主营业务多点突破 新兴赛道放量
2026年上半年方盛股份紧扣新能源与新基建战略方向，核心业务实现稳健增长，内外销市场同步向好，报告期内总营收达19410.91万元，同比增长7.86%，其中内销收入同比提升9%，外销收入同比增长5.19%，双市场增长格局进一步巩固。高附加值的换热系统业务增长亮眼，成为拉动营收的核心动力，传统换热器业务则守住基本盘，为新业务拓展提供充足支撑。
| 产品分类 | 本期营收（万元） | 营收同比增速 |
|---|---|---|
| 换热系统 | 6859.68 | 33.96% |
| 换热器 | 11478.97 | -6.97% |
| 其他业务 | 1072.27 | 99.96% |
下游新兴赛道拓展收获多项标志性进展：锂电池产线余热回收领域受益于储能行业爆发式扩产，订单量同比增长约243.27%，新增营收贡献约2300万元；风电领域与远景能源、中车集团、金风科技等头部主机厂深化合作，完成中车12MW海上风力发电机组一体化水冷系统小批量交付，正式切入大功率海上风电供应链；储能领域干冷器产品进入头部企业白名单，储能PCS液冷系统实现小批量供货；氢能领域多家车企配套开发项目稳步推进，预计下半年将进入批量交付阶段。
海内外资质升级 优化盈利结构
报告期内公司海外市场拓展取得里程碑式突破，先后通过两项国际权威认证：4月顺利通过美国机械工程师协会（ASME）锅炉及压力容器规范复审，6月成功获得加拿大技术标准和安全局（TSSA）颁发的CRN注册认证，标志着公司产品完全满足北美市场准入要求，为后续打开北美压力容器类热管理产品市场奠定了核心资质基础。
从区域营收盈利表现来看，外销业务毛利率达到26.64%，显著高于内销业务10.15%的毛利率水平，海外高附加值市场的持续拓展将有效优化公司整体盈利结构，对冲国内市场原材料价格波动带来的盈利压力。
| 区域分类 | 本期营收（万元） | 营收同比增速 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 内销 | 13742.87 | 9.00% | 10.15% |
| 外销 | 5668.04 | 5.19% | 26.64% |
研发投入加码 筑牢技术壁垒
报告期内公司研发费用投入达到747.60万元，同比增长20.83%，研发投入占营业收入比重提升至3.85%，研发人员规模从期初52人增长至54人，技术团队实力持续增强。2026年2月，公司自主研发的“风冷翅片与液冷板一体化散热装置”获得国家知识产权局发明专利授权，该技术通过结构优化大幅提升散热效率与系统集成度，可广泛应用于风电、储能及氢能等新能源热管理领域，进一步强化了公司在新兴赛道的技术竞争优势。
截至报告期末，公司累计拥有105项专利，其中发明专利21项、实用新型专利79项、德国实用新型专利4项、外观设计专利1项，技术储备覆盖热管理全链条核心环节。2026年2月，公司“高洁净换热系统精密制造及检测生产线技术改造项目”完成备案，项目建成后将显著提升公司精密制造水平与产品质量管控能力，为高端新能源热管理产品量产提供坚实产能支撑。
财务结构稳健 抗风险能力突出
截至2026年6月末，公司总资产规模达到60785.57万元，资产负债率仅为25.30%，较上年期末微降0.17个百分点，长期保持极低负债水平，财务结构极为健康。流动比率提升至2.81，短期偿债能力充足，货币资金与交易性金融资产合计规模超过1.5亿元，现金流储备充裕，为后续产能扩张与市场拓展提供充足资金保障。
| 核心偿债指标 | 本期期末数值 | 上年期末数值 |
|---|---|---|
| 合并资产负债率 | 25.30% | 25.47% |
| 流动比率 | 2.81 | 2.68 |
| 利息保障倍数 | 30.98 | 78.98% |
营运效率层面，公司应收账款周转率从上年同期1.32提升至1.48，存货周转率从3.77提升至3.9，运营周转效率持续优化，在营收规模增长的同时实现了资产运营效率的同步提升。
产能升级落地 支撑后续交付
报告期内公司前期办公楼装修项目完成竣工验收转固，在建工程余额从上年期末1453.98万元大幅下降96.40%至52.34万元，产能建设项目顺利落地。公司新增连续炉设备完成部署，支撑微通道、层叠式高端换热产品逐步实现批量生产，补齐了此前高端产品量产能力短板。冷板、管路、钣金核心产线完成规划优化，生产协同效率进一步提升，为后续储能、氢能等领域订单大规模交付做好产能准备。
赛道高景气加持 成长逻辑清晰
当前国内“双碳”战略持续推进，工业节能与新能源热管理赛道处于高速增长阶段，换热器作为核心节能装备，在风电、储能、氢能、数据中心等新兴领域的需求持续爆发。方盛股份作为国家级专精特新“小巨人”企业，依托板翅式换热器领域深厚技术积累，提前布局新能源热管理赛道，目前多个核心产品已经进入头部客户供应链体系，叠加北美市场资质突破带来的海外增量空间，公司后续业绩增长的第二曲线已经清晰显现。
上半年业绩短期承压主要受铝价历史高位运行与汇率波动等外部阶段性因素影响，随着公司高附加值换热系统产品占比持续提升、套期保值工具对冲原材料价格波动效果逐步显现，以及海外高毛利订单占比不断扩大，后续盈利水平有望迎来修复，长期成长价值凸显。
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