主营业务多点开花，营收结构持续优化
2026年上半年，东方电缆实现营业收入58.00亿元，同比增长30.85%，延续了近年来的高速增长态势。公司三大业务板块均实现显著增长，呈现"海陆并进、深海突破"的良好格局。电力工程与装备线缆业务实现营收29.15亿元，同比增长32.73%，占总营收比重50.27%，受益于国内电网改造升级及特高压建设加速，陆缆市场占有率稳步提升。海底电缆与高压电缆业务实现营收23.65亿元，同比增长20.90%，占总营收比重40.79%，作为核心优势业务，在国内海上风电项目中持续保持高市占率，国际市场突破成效显著。海洋装备与工程运维业务表现尤为亮眼，实现营收5.06亿元，同比大幅增长83.53%，占总营收比重8.72%，成为公司新的增长引擎，标志着公司从产品制造商向系统解决方案供应商转型取得实质性进展。
| 业务板块 | 2026年上半年营收（亿元） | 2025年上半年营收（亿元） | 同比增长 | 占比 |
|---|---|---|---|---|
| 电力工程与装备线缆 | 29.15 | 21.96 | 32.73% | 50.27% |
| 海底电缆与高压电缆 | 23.65 | 19.56 | 20.90% | 40.79% |
| 海洋装备与工程运维 | 5.06 | 2.76 | 83.53% | 8.72% |
| 合计 | 57.86 | 44.28 | 30.67% | 100% |
盈利能力稳步提升，核心业务贡献突出
报告期内，公司盈利能力持续优化，实现归属于上市公司股东的净利润5.65亿元，同比增长19.41%；扣除非经常性损益的净利润5.59亿元，同比增长21.03%，增速高于营收增长，主要得益于高附加值产品销售占比提升，特别是海底电缆及高压电缆业务的稳步增长。公司在保持规模扩张的同时，通过优化产品结构、提升生产效率等措施，实现了盈利能力的稳步提升。基本每股收益0.69元，同比增长18.97%；扣除非经常性损益后的基本每股收益0.68元，同比增长21.43%，为股东带来了良好回报。
订单储备充足，未来增长动力强劲
截至2026年8月3日，公司在手订单约179.34亿元，为后续业绩增长提供了坚实保障，在手订单金额是上半年营收的3.1倍，为未来1-2年的业绩增长奠定了坚实基础。其中，电力工程与装备线缆订单48.50亿元，占比27.05%；海底电缆与高压电缆订单91.28亿元，占比50.90%；海洋装备与工程运维订单39.56亿元，占比22.05%。公司在报告期内陆续中标国家电网总部、华中、华北、华东、国网浙江电力、国家能源集团、南方电网，阳江三山岛、中海油开平项目、海洋石油工程公司印尼脐带缆、卡塔尔BH EPIC2海缆等重大项目，充分体现了公司在国内外市场的核心竞争力。
| 业务板块 | 在手订单金额（亿元） | 占比 |
|---|---|---|
| 电力工程与装备线缆 | 48.50 | 27.05% |
| 海底电缆与高压电缆 | 91.28 | 50.90% |
| 海洋装备与工程运维 | 39.56 | 22.05% |
| 合计 | 179.34 | 100% |
研发投入持续加码，技术壁垒不断强化
公司始终将科技创新作为核心竞争力，报告期内研发费用达1.79亿元，同比增长32.10%，研发投入强度为3.09%。新增授权发明专利6项，累计授权专利达247项，其中发明专利78件（含国际专利1件）。公司在超高压海缆、深海脐带缆等领域持续突破，成功研制的±500kV柔性直流海底电缆已全面完成生产与测试并顺利交付，标志着我国首个海陆一体化柔性直流输电系统建设取得关键性突破。此外，公司自主研发的新一代220千伏环保热塑性聚丙烯高压电缆系统通过权威型式试验，关键技术指标达国内领先水平，持续的高研发投入带来了显著的技术壁垒，巩固了公司的行业领先地位。
产能布局持续优化，全球化战略稳步推进
公司持续推进"做强东部、做好南方、做成北方、谋划国际"的产业发展战略。东部产业基地完成重大技改，东部二期附件工厂设备安装；南方产业基地实现全面投产，完成首个500kV海缆项目生产及交付；北方产业基地有序推进项目建设。国际布局方面，欧洲公司（荷兰）、香港公司、英国公司运营稳步推进，新加坡分公司完成ODI备案及审批手续。产业基地的优化布局将进一步提升公司响应市场需求的能力，为国内外业务拓展提供有力支撑。
行业前景广阔，公司增长空间巨大
"十五五"期间，国家电网计划固定资产投资总额达4万亿元，较"十四五"增长40%；南方电网固定资产投资安排1800亿元，连续5年创新高。海上风电方面，国家规划到2030年累计并网装机规模达到1亿千瓦以上，公司作为行业龙头将充分受益于行业快速发展。国际市场方面，欧洲北海区域规划2050年海上风电总装机300GW，英国、法国等国家近期均推出大型海上风电招标项目，为公司海外业务拓展提供了广阔空间。
点评分析
东方电缆2026年半年报业绩表现亮眼，营收和利润均实现两位数增长，彰显了公司在行业中的领先地位和强劲的发展势头。增长质量优异，扣非净利润增速高于营收增速，显示公司盈利能力持续提升，高附加值产品占比不断提高。订单储备充足，在手订单金额达179.34亿元，为未来1-2年的业绩增长提供了坚实保障。业务结构优化，海洋装备与工程运维业务同比增长83.53%，成为新的增长引擎，公司从产品制造商向系统解决方案供应商转型成效显著。技术优势明显，持续高研发投入带来技术壁垒，在超高压海缆、深海脐带缆等领域的技术突破巩固了公司的行业领先地位。全球化布局加速，欧洲、东南亚等国际市场的突破为公司打开了新的增长空间，有望成为未来重要的业绩贡献点。展望未来，随着国内新型电力系统建设加速、海上风电向深远海发展以及国际市场的持续拓展，东方电缆有望充分受益于行业发展红利，保持持续稳健增长。公司在技术研发、产能布局和市场开拓方面的优势将进一步转化为业绩增长动力，为投资者带来长期稳定的回报。
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