2024年，柳州化工股份有限公司（以下简称“柳化股份”）紧紧围绕既定生产经营计划，采取抓安全、严管理、强质量等措施，实现了生产系统的稳定运行。然而，公司在营收、利润、费用及现金流等方面呈现出不同程度的变化。本文将对柳化股份2024年年报进行详细解读，剖析公司的财务状况与潜在风险。

关键财务指标解读

营收稳健增长

2024年柳化股份实现营业收入1.65亿元，较上年的1.42亿元增长16.20%。这一增长得益于公司产能提升及市场拓展，如27.5%双氧水产量同比增长34.50%，销量增长19.08%；50%双氧水产量增长107.09%，销量增长36.85%。从季度数据看，各季度营收相对均衡，第三季度营收最高，达5204.45万元。

季度	营业收入（元）
第一季度	32,441,266.52
第二季度	45,037,368.69
第三季度	52,044,549.57
第四季度	35,370,848.20

净利润与扣非净利润变动各异

1. 净利润下降：归属于上市公司股东的净利润为3017.53万元，较上年的7325.13万元下降58.81%。主要原因包括上年同期公司获得4507.75万元债务重组的非经常性收益，而本期与福建三能节能科技有限责任公司破产债权纠纷诉讼达成调解，导致本期利润减少480万元。
2. 扣非净利润增长：扣除非经常性损益后的净利润为3367.53万元，同比增长20.26%，表明公司核心业务盈利能力有所增强。

每股收益下滑

1. 基本每股收益：为0.04元/股，较上年的0.09元/股下降55.56%，主要受净利润下降影响。
2. 扣非每股收益：保持0.04元/股，与上年持平，显示公司扣除非经常性损益后的盈利水平相对稳定。

费用分析

销售费用微增

2024年销售费用为82.18万元，较上年的70.04万元增长17.34%，主要因职工薪酬、差旅费等增加。这可能与公司拓展市场、加强销售推广有关。

项目	本期发生额（元）	上期发生额（元）	变动比例（%）
职工薪酬	648,361.65	490,644.86	32.14
差旅费	48,488.96	31,538.47	53.74
业务费	78,249.24	32,323.62	142.08
办公费	11,231.93	5,991.14	87.48
其他	35,443.78	139,863.01	-74.79
合计	821,775.56	700,361.10	17.34

管理费用上升

管理费用为1111.57万元，较上年的891.34万元增长24.71%，主要因职工薪酬、使用权资产折旧等增加。公司需关注管理费用增长对利润的影响，优化管理流程，控制费用支出。

项目	本期发生额（元）	上期发生额（元）	变动比例（%）
职工薪酬	7,167,727.85	5,789,388.72	23.81
折旧	240,367.19	218,610.54	9.95
使用权资产折旧	521,216.84	203,508.84	156.11
办公费	263,499.85	197,057.68	33.72
差旅费	119,332.81	117,086.31	1.92
保险费	52,958.96	37,227.45	42.26
修理费	15,797.34	110,798.70	-85.74
咨询费	729,632.33	732,710.61	-0.42
诉讼费	311,320.75	330,188.67	-5.71
物料消耗	22,635.81	20,776.70	8.95
业务招待费	107,507.59	31,791.47	238.16
水电费	47,128.45	34,949.25	34.84
租赁费	17,449.03	75,288.20	-76.83
绿化费	380,188.42	114,359.89	232.45
董事会经费	379,204.79	368,704.49	2.85
其他	739,753.58	530,969.95	39.32
合计	11,115,721.59	8,913,417.47	24.71

财务费用略降

财务费用为 -1364.57万元，较上年的 -1374.69万元下降0.74%，主要因利息收入变动。利息收入为1385.94万元，略高于上年的1379.26万元。

研发费用大幅下降

研发费用为128.65万元，较上年的321.01万元下降59.92%，主要因研发项目物料消耗减少。研发投入占营业收入比例从2.26%降至0.78%，公司需关注研发投入减少对长期发展的影响。

现金流状况

经营活动现金流净额大幅增加

经营活动产生的现金流量净额为5160.68万元，较上年的1012.21万元增加409.84%。主要原因一是公司履行完毕相关诉讼案件生效民事判决所确定的义务，原被法院冻结的2588.98万元银行存款依法解除了冻结；二是本期产品销售收到的现金增加。这表明公司经营活动现金回笼良好，经营状况改善。

项目	本期金额（元）	上期金额（元）	变动比例（%）
销售商品、提供劳务收到的现金	124,178,441.81	82,924,609.79	49.75
收到其他与经营活动有关的现金	42,728,106.69	14,207,104.42	200.76
经营活动现金流入小计	166,906,548.50	97,131,714.21	71.84
购买商品、接受劳务支付的现金	88,102,873.62	67,828,574.27	29.90
支付给职工及为职工支付的现金	12,997,799.37	11,874,190.33	9.46
支付的各项税费	5,702,097.50	3,584,809.07	64.64
支付其他与经营活动有关的现金	8,497,026.75	3,722,019.42	128.29
经营活动现金流出小计	115,299,797.24	87,009,593.09	32.51
经营活动产生的现金流量净额	51,606,751.26	10,122,121.12	409.84

投资活动现金流净额流出减少

投资活动产生的现金流量净额为 -573.07万元，较上年的 -780.57万元减少26.58%，主要因购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少。这可能反映公司投资规模有所收缩。

项目	本期金额（元）	上期金额（元）	变动比例（%）
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金	5,730,704.79	7,805,669.00	-26.58
投资活动现金流出小计	5,730,704.79	7,805,669.00	-26.58
投资活动产生的现金流量净额	-5,730,704.79	-7,805,669.00	-26.58

筹资活动现金流净额流出增加

筹资活动产生的现金流量净额为 -67.82万元，较上年的 -24万元增加182.59%，主要因本期公司土地及房屋等租赁费用支出增加。这表明公司在筹资方面的现金支出有所上升。

项目	本期金额（元）	上期金额（元）	变动比例（%）
支付其他与筹资活动有关的现金	678,220.00	240,000.00	182.59
筹资活动现金流出小计	678,220.00	240,000.00	182.59
筹资活动产生的现金流量净额	-678,220.00	-240,000.00	182.59

风险洞察

市场竞争风险

双氧水行业产能过剩，市场竞争激烈。柳化股份产品市场占有率较低，2024年27.5%双氧水区域市场占有率仅为8.14%，50%双氧水为10.12%。公司面临产品价格和市场需求变化导致盈利能力下降的风险。

安全环保责任风险

作为危化品生产企业，在“碳达峰、碳中和”目标下，公司面临较大安全环保压力。产业政策调控力度增加，安全环保监管更严苛，若公司未能满足要求，可能面临处罚，影响生产经营。

管理层薪酬

1. 董事长与总经理薪酬：董事长兼总经理陆胜云报告期内从公司获得的税前报酬总额为45.05万元。
2. 其他高管薪酬：副总经理肖泽群为40.86万元，副总经理莫善军为36.99万元，财务总监黄吉忠为37.26万元。公司管理层薪酬制定有相应考核机制，部分董事、监事及高级管理人员薪酬由柳州市国有资产监督管理委员会考核，其他经理层成员实行任期制和契约化管理。

总体来看，柳化股份2024年在营收增长、现金流改善的同时，也面临净利润下滑、研发投入减少及市场竞争与安全环保等风险。投资者需密切关注公司在市场拓展、研发创新及风险管理方面的举措与成效。

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