主业经营全线高增 龙头地位持续巩固

报告期内公司紧抓新能源汽车与储能双赛道爆发机遇，产能利用率维持高位，产品结构持续向高端化升级，核心经营数据表现亮眼。

指标	2026年上半年	2025年上半年	同比增速
营业收入	348.77亿元	143.58亿元	142.92%
归母净利润	29.10亿元	3.05亿元	853.51%
扣非归母净利润	29.58亿元	3.10亿元	854.20%
磷酸盐正极材料销量	66.72万吨	48.06万吨	38.77%
基本每股收益	3.62元	0.40元	805.00%
加权平均净资产收益率	17.39%	2.59%	提升14.80个百分点

公司下游客户覆盖宁德时代、比亚迪、亿纬锂能（维权）、海辰储能等全球头部电池企业，合作粘性极强。2026年上半年高端产品销量达41.67万吨，占总销量比重提升至62.46%；储能领域产品销量占比提升至53%，海外销量达1.8万吨实现跨越式增长，产品结构优化带动盈利质量持续攀升。

盈利能力大幅跃升

受益于下游高端产能结构性紧缺格局，叠加公司产业链一体化布局成效释放，核心产品盈利水平实现跨越式提升。

业务板块	营业收入	营业成本	毛利率	毛利率同比变动
磷酸盐正极材料	342.72亿元	291.95亿元	14.81%	+7.84个百分点

期间费用管控效率同步优化，2026年上半年销售费用、管理费用合计3.61亿元，营收占比仅为1.03%，规模效应下费用率持续摊薄。核心子公司盈利表现亮眼，云南裕能、贵州裕能上半年分别实现净利润9.35亿元、11.18亿元，湖南裕能循环受益于碳酸锂价格上行，净利润达3.98亿元，三大核心子公司合计贡献超24.5亿元利润，成为公司业绩增长的核心支柱。

利润质量扎实 资产规模稳步扩张

报告期内公司剔除票据支付长期资产购置款影响后，经营活动现金流量净额为3.81亿元，经营造血能力稳健。截至2026年6月末，公司总资产达516.20亿元，较上年末增长32.05%；归属于上市公司股东净资产203.75亿元，较上年末增长58.16%，资产负债结构持续优化。

资产项目	2026年6月末	2025年末	同比增速
货币资金	34.78亿元	23.37亿元	48.77%
应收账款	103.57亿元	66.38亿元	56.03%
存货	71.53亿元	36.29亿元	97.13%
固定资产	172.62亿元	149.21亿元	15.69%

2026年上半年公司产能利用率达95.92%，磷酸盐正极材料产量67.53万吨，现有年产能70.4万吨，在建年产能6.5万吨，产能释放节奏精准匹配下游旺盛需求。公司2026年向特定对象发行股票募资47.88亿元，年产32万吨磷酸锰铁锂项目、年产7.5万吨超长循环磷酸铁锂项目建设进度分别达72.33%、68.50%，新产能落地后将进一步巩固高端产品供给优势。

技术壁垒持续筑牢

报告期内公司研发投入达4.03亿元，同比增长182.48%，高压实磷酸铁锂压实密度可达2.6g/cm³以上，储能专用产品循环寿命突破12000次，同步布局富锂锰基、高镍三元、钠离子电池正极等前沿技术，技术储备覆盖下一代电池材料方向。

产业链一体化布局纵深推进，贵州基地磷矿资源开采、磷化工环节建设稳步推进，磷矿-磷化工-前驱体-正极材料-回收的全链条闭环优势持续放大，有效对冲原材料价格波动风险。海外布局方面，西班牙生产基地2026年上半年全面启动工程建设，为后续海外市场拓展、服务全球客户筑牢产能支撑。

行业红利释放 成长确定性凸显

2026年上半年国内动力电池出货量同比增长超30%，储能锂电池出货量同比增长超80%，GGII数据显示中国磷酸盐正极材料出货量同比增长68%，行业整体处于高景气周期。作为全球磷酸盐正极材料龙头，湖南裕能凭借连续六年全球第一的出货量规模、深度绑定头部客户的渠道优势、全产业链一体化的成本壁垒，充分受益于新能源汽车与储能双赛道扩容红利，2026年上半年业绩大幅超市场预期，后续随着高端产能释放、海外基地落地，公司成长空间将进一步打开，长期投资价值凸显。

点击查看公告原文>>

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文由AI大模型基于公开信息生成，不代表Hehson财经观点。文中所有信息、数据及图表仅供参考，不构成任何形式的投资建议或决策依据，相关信息以实际公告为准。如有疑问，请联系：biz@staff.sina.com.cn。