营业收入同比大幅下滑
报告期内天邦食品实现营业收入36.56亿元，较上年同期的46.93亿元同比下滑22.09%，营收收缩核心驱动因素为当期生猪价格同比大幅下行，主业销售端的收入规模出现明显萎缩，营收端的下滑也为后续利润端的大额亏损埋下伏笔。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 36.56 | 46.93 | -22.09% |
净利润由盈转亏
2026年上半年天邦食品归属于上市公司股东的净利润为-15.43亿元，对比上年同期3.52亿元的盈利水平，同比大幅下滑538.27%，直接从盈利状态跌入大额亏损区间，利润端的断崖式下滑意味着公司当期整体盈利逻辑已被打破。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润（亿元） | -15.43 | 3.52 | -538.27% |
扣非净利润近乎“膝斩”
作为反映主业真实盈利能力的核心指标，报告期内天邦食品归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-16.72亿元，上年同期为2.40亿元，同比下滑幅度高达797.13%，这一数据意味着公司扣除各类非经营性损益后的核心生猪养殖主业已陷入深度亏损，主业造血能力基本失效。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 扣除非经常性损益的净利润（亿元） | -16.72 | 2.40 | -797.13% |
基本每股收益转负
报告期内天邦食品基本每股收益为-0.6944元/股，上年同期为0.1584元/股，同比下滑538.38%，每股收益从正收益转为负值，直接反映出全体股东对应的单位权益当期出现明显损耗，普通投资者的账面权益已被大幅侵蚀。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | -0.6944 | 0.1584 | -538.38% |
扣非每股收益同步恶化
扣非每股收益随扣非净利润同步转为负值，进一步印证公司主业经营质量出现实质性恶化，非经常性损益已完全无法覆盖主业产生的大额亏损，盈利结构的健康度降至极低水平。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 扣非每股收益（元/股） | -0.7525 | 0.1080 | -796.76% |
应收账款规模保持平稳
截至2026年6月末，天邦食品应收账款账面价值为4013.16万元，上年末为4076.40万元，同比微降1.55%，整体规模基本维持稳定，未出现因收入下滑导致的应收款项异常激增，也暂未出现大额坏账集中暴露的迹象。
| 指标 | 2026年6月末 | 2025年末 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 应收账款账面价值（万元） | 4013.16 | 4076.40 | -1.55% |
应收票据余额归零
截至报告期末，天邦食品应收票据无账面余额，上年末同样无应收票据列示，公司当期未开展票据结算相关业务，结算端全部采用现款或挂账模式，侧面反映出下游客户的票据支付意愿或公司的票据结算通道已基本关闭。
加权平均净资产收益率断崖下跌
报告期内天邦食品加权平均净资产收益率为-96.76%，上年同期为9.14%，同比大幅下滑105.90个百分点，净资产收益能力近乎完全失效，股东投入的资本当期几乎处于全额亏损的状态，资本回报逻辑已不复存在。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | -96.76% | 9.14% | -105.90% |
存货规模大幅缩水
截至2026年6月末，天邦食品存货账面价值为10.32亿元，上年末为17.80亿元，同比下滑42.04%，存货规模大幅下降的核心原因是报告期内猪价同比大幅下行，公司大额计提消耗性生物资产减值准备，10.89亿元的存货跌价计提直接吞噬了当期利润，也反映出公司库存资产的公允价值已出现深度缩水。
| 指标 | 2026年6月末 | 2025年末 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 存货账面价值（亿元） | 10.32 | 17.80 | -42.04% |
销售费用小幅增长
报告期内天邦食品销售费用为2600.78万元，上年同期为2498.38万元，同比增长4.10%，在营收大幅下滑的背景下，销售费用仍保持小幅增长，并未随收入收缩同步压降，费用端的刚性特征较为明显。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 销售费用（万元） | 2600.78 | 2498.38 | 4.10% |
管理费用同比收窄
报告期内天邦食品管理费用为3.59亿元，上年同期为4.13亿元，同比下降13.14%，公司推行的降本增效举措在管理端取得一定成效，一定程度上对冲了部分主业亏损压力，但整体费用规模仍处于高位。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 管理费用（亿元） | 3.59 | 4.13 | -13.14% |
财务费用有所缓解
报告期内天邦食品财务费用为1.54亿元，上年同期为1.81亿元，同比下降15.01%，利息支出压力有所缓解，但当期仍产生1.52亿元利息费用，高负债带来的刚性支出仍在持续消耗公司本就紧张的现金流。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 财务费用（亿元） | 1.54 | 1.81 | -15.01% |
研发费用明显下滑
报告期内天邦食品研发费用为1611.01万元，上年同期为2118.78万元，同比下降23.97%，下滑原因是当期研发直接投入费用减少，在主业已陷入大额亏损的背景下，公司主动收缩研发投入，长期技术储备的推进节奏已明显放缓。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 研发费用（万元） | 1611.01 | 2118.78 | -23.97% |
经营活动现金流大幅收缩
报告期内天邦食品经营活动产生的现金流量净额为2.71亿元，上年同期为4.89亿元，同比下滑44.59%，下滑核心原因是猪价下跌导致销售商品、提供劳务收到的现金同比大幅减少，主业带来的正向现金流已出现明显收缩，自身造血获取现金的能力大幅弱化。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额（亿元） | 2.71 | 4.89 | -44.59% |
投资活动现金流边际改善
报告期内天邦食品投资活动产生的现金流量净额为-5149.43万元，上年同期为-1.40亿元，同比增长63.22%，改善原因是当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比大幅减少，公司已主动收缩产能扩张类的资本开支，投资端的现金流出压力得到明显缓解。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额（万元） | -5149.43 | -13999.61 | 63.22% |
筹资活动现金流基本持平
报告期内天邦食品筹资活动产生的现金流量净额为-2.88亿元，上年同期为-2.87亿元，同比仅微降0.32%，筹资端现金流规模保持稳定，公司当期并未获得新增大额融资，仍在持续偿还前期存量债务，筹资端的现金流入并未对主业现金流形成有效补充。
| 指标 | 2026年半年度 | 2025年半年度 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额（亿元） | -2.88 | -2.87 | -0.32% |
风险提示
当前天邦食品仍处于预重整阶段，截至报告披露日尚未收到法院受理重整申请的文书，能否进入重整程序存在不确定性，若重整失败公司将面临终止上市风险。同时公司2026年上半年生猪养殖均价仅为10.21元/公斤，同比大降30.78%，叠加高负债带来的1.52亿元利息费用、1.38亿元闲置产能损失，以及10.89亿元存货跌价计提，后续生猪价格若持续低位运行，公司经营业绩将面临进一步恶化的风险，投资者需高度警惕相关不确定性。
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