核心营收利润表现

营业收入同比下滑27.52%

报告期内公司实现营业收入8.48亿元，上年同期为11.70亿元，同比下降27.52%。公司核心收入来源为子公司达因药业的医药业务，2026年上半年医药业务实现营业收入8.32亿元，占合并报表营业收入的98.04%。受下游终端需求低迷、行业竞争加剧的市场环境影响，公司整体销售收入出现明显下滑。

指标	2026年半年度	2025年半年度	同比变动
营业收入（亿元）	8.48	11.70	-27.52%

净利润同比下滑33.80%

报告期内归属于上市公司股东的净利润为2.23亿元，上年同期为3.37亿元，同比下降33.80%。净利润降幅高于营业收入降幅，主要是由于刚性成本费用支出的降幅低于收入降幅，叠加当期应纳税所得额减少，所得税费用同比下降42.05%，部分对冲了利润下滑的幅度。

指标	2026年半年度	2025年半年度	同比变动
归母净利润（亿元）	2.23	3.37	-33.80%

扣非净利润同比下滑34.76%

报告期内归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.17亿元，上年同期为3.32亿元，同比下降34.76%，扣非净利润降幅高于归母净利润，说明非经常性损益对当期利润形成了小幅正向支撑。当期非经常性损益合计658.47万元，主要来自非流动性资产处置损益、政府补助、金融资产公允价值变动及处置收益等项目。

指标	2026年半年度	2025年半年度	同比变动
扣非归母净利润（亿元）	2.17	3.32	-34.76%

基本每股收益同比下滑33.80%

报告期内基本每股收益为0.9534元/股，上年同期为1.4401元/股，同比下降33.80%，与归母净利润的变动幅度完全匹配，公司报告期内股本总数未发生变动，每股收益的下滑完全由净利润减少导致。

指标	2026年半年度	2025年半年度	同比变动
基本每股收益（元/股）	0.9534	1.4401	-33.80%

扣非每股收益同比下滑35.75%

报告期内扣非基本每股收益为0.9253元/股，上年同期为1.4401元/股，同比下降35.75%，与扣非净利润的变动趋势一致，反映公司核心主业的盈利水平出现明显回落。

指标	2026年半年度	2025年半年度	同比变动
扣非基本每股收益（元/股）	0.9253	1.4401	-35.75%

核心资产质量变动

应收账款大幅攀升

截至报告期末，公司应收账款账面价值为3.76亿元，上年末仅为0.67亿元，同比增长458.43%，占总资产比例从上年末的1.35%大幅提升9.72个百分点至9.07%。公司披露变动原因是受终端需求低迷、医药下游客户资金紧张影响，公司给予核心大客户临时性的较短期限信用政策，相关款项将在第三季度内全部收回。前五大客户应收账款合计占比高达93.82%，客户集中度极高，若后续下游客户回款不及预期，将面临较大的坏账计提压力。

指标	2026年6月末	2025年末	占总资产比例变动
应收账款账面价值（亿元）	3.76	0.67	+7.72pct

应收票据大幅收缩

截至报告期末，公司应收票据账面价值为0.20亿元，上年末为1.44亿元，同比下降86.25%，占总资产比例从上年末的2.87%下降2.39个百分点至0.48%。变动原因是前期所持银行承兑汇票于报告期内陆续到期兑付，票据款项全部收回，公司票据类资产规模大幅收缩。

指标	2026年6月末	2025年末	占总资产比例变动
应收票据账面价值（亿元）	0.20	1.44	-2.39pct

加权平均净资产收益率回落

报告期内公司加权平均净资产收益率为7.52%，上年同期为10.96%，同比减少3.44个百分点。盈利能力的下滑直接拉低了公司净资产收益水平，反映股东权益的获利效率出现明显回落。

指标	2026年半年度	2025年半年度	同比变动
加权平均净资产收益率	7.52%	10.96%	-3.44pct

存货小幅增长

截至报告期末，公司存货账面价值为0.99亿元，上年末为0.78亿元，同比增长26.99%，占总资产比例从上年末的1.57%提升0.83个百分点至2.40%。存货规模保持在较低水平，整体库存压力可控。

指标	2026年6月末	2025年末	占总资产比例变动
存货账面价值（亿元）	0.99	0.78	+0.83pct

期间费用变动情况

销售费用小幅下降

报告期内公司销售费用为1.80亿元，上年同期为1.82亿元，同比下降1.10%。其中市场推广服务费同比增长16.83%至0.84亿元，广告宣传费同比下降48.79%至0.95亿元，职工薪酬、会议费、差旅费等项目均有不同程度的缩减，整体销售端投入保持相对稳定。

指标	2026年半年度	2025年半年度	同比变动
销售费用（亿元）	1.80	1.82	-1.10%

管理费用小幅下降

报告期内公司管理费用为0.31亿元，上年同期为0.33亿元，同比下降5.47%。其中职工薪酬同比下降8.27%，折旧费用同比下降35.15%，无形资产摊销同比增长40.72%，整体管理端费用管控成效显现。

指标	2026年半年度	2025年半年度	同比变动
管理费用（亿元）	0.31	0.33	-5.47%

财务费用收益大幅扩大

报告期内公司财务费用为-0.29亿元，上年同期为-0.14亿元，同比收益大幅增长98.99%，主要原因是本期利息收入同比大幅增长95.97%，利息收入规模从上年同期的1465.88万元增长至2880.76万元，公司坐拥大量闲置资金用于理财，利息收益成为重要的利润补充项。

指标	2026年半年度	2025年半年度	同比变动
财务费用（亿元）	-0.29	-0.14	+98.99%

研发费用小幅下降

报告期内公司研发费用为0.42亿元，上年同期为0.43亿元，同比下降2.77%。其中职工薪酬基本持平，直接消耗费同比下降18.97%，折旧费同比下降2.26%，整体研发投入保持稳定，报告期内公司通过自主研发取得盐酸氟西汀分散片《药品注册证书》，多个在研品种申报生产，研发管线持续推进。

指标	2026年半年度	2025年半年度	同比变动
研发费用（亿元）	0.42	0.43	-2.77%

现金流表现大幅波动

经营活动现金流由正转负

报告期内经营活动产生的现金流量净额为-0.81亿元，上年同期为6.75亿元，同比下降112.03%，由大额净流入转为净流出。公司披露变动核心原因是本期销售回款大幅减少，当期销售商品提供劳务收到的现金为9.95亿元，较上年同期的16.50亿元大幅缩水，叠加支付其他与经营活动有关的现金同比增长29.99%，最终导致经营现金流转负。

指标	2026年半年度	2025年半年度	同比变动
经营活动现金流净额（亿元）	-0.81	6.75	-112.03%

投资活动现金流同比下滑

报告期内投资活动产生的现金流量净额为1.56亿元，上年同期为2.85亿元，同比下降45.24%，变动原因是本期赎回银行结构性存款的净额较上年同期大幅减少，当期收回投资收到的现金为37.80亿元，投资支付的现金为36.35亿元，理财净赎回规模较上年明显收缩。

指标	2026年半年度	2025年半年度	同比变动
投资活动现金流净额（亿元）	1.56	2.85	-45.24%

筹资活动现金流净额持平

报告期内筹资活动产生的现金流量净额为-9.73亿元，上年同期同样为-9.73亿元，同比无变动，当期公司全额完成上年度利润分配，向全体股东及子公司少数股东合计分配现金股利9.73亿元，大额分红直接导致筹资端大额现金流出。

指标	2026年半年度	2025年半年度	同比变动
筹资活动现金流净额（亿元）	-9.73	-9.73	0.00%

投资风险提示

当前华特达因面临多重经营风险：一是下游新生儿人口持续下降，儿童医药健康产品整体市场需求增长放缓，行业竞争加剧，公司核心产品面临低价竞争冲击；二是应收账款短期激增近5倍，前五大客户集中度极高，若三季度下游客户回款不及预期，将直接冲击公司现金流安全；三是当期经营活动现金流首次转负，叠加大额分红导致货币资金从上年末的20.14亿元大幅缩水至11.03亿元，公司流动性缓冲垫明显变薄。投资者需密切跟踪后续回款进度、核心产品市场份额变动情况，警惕业绩持续下滑风险。

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