本报记者 彭衍菘

　　Wind数据显示，7月份以来截至8月26日，全市场648只红利主题基金（不同份额分开计算）中，有587只取得正收益，占比超过九成；505只净值增长率超过5%，其中308只超过10%。

　　记者进一步梳理发现，不同类型红利基金以及不同红利指数之间表现有所分化，部分资金也在反弹过程中进行获利兑现和策略再平衡。随着红利基金产品体系不断丰富，投资者面临的问题正逐渐从“是否配置红利”转向“如何选择红利”。

　　从不同类型产品表现看，648只红利主题基金中，被动指数型产品整体表现相对突出。

　　Wind数据显示，7月份以来截至8月26日，324只被动指数型红利基金的平均净值增长率为10.75%，中位数约为10.76%；8只增强指数型基金平均净值增长率为10.11%；34只普通股票型基金平均净值增长率为8.63%；158只偏股混合型基金平均净值增长率为7.79%。

　　单只产品方面，中欧红利慧选混合发起A以21.32%的区间净值增长率居前；国泰上证国有企业红利ETF、银河上证国有企业红利ETF同期净值增长率均超过19%。

　　红利主题基金内部仍存在一定收益差距。偏股混合型红利基金同期最高净值增长率达到21.32%，最低为-28.08%，首尾相差近50个百分点；相比之下，被动指数型红利基金同期净值增长率主要分布在-2.99%至19.20%之间。

　　这也意味着，即便都冠以“红利”之名，但风险收益特征却存在较大区别。近期市场数据也显示，不同红利指数之间收益表现存在明显差异。例如，7月份以来截至8月26日，中证央企红利、中证国企红利、红利低波指数均涨超10%，而中证红利质量指数仅微涨2.90%。

　　有公募基金人士对《证券日报》记者表示，红利资产并不是单一资产类别，不同策略对股息率、波动率、盈利质量以及央企国企属性等指标的侧重点不同，在市场风格轮动过程中，各类策略的行业暴露和收益弹性也会有所差异。

　　伴随红利资产价格回升，投资者也在根据市场变化进行阶段性止盈和策略调整。

　　Wind数据显示，7月份以来截至8月26日，90余只红利主题ETF合计净流出约145.40亿元，基金份额合计减少约80.44亿份。不过，从更长时间维度看，红利资产此前已经获得较多资金布局。今年上半年，仅沪市红利类ETF便吸引超过210亿元资金净流入。

　　具体产品之间的资金选择也并不一致。例如，7月份以来截至8月26日，华泰柏瑞上证红利ETF的净值增长率达到17.16%，但净流出约60亿元，同期基金份额减少18.09亿份；易方达中证红利ETF同期获得5.93亿元净流入，基金份额增加4.8亿份；南方标普中国A股大盘红利低波50ETF同期净值增长率达8.48%，净流入4.73亿元。

　　上述变化表明，伴随红利资产反弹，资金并非简单地整体流入或流出，而是在获利兑现、调仓以及不同红利策略之间进行再配置。

　　前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙对《证券日报》记者表示，在低利率环境以及市场风格轮动的背景下，稳定现金流和高股息资产仍具有一定配置价值，但红利策略内部差异正在进一步放大。投资者在选择红利基金时，除关注短期收益外，还应关注跟踪指数的编制方法、行业分布、股息率及策略稳定性等因素。

　　杨德龙认为，随着红利基金数量持续增加，简单依靠“红利”标签选择产品的难度也在提升。对投资者而言，应结合自身风险收益需求，选择更适合的红利策略。