（来源：东莞证券研究）

周四，市场全天震荡调整，创业板指领跌。早盘三大指数集体低开，随后大盘呈现震荡走稳走势，午盘市场持续回落。截至收盘，三大指数全线收绿，创业板指领跌。盘面上，深海科技概念股再度爆发，煤炭股震荡走强，机器人概念股冲高回落。下跌方面，数据中心电源概念股集体调整。总体上个股跌多涨少，石油石化、汽车、国防军工、钢铁和煤炭等行业表现靠前；食品饮料、非银金融、家用电器、传媒和计算机等行业表现靠后。概念指数方面，可燃冰、减速器、海工装备、页岩气和一体化压铸等板块表现靠前；华为手机、云游戏、电子身份证、DRG/DIP和云办公等板块表现靠后。

消息方面，3月LPR报价出炉，5年期和1年期利率均维持不变。1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%。上海市海洋局将出台《上海市海洋产业发展规划（2025-2035年）》《上海市海洋观测网规划（2025-2035年）》，印发《关于推动上海海洋经济高质量发展加快建设现代海洋城市的实施意见》；国家市场监管总局召开2025年第二次企业公平竞争座谈会，下一步，将开展整治滥用行政权力排除、限制竞争专项行动，强化政策措施公平竞争审查，持续清理和废除妨碍全国统一市场和公平竞争的各种规定和做法。海外方面，美联储维持利率不变，但大砍经济增长展望，并提高通胀预期。不过主席鲍威尔在记者会上表示，美联储基线预期是关税对通胀的影响只是暂时性的。

周四，市场全天震荡调整，创业板指领跌。沪深两市全天成交额1.44万亿元，较上个交易日缩量249亿。盘面上，市场热点快速轮动，个股跌多涨少，全市场超3200只个股下跌。可以看出，近期市场存在明显波动和分歧，部分高位板块如AI算力、光伏等因短期估值压力及政策预期波动出现资金流出。海外方面，美联储3月FOMC会议继续按兵不动，维持利率水平的同时放缓缩表步伐。我们认为，美国经济不确定性增加，但整体表现良好，年内降两次仍是基准，需关注通胀预期变化。国内方面，3月LPR报价保持不变，符合市场预期。年初宏观经济增长动能保持稳定，叠加净息差和汇率压力，降息的必要性、迫切性不高。两会后，政策落地到真正发挥实效，仍需时间验证，叠加海外特朗普关税政策、美联储表态等因素反复扰动，短期市场或仍以区间震荡为主。建议关注红利、有色、消费、科技等板块的结构性机会。

风险提示

海外经济超预期下滑，以及中美贸易摩擦超预期恶化，导致外需回落，国内出口承压；全球主要经济体超预期延长加息周期，高利率环境使全球经济增速明显放缓，压缩国内资金面；海外信用收缩引发风险事件，可能对市场流动性造成冲击，干扰利率和汇率走势。 

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