安永华明会计师事务所近日就埃夫特智能机器人股份有限公司发行股份及支付现金购买资产申请的审核问询函中相关财务问题出具专项核查意见，对标的公司上海盛普流体设备股份有限公司（以下简称"标的公司"）的收入真实性、客户集中度、采购模式、成本毛利率、应收款项等关键财务事项进行了详细核查并发表明确意见。
核查意见显示，标的公司收入确认政策与同行业可比公司不存在明显差异，收入真实准确。报告期内，标的公司主营业务收入分别为35,072.91万元和33,776.60万元，2025年同比下降3.70%，主要受光伏领域收入下滑28.69%影响，但动力电池领域收入同比增长222.70%，有效对冲了部分行业风险。
收入季节性与行业对比
标的公司收入季节性分布情况显示，2025年各季度收入占比分别为31.45%、28.78%、21.72%和18.06%，2024年则为29.96%、26.92%、30.19%和12.93%。会计师认为，标的公司收入没有显著的季节性特征，主要与设备收入的确认时点相关，2025年第一季度和2024年第一、三季度因确认较大金额设备销售收入导致当季收入水平较高，该分布情况与同行业可比公司安达智能、卓兆点胶、高凯技术不存在明显差异。
客户与收入结构分析
标的公司客户集中度较高，报告期内前五大客户合计收入占比分别为58.66%和61.90%。会计师指出，这一情况符合光伏、动力电池产业链行业特性，与同行业可比公司情况一致。标的公司客户主要为行业龙头企业，如光伏领域的隆基绿能、晶科能源、晶澳科技，动力电池领域的宁德时代、比亚迪等，客户资质良好且采购规模与其自身经营情况及资本性支出规模相匹配。
值得注意的是，标的公司收入结构正在发生积极变化。2025年动力电池领域收入占比已从2024年的8.29%提升至27.63%，而光伏领域收入占比则从90.77%下降至66.88%。这种结构性调整有助于降低对单一行业的依赖，提升整体抗风险能力。
产能与成本控制
标的公司产能利用率报告期内分别为111.92%和119.42%，持续超过100%。会计师解释，这主要系公司根据订单需求安排生产人员在标准工作时间外加班生产所致，符合行业惯例。公司以生产部门的生产人员工时作为产能统计依据，与同行业可比公司采用的工时统计方法一致。
成本方面，标的公司主营业务成本中直接材料占比超过90%，高于同行业可比公司，主要因公司核心零部件自产率达到70%以上，除核心零部件外的其他部件均向外部供应商采购。尽管2025年综合毛利率36.81%较2024年的39.52%有所下降，但主要系动力电池领域收入占比增加且该领域竞争较为激烈所致，毛利率水平与同行业可比公司高凯技术的精密涂胶系列产品相近，具备合理性。
应收款项与存货管理
截至2025年末，标的公司应收账款余额15,323.01万元，其中1年以上应收账款占比50.48%，较2024年末的28.79%有所上升。会计师认为，这主要受光伏行业周期低谷影响导致回款放缓，但标的公司主要客户为行业龙头企业，资信状况良好，应收账款可回收性较高。期后回款比例达50.80%，考虑到下游行业特性，该回款情况具有合理性。
存货方面，标的公司存货周转率0.52，低于同行业水平，主要系下游光伏行业验收进度较慢导致发出商品占比超过80%。会计师核查确认，标的公司存货跌价准备计提充分，各类存货库龄正常，长期未结转的发出商品主要因客户项目验收周期较长，不存在重大跌价风险。
关联交易与资金管理
针对报告期内的关联交易，会计师核查确认，标的公司向关联方嘉兴饶稷科技有限公司预付211.70万元采购款具有真实交易背景，资金用于对方正常生产经营，不存在资金占用或利益安排。子公司至盛新材注销过程中资金划转至关联方账户系临时过渡安排，相关资金已全额归还，不构成资金占用。
资金管理方面，标的公司货币资金及财务性投资与有息负债同时较高具有合理性，符合行业惯例。公司利息收支、投资收益与存贷款金额、理财规模匹配，利率及收益率水平公允。2025年实施的3,076.89万元现金分红主要用于股东合理投资回报，资金流向清晰，不存在体外资金循环或利益输送情形。
会计师表示，通过对收入真实性、截止性和准确性履行充分核查程序，包括细节测试（测试金额占收入比例2025年72.79%、2024年66.34%）、函证（发函比例分别为69.72%和65.51%）及客户走访（覆盖收入比例分别为84.31%和70.73%），确认标的公司报告期内营业收入真实、准确、完整。
本次专项核查为埃夫特收购标的资产的顺利推进奠定了重要基础，相关财务数据及会计处理的合规性得到专业机构确认，有助于市场对本次交易价值形成合理判断。
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