软的问题十分突出。

指标	2026年半年度	2025年半年度	同比增减
扣非归母净利润（万元）	708.59	10581.59	-93.30%

基本每股收益同比下滑89.84%

基本每股收益仅为0.0155元/股，上年同期为0.1526元/股，同比下滑89.84%，对应每股收益几乎腰斩式下跌，股东单位盈利贡献大幅缩水。同期稀释每股收益与基本每股收益数值一致，均为0.0155元/股，不存在稀释性潜在普通股对每股收益的摊薄影响。

指标	2026年半年度	2025年半年度	同比增减
基本每股收益（元/股）	0.0155	0.1526	-89.84%

扣非每股收益大幅下滑

扣非后基本每股收益仅为0.0079元/股，上年同期对应数值为0.1315元/股，同比降幅超过94%，扣非后每股收益几乎可以忽略不计，进一步印证公司主营业务盈利端的严峻压力，投资者每股对应的主业实际回报已处于极低水平。

应收账款规模维持高位

截至报告期末，公司应收账款账面价值为12.08亿元，较上年度末的12.09亿元基本持平，规模维持在高位。从账龄结构来看，1年以内应收账款占比超85%，但2-3年、3年以上应收账款合计占比接近8%，坏账计提风险持续累积。报告期内公司计提信用减值损失698.77万元，较上年同期的437.32万元同比增长59.79%，主要系应收款项坏账损失增加，大额应收账款的存在不仅占用公司大量营运资金，也为后续坏账爆发埋下隐患。

指标	2026年6月末	2025年12月末	同比增减
应收账款账面价值（亿元）	12.08	12.09	-0.04%

应收票据规模同比增长17.46%

截至报告期末，公司应收票据账面价值为3.69亿元，上年末为3.14亿元，同比增长17.46%。其中银行承兑票据占比超96%，商业承兑票据占比不足4%，整体票据结构相对稳健，但应收票据规模的同步增长，依然反映出公司下游客户通过票据结算占用公司资金的情况有所增加，资金回笼效率有待提升。

指标	2026年6月末	2025年12月末	同比增减
应收票据账面价值（亿元）	3.69	3.14	17.46%

加权平均净资产收益率大幅下滑

报告期内加权平均净资产收益率仅为0.43%，上年同期为4.13%，同比大幅下滑3.70个百分点，该指标直接反映公司净资产的盈利效率已降至极低水平，股东投入资本的回报能力出现断崖式下跌，资产盈利能力显著弱化。

指标	2026年半年度	2025年半年度	同比增减
加权平均净资产收益率	0.43%	4.13%	-3.70pct

存货规模大幅增长27.22%

截至报告期末，公司存货账面价值为8.59亿元，上年末为6.75亿元，同比大幅增长27.22%，存货占总资产比例从上年末的10.72%提升至13.68%。存货规模大幅攀升主要系原材料备货增加，报告期内计提资产减值损失557.47万元，较上年同期的324.35万元同比增长71.87%，主要系存货跌价损失增加。高企的存货不仅占用大量流动资金，也面临原材料价格波动、产品迭代滞销的减值风险，对公司运营效率形成明显拖累。

指标	2026年6月末	2025年12月末	同比增减
存货账面价值（亿元）	8.59	6.75	27.22%

销售费用同比增长18.44%

报告期内销售费用发生额为2.26亿元，上年同期为1.91亿元，同比增长18.44%，增速显著高于营业收入6.90%的增速。销售费用增长主要系人工费用、差旅费等投入增加，公司为拓展市场持续加大销售端资源投放，但费用投入的转化效率并未同步提升，费用端的刚性增长进一步侵蚀利润空间。

指标	2026年半年度	2025年半年度	同比增减
销售费用（亿元）	2.26	1.91	18.44%

管理费用小幅增长6.08%

报告期内管理费用发生额为1.31亿元，上年同期为1.23亿元，同比增长6.08%，增速与营业收入基本匹配。管理费用中股权激励费用、办公费等项目同比有所增加，整体管控保持相对平稳，未出现异常大幅增长的情况。

指标	2026年半年度	2025年半年度	同比增减
管理费用（亿元）	1.31	1.23	6.08%

财务费用暴增686.30%

报告期内财务费用发生额为3925.28万元，上年同期仅为499.21万元，同比暴增686.30%，是所有期间费用中增幅最夸张的项目。财务费用大幅增长主要系汇兑损失大幅增加，海外业务受汇率波动冲击明显，巨额汇兑损失直接对当期利润形成剧烈冲击，凸显公司海外业务的汇率风险管理能力亟待提升。

指标	2026年半年度	2025年半年度	同比增减
财务费用（万元）	3925.28	499.21	686.30%

研发费用同比增长13.64%

报告期内研发投入达2.67亿元，上年同期为2.35亿元，同比增长13.64%，研发费用率提升至12.25%。公司持续在工业自动化运动控制、高功率及模块化供配电产品、液冷产品等方向加大产品迭代及技术预研投入，研发端的高投入是公司长期技术竞争力的保障，但短期也对当期利润形成明显压力。

指标	2026年半年度	2025年半年度	同比增减
研发费用（亿元）	2.67	2.35	13.64%

经营活动现金流净额转负大降

报告期内经营活动产生的现金流量净额为-2.63亿元，上年同期为净流入8982.52万元，同比大幅下滑393.03%，由正转负。经营现金流恶化主要系支付货款及薪酬金额大幅增加，公司营运资金被存货、应收账款大量占用，经营造血能力已经出现缺口，现金流压力显著上升，流动性风险值得投资者高度警惕。

指标	2026年半年度	2025年半年度	同比增减
经营活动现金流净额（亿元）	-2.63	0.90	-393.03%

投资活动现金流净额同比改善

报告期内投资活动产生的现金流量净额为-1.49亿元，上年同期为-4.17亿元，同比增长64.26%，投资端现金流出大幅收窄，主要系本期支付的工程款减少，苏州产业园三期等在建项目投入节奏有所放缓，投资端对现金流的消耗压力有所缓解。

指标	2026年半年度	2025年半年度	同比增减
投资活动现金流净额（亿元）	-1.49	-4.17	64.26%

筹资活动现金流净额大幅下滑

报告期内筹资活动产生的现金流量净额为8465.53万元，上年同期为2.70亿元，同比大幅下滑68.63%，主要系本期借款规模较上年同期明显减少，公司外部融资获取的现金流支持大幅收缩，叠加经营现金流转负，整体现金流平衡压力进一步凸显。

指标	2026年半年度	2025年半年度	同比增减
筹资活动现金流净额（亿元）	0.85	2.70	-68.63%

风险提示

综合来看，英威腾2026年上半年营收小幅增长的表象下，隐藏着盈利大幅跳水、经营现金流由正转负、存货高企、汇兑损失剧烈冲击等多重风险点。投资者需高度警惕主业盈利弱化、营运资金占用加剧、海外业务汇率波动、行业竞争加剧挤压毛利率等潜在风险，理性评估公司当前经营压力下的投资价值。

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