境内市场逆势突围 订单景气边际回升

力佳科技作为国内锂微型电源赛道头部企业，核心布局锂锰扣式、锂氟化碳、可充扣式等多系列微型电源产品，全资子公司宜昌力佳手握国家级专精特新小巨人、国家级高新技术企业资质，核心竞争底盘扎实。在整体营收阶段性承压的背景下，境内市场展现出极强的抗周期属性，当期境内销售收入达5767.87万元，同比实现4.86%的正增长，对应毛利率28.45%，显著高于境外业务24.17%的毛利率水平，成为收入端的核心支撑亮点。同时下游客户备货需求持续回暖，代表预收客户货款的合同负债期末余额达103.44万元，同比大幅增长62.53%，订单景气度呈现明确回升态势。

项目	本期金额（万元）	上年同期金额（万元）	同比变动
境内销售收入	5767.87	5500.00	+4.86%
境外销售收入	8231.98	11747.24	-29.92%
合同负债（预收货款）	103.44	63.64	+62.53%

财务结构极致健康 盈利质量表现亮眼

尽管当期业绩受市场竞争加剧、原材料价格上涨等阶段性因素扰动，公司整体财务安全性与造血能力仍十分突出。截至2026年6月末，公司合并资产总额达6.80亿元，负债总额仅1.51亿元，合并资产负债率低至22.24%，较上年期末进一步下降0.97个百分点，其中母公司资产负债率仅0.09%，几乎无刚性偿债压力。公司主动使用自有资金偿还到期贷款，短期借款期末余额360.05万元，较上年同期大幅减少51.39%，财务费用持续优化。同时流动比率提升至2.81，短期偿债安全垫进一步加厚。当期经营活动现金流净额达2203.15万元，持续保持正向造血，应收账款余额较上年期末下降20.20%至6851.01万元，回款效率稳步提升，现金流与资产质量实现双优。

项目	本期期末	上年期末	同比变动
合并资产负债率	22.24%	23.21%	-0.97pct
流动比率	2.81	2.61	+0.20
短期借款余额（万元）	360.05	740.62	-51.39%
经营活动现金流净额（万元）	2203.15	3098.58	-28.90%

产能升级加速落地 核心壁垒持续夯实

公司持续加码智能制造与产能升级投入，报告期内在建工程期末余额达668.56万元，较上年期末大幅增长217.24%，投入方向聚焦车间环境改造与新增自动化生产设备，目前相关工程与设备正处于安装调试阶段，后续投产后将直接提升生产自动化水平，降低单位人工成本，优化产品良率，进一步夯实长期产能优势。与此同时，全资子公司宜昌力佳成功获评国家级绿色工厂，以ISO50001能源管理体系为标准落地全流程节能降耗措施，生产端能源利用效率持续提升，叠加此前积累的国家级专精特新小巨人技术沉淀，公司在锂微型电源赛道的核心竞争壁垒不断加固。

项目	本期期末（万元）	上年期末（万元）	同比变动
在建工程余额	668.56	210.74	+217.24%
固定资产余额	21568.14	22524.33	-4.25%

赛道成长空间广阔 长期配置价值凸显

锂一次电池赛道长期增长逻辑清晰，下游物联网、智能安防、汽车电子、医疗设备等新兴场景需求持续扩容，锂锰电池作为当前应用最广的锂一次电池品类，市场空间持续打开。力佳科技作为国内锂微型电源领域的专精特新龙头，当前虽面临阶段性市场竞争、原材料价格波动等短期扰动，但极低的资产负债率、稳健的正向经营现金流、境内市场的逆势高毛利增长以及产能升级的持续推进，共同构筑了极高的投资安全边际。随着下游需求逐步回暖、产能升级效益后续逐步释放，公司后续业绩弹性充足，长期成长价值值得重点关注。

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