核心营收与盈利表现

营业收入同比下滑10.03%

2026年上半年中寰股份实现营业收入9378.73万元，较上年同期的10424.67万元同比下降10.03%。分产品来看，橇装设备收入同比大幅下滑64.77%，是营收整体下滑的核心拖累项，主要受该类业务单笔订单金额大、采用完工验收后一次性确认收入的政策影响，收入存在阶段性波动；境外收入同比增长86.19%，海外市场拓展取得阶段性进展。

指标	本期金额（万元）	上年同期金额（万元）	变动比例
营业收入	9378.73	10424.67	-10.03%

净利润同比下滑超两成

报告期内归属于上市公司股东的净利润为1213.14万元，较上年同期的1586.25万元同比下降23.52%，降幅显著高于营收端的下滑幅度，盈利端承压明显。

指标	本期金额（万元）	上年同期金额（万元）	变动比例
归属于上市公司股东的净利润	1213.14	1586.25	-23.52%

扣非净利润同步下滑

扣除非经常性损益后的净利润为1114.96万元，较上年同期的1436.51万元同比下降22.38%，非经常性损益对当期利润的正向贡献不足百万元，利润下滑主要来自主业经营层面的压力。

指标	本期金额（万元）	上年同期金额（万元）	变动比例
扣除非经常性损益后的净利润	1114.96	1436.51	-22.38%

基本每股收益同比下降20%

本期基本每股收益为0.12元，较上年同期的0.15元同比下降20.00%，与净利润变动幅度基本匹配，公司总股本未发生变动，收益摊薄完全来自盈利规模收缩。

指标	本期（元/股）	上年同期（元/股）	变动比例
基本每股收益	0.12	0.15	-20.00%

扣非每股收益同步走低

扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.11元，上年同期为0.14元，盈利质量未出现明显改善，主业造血能力有所弱化。

指标	本期（元/股）	上年同期（元/股）	变动比例
扣非每股收益	0.11	0.14	-21.43%

盈利质量相关指标

加权平均净资产收益率回落

依据归属于上市公司股东的净利润计算的加权平均净资产收益率为2.69%，上年同期为3.67%；扣非口径下加权平均净资产收益率为2.47%，上年同期为3.32%，公司净资产获利能力出现明显下滑。

指标	本期	上年同期
加权平均净资产收益率（归母净利润口径）	2.69%	3.67%
加权平均净资产收益率（扣非净利润口径）	2.47%	3.32%

资产端核心科目变动

应收账款余额大降34.06%

截至报告期末，公司应收账款账面价值为10680.78万元，较上年期末的16198.84万元同比下降34.06%，主要得益于报告期内公司加大存量账款催收力度，开展专项清收工作，往期应收款项陆续收回。但需注意应收账款前五名客户合计占比达53.58%，客户集中度较高，仍存在大额款项回收不及预期的潜在风险。

指标	期末金额（万元）	上年期末金额（万元）	变动比例
应收账款账面价值	10680.78	16198.84	-34.06%

应收票据规模腰斩

期末应收票据账面价值为251.44万元，较上年期末的553.08万元同比下降54.54%，主要原因是报告期内公司到期承兑的票据较多，票据类资产规模明显收缩。

指标	期末金额（万元）	上年期末金额（万元）	变动比例
应收票据账面价值	251.44	553.08	-54.54%

存货规模小幅上升

期末存货账面价值为11854.75万元，较上年期末的10596.73万元同比增长11.87%，存货占总资产比重达20.96%，在营收下滑背景下存货规模上升，需警惕库存积压、跌价风险抬升的问题。

指标	期末金额（万元）	上年期末金额（万元）	变动比例
存货账面价值	11854.75	10596.73	11.87%

期间费用变动情况

销售费用小幅增长

本期销售费用发生额为855.50万元，较上年同期的792.77万元同比增长7.91%，销售费用占营业收入比重从上年同期的7.60%上升至9.12%，销售端投入产出效率有所下降。

指标	本期金额（万元）	上年同期金额（万元）	变动比例
销售费用	855.50	792.77	7.91%

管理费用小幅回落

本期管理费用发生额为862.74万元，较上年同期的888.04万元同比下降2.85%，管理端整体保持相对稳定的支出规模，未出现异常波动。

指标	本期金额（万元）	上年同期金额（万元）	变动比例
管理费用	862.74	888.04	-2.85%

财务费用由负转正

本期财务费用发生额为3.04万元，上年同期为-29.84万元，同比增长110.18%，主要原因是报告期内公司货币资金基数同比减少导致利息收入大幅下降，叠加汇率变动带来汇兑损益增加，财务费用端由收益转为小额支出。

指标	本期金额（万元）	上年同期金额（万元）	变动比例
财务费用	3.04	-29.84	110.18%

研发费用同比下滑近两成

本期研发费用发生额为541.78万元，较上年同期的668.51万元同比下降18.96%，主要是上年同期存在122.64万元的委外研发费，本期无相关支出。研发投入下滑叠加行业技术竞争加剧，可能对公司长期技术领先性造成潜在影响。

指标	本期金额（万元）	上年同期金额（万元）	变动比例
研发费用	541.78	668.51	-18.96%

现金流表现分化

经营活动现金流转正高增

本期经营活动产生的现金流量净额为2220.50万元，上年同期为-1995.93万元，同比大幅增长211.25%，主要得益于报告期内公司销售回款同比增加5245万元，同时支付职工薪酬同比减少575万元，经营端现金流状况显著改善。

指标	本期金额（万元）	上年同期金额（万元）	变动比例
经营活动产生的现金流量净额	2220.50	-1995.93	211.25%

投资活动现金流大额净流出

本期投资活动产生的现金流量净额为-5153.39万元，上年同期为-361.75万元，同比大幅下降1324.57%，主要原因是报告期内公司购置银行结构性存款增加4750万元，大额资金投向低风险理财产品，实体产业投资力度相对有限。

指标	本期金额（万元）	上年同期金额（万元）	变动比例
投资活动产生的现金流量净额	-5153.39	-361.75	-1324.57%

筹资活动现金流净流出扩大

本期筹资活动产生的现金流量净额为-4079.99万元，上年同期为-2146.45万元，同比下降90.08%，主要是报告期内公司全额归还2000万元银行借款，同时实施2025年年度权益分派派发现金红利2071万元，筹资端大额资金净流出。

指标	本期金额（万元）	上年同期金额（万元）	变动比例
筹资活动产生的现金流量净额	-4079.99	-2146.45	-90.08%

投资者风险提示

中寰股份本次财报呈现出营收利润双降、盈利指标全面回落的特征，尽管经营端现金流改善、应收账款清收取得成效，但仍需警惕多重潜在风险：一是公司客户集中度较高，对中石油、国家管网等下游大客户依赖度强，若下游油气投资节奏变动将直接冲击经营业绩；二是本期曾因闲置募集资金购买理财产品未按规定履行审议程序、未及时披露收到四川证监局警示函，公司内控与信息披露规范性有待提升；三是募投项目进度晚于预期较多，预计2027年6月才达到可使用状态，产能释放进度不及预期可能影响后续增长。投资者需充分评估相关风险，理性决策。

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