主要财务指标：D份额收益居首 规模驱动利润增长
报告期内（2026年4月1日-6月30日），工银薪金货币各份额均实现正收益，其中D份额以4166.37万元的本期已实现收益居首，期末资产净值达135.91亿元，为各份额中规模最大。A、B、C份额本期利润分别为2680.60万元、3200.39万元、836.85万元，与已实现收益金额一致，符合货币基金摊余成本法核算下公允价值变动收益为零的特性。
| 主要财务指标 | 工银薪金货币A | 工银薪金货币B | 工银薪金货币C | 工银薪金货币D |
|---|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 26,805,985.68 | 32,003,856.01 | 8,368,469.53 | 41,663,705.06 |
| 本期利润（元） | 26,805,985.68 | 32,003,856.01 | 8,368,469.53 | 41,663,705.06 |
| 期末基金资产净值（元） | 9,071,496,817.21 | 9,950,253,632.31 | 4,418,816,007.38 | 13,590,575,695.15 |
基金净值表现：B/D份额跑赢基准 C份额连续三月落后
各份额净值收益率呈现分化，B份额表现最优，过去三个月净值收益率0.3515%，较业绩比较基准（七天通知存款税后利率）高出0.0149个百分点；D份额紧随其后，收益率0.3490%，跑赢基准0.0124个百分点。A份额收益率0.2890%，跑输基准0.0476个百分点；C份额表现最差，收益率0.3018%，落后基准0.0348个百分点，且近六个月、过去一年均持续跑输基准。
| 阶段 | 工银薪金货币A | 工银薪金货币B | 工银薪金货币C | 工银薪金货币D |
|---|---|---|---|---|
| 过去三个月净值收益率 | 0.2890% | 0.3515% | 0.3018% | 0.3490% |
| 业绩比较基准收益率 | 0.3366% | 0.3366% | 0.3366% | 0.3366% |
| 超额收益（收益率-基准） | -0.0476% | 0.0149% | -0.0348% | 0.0124% |
投资策略与运作：维持中性久期 聚焦流动性与高信用
二季度货币市场呈现“先下后上、整体平稳”特征，DR001、R001加权利率分别较上季末回升9bps、11bps至1.36%、1.50%；3个月存单、信用债收益率分别下行3bps、6bps至1.42%、1.47%。基金操作上维持中性剩余期限（期末118天）与杠杆水平，在资产收益率阶段性回升时适度增加利率风险暴露，同时保持组合流动性充裕。管理人明确后续将“控制利率波动风险敞口，加大关键时点资金预留，维持资产高信用等级”。
资产组合配置：买入返售占比超五成 同业存单为核心持仓
报告期末基金总资产438.43亿元，其中买入返售金融资产230.06亿元，占比52.47%，为第一大资产；固定收益投资214.12亿元，占比48.84%。固定收益投资中，同业存单持仓184.99亿元，占基金资产净值比例高达49.95%，为最主要配置品种；金融债券（含政策性金融债）、企业短期融资券分别占5.06%、1.62%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 21,412,293,679.80 | 48.84 |
| 其中：债券 | 21,360,847,527.73 | 48.72 |
| 资产支持证券 | 51,446,152.07 | 0.12 |
| 买入返售金融资产 | 23,006,381,541.12 | 52.47 |
| 其他资产 | 9,373,898.61 | 0.02 |
| 合计 | 43,843,175,615.42 | 100.00 |
债券持仓明细：华夏银行CD居首 多家发行主体曾受处罚
前十大债券持仓均为同业存单，合计公允价值59.78亿元，占基金资产净值16.08%。华夏银行CD149以11.96亿元持仓居首，占比3.23%；南京银行CD162、光大银行CD030分别持仓10.92亿元、6.98亿元，占比2.95%、1.88%。需注意的是，华夏银行、南京银行、光大银行等前十大持仓债券发行主体，在报告编制日前一年内均受到央行、国家金融监督管理总局等监管机构处罚，尽管管理人称“对财务和经营状况无重大影响”，但仍需警惕信用资质变化风险。
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 112618149 | 26华夏银行CD149 | 1,196,272,994.58 | 3.23 |
| 2 | 112697172 | 26南京银行CD162 | 1,092,471,020.01 | 2.95 |
| 3 | 112617030 | 26光大银行CD030 | 697,596,752.88 | 1.88 |
| 4 | 112605146 | 26建设银行CD146 | 695,590,790.80 | 1.88 |
| 5 | 112616053 | 26成都银行CD053 | 597,234,886.23 | 1.61 |
| 6 | 112615023 | 26广发银行CD023 | 596,688,237.71 | 1.61 |
| 7 | 112603124 | 26农业银行CD124 | 596,567,708.58 | 1.61 |
| 8 | 112604004 | 26中国银行CD004 | 595,724,007.03 | 1.61 |
| 9 | 112608069 | 26中信银行CD069 | 496,664,027.19 | 1.34 |
| 10 | 112605157 | 26建设银行CD157 | 496,598,822.09 | 1.34 |
份额变动：C份额规模近乎翻倍 D份额增长28.55%
报告期内各份额均实现净申购，C份额增长最为显著，期初份额22.11亿份，期末达44.19亿份，净申购22.08亿份，增长率99.83%；D份额从105.72亿份增至135.91亿份，净申购30.18亿份，增长率28.55%；A、B份额分别净申购80.19亿份、23.14亿份，增长率8.91%、27.61%。C份额的爆发式增长或与其较低申购门槛、差异化费率设计相关，但需关注规模快速扩张对流动性管理的挑战。
| 项目 | 工银薪金货币A | 工银薪金货币B | 工银薪金货币C | 工银薪金货币D |
|---|---|---|---|---|
| 报告期期初份额（份） | 8,770,509,557.79 | 8,380,580,982.20 | 2,211,273,078.17 | 10,572,144,082.62 |
| 报告期总申购份额（份） | 5,601,919,359.33 | 5,314,322,392.71 | 5,640,519,808.79 | 13,096,069,134.26 |
| 报告期总赎回份额（份） | 5,300,932,099.91 | 3,744,649,742.60 | 3,422,977,879.58 | 5,927,438,521.73 |
| 报告期期末份额（份） | 9,071,496,817.21 | 9,950,253,632.31 | 4,418,816,007.38 | 13,590,575,695.15 |
| 净申购份额（份） | 300,987,259.42 | 1,569,672,650.11 | 2,217,541,929.21 | 7,168,630,612.53 |
| 份额增长率 | 3.43% | 18.73% | 99.83% | 28.55% |
风险提示与投资建议
风险提示：C份额连续三个报告期跑输业绩基准，需关注其费率结构或管理策略是否存在劣势；前十大债券持仓中多家发行主体曾受监管处罚，信用风险需警惕；组合平均剩余期限118天接近120天上限，利率波动敏感性较高。
投资建议：对流动性要求高、追求稳健收益的投资者可优先考虑B/D份额，其规模较大且长期跑赢基准；C份额虽规模快速增长，但业绩表现落后，需谨慎配置；A份额适合小额投资者，但收益水平相对较低。建议密切关注货币市场利率走势及管理人对利率风险的控制能力。
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