主要财务指标：A类本期利润1688万元 期末净值3.94亿元
报告期内（2026年4月1日-6月30日），鹏华增瑞混合（LOF）A类和C类份额均实现显著盈利。A类份额本期已实现收益1032.12万元，本期利润1687.76万元，加权平均基金份额本期利润0.8784元，期末基金资产净值3.94亿元，份额净值2.9968元；C类份额本期已实现收益40.53万元，本期利润75.99万元，加权平均基金份额本期利润0.7484元，期末基金资产净值209.04万元，份额净值2.2116元。
| 项目 | 鹏华增瑞混合(LOF)A | 鹏华增瑞混合(LOF)C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 10,321,217.93 | 405,300.84 |
| 本期利润（元） | 16,877,639.34 | 759,918.14 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.8784 | 0.7484 |
| 期末基金资产净值（元） | 39,387,898.64 | 2,090,356.95 |
| 期末基金份额净值（元） | 2.9968 | 2.2116 |
基金净值表现：A类三个月超额收益47.57% 大幅跑赢基准
过去三个月，鹏华增瑞混合（LOF）A类份额净值增长率达55.18%，远超业绩比较基准收益率7.61%，超额收益47.57%；净值增长率标准差2.09%，高于基准的0.76%，显示组合波动高于市场。拉长周期看，A类过去一年净值增长104.23%，超额收益87.97%；自基金合同生效起至今累计增长199.68%，超额收益143.79%。C类份额表现与A类基本一致，过去三个月净值增长55.11%，超额收益47.50%。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③（超额收益） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 55.18% | 7.61% | 47.57% |
| 过去六个月 | 62.48% | 5.49% | 56.99% |
| 过去一年 | 104.23% | 16.26% | 87.97% |
| 自基金合同生效起至今 | 199.68% | 55.89% | 143.79% |
投资策略与运作分析：重仓AI与半导体 聚焦算力与降本机会
报告期内，基金重点配置科技成长方向，尤其是AI和半导体板块。管理人认为，AI在Coding商业模式跑通后，投资确定性大幅提升，Q2算力板块涨幅显著，反映2026-2027年行业确定性。对于AI产业，管理人持续乐观，认为AI应用场景从Chatbot、多模态向Coding、Agent拓展，未来半年到一年或迎来Agent广泛渗透；但强调AI需以普惠形式发展，硬件端更关注降本和token成本降低带来的机会，下半年将从“AI通胀”转向扩产、降本及下游场景机会。此外，管理人提到霍尔木兹海峡通航受阻推升全球通胀预期，导致贵金属调整，但预计Q3通航改善后，金属板块或有反弹机会。
基金业绩表现：净值增长源于科技板块配置 超额收益显著
报告期内基金业绩大幅跑赢基准，主要得益于对科技成长板块的精准配置。AI及半导体行业在算力需求爆发、应用场景拓展的推动下，相关个股涨幅显著，带动组合净值快速增长。同时，组合通过灵活调整持仓结构，规避了传统周期板块（如中证红利下跌12.3%）的调整风险，进一步放大超额收益。
宏观经济与市场展望：AI产业持续爆发 关注金属板块反弹
管理人认为，2026年Q2权益市场分化明显，科技方向受关注度高（创业板指涨36.4%，科创50涨75.7%），传统板块表现低迷（中证红利跌12.3%）。展望未来，AI产业仍处于爆发期，将实质改变生产生活方式，重点关注入口价值和新商业场景解锁；全球货币政策紧缩预期或因AI通胀压力缓解迎来阶段性好转，Q3金属板块存在反弹机会。
基金资产组合：权益投资占比76.65% 现金及等价物12.67%
报告期末，基金总资产4325.60万元，其中权益投资（全部为股票）3315.41万元，占比76.65%；固定收益投资（全部为债券）421.74万元，占比9.75%；银行存款和结算备付金合计548.02万元，占比12.67%；其他资产40.44万元，占比0.93%。组合呈现高权益、低债券、中现金的配置特征，符合其灵活配置混合型基金定位。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 33,154,104.51 | 76.65 |
| 固定收益投资（债券） | 4,217,372.39 | 9.75 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 5,480,162.39 | 12.67 |
| 其他资产 | 404,363.09 | 0.93 |
| 合计 | 43,256,002.38 | 100.00 |
股票投资行业分布：制造业占比66.24% 采矿业、交通运输为辅
基金股票投资高度集中于制造业，公允价值2747.41万元，占基金资产净值比例66.24%；其次为采矿业（319.03万元，7.69%）和交通运输、仓储和邮政业（248.97万元，6.00%），其他行业未配置。制造业中，半导体、电子设备等科技细分领域或为主要配置方向，与管理人“重点配置AI和半导体”的策略表述一致。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 采矿业 | 3,190,344.00 | 7.69 |
| 制造业 | 27,474,091.51 | 66.24 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 2,489,669.00 | 6.00 |
| 合计 | 33,154,104.51 | 79.93 |
前十大股票持仓：厦门钨业、燕东微居前 科技股占比超80%
报告期末，基金前十大股票持仓公允价值合计2.46亿元，占基金资产净值比例59.90%，集中度较高。前三大持仓分别为厦门钨业（339.10万元，8.18%）、燕东微（313.98万元，7.57%）、盛美上海（278.21万元，6.71%）。从个股属性看，燕东微（半导体）、盛美上海（半导体设备）、华丰科技（通信设备）、华峰测控（半导体测试）等科技股占前十大持仓的80%以上，印证管理人对科技成长板块的重仓配置。
| 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 600549 | 厦门钨业 | 3,390,960.00 | 8.18 |
| 688172 | 燕东微 | 3,139,759.80 | 7.57 |
| 688082 | 盛美上海 | 2,782,080.00 | 6.71 |
| 601872 | 招商轮船 | 2,489,669.00 | 6.00 |
| 688629 | 华丰科技 | 2,388,314.87 | 5.76 |
| 000962 | 东方钽业 | 2,228,760.00 | 5.37 |
| 688200 | 华峰测控 | 2,163,412.00 | 5.22 |
| 600301 | 华锡有色 | 2,127,804.00 | 5.13 |
| 688545 | 兴福电子 | 2,030,362.54 | 4.90 |
| 688603 | 天承科技 | 1,894,424.50 | 4.57 |
开放式基金份额变动：A类份额赎回超2700万份 赎回率70%
报告期内，鹏华增瑞混合（LOF）A类份额遭遇大额赎回：期初份额3879.13万份，报告期总申购167.39万份，总赎回2732.21万份，期末份额1314.31万份，净赎回2564.82万份，赎回率达70.43%（赎回份额/期初份额）。C类份额同样净赎回，期初174.07万份，期末94.52万份，净赎回82.55万份。大规模赎回或与投资者在基金净值大幅上涨后获利了结有关。
| 项目 | 鹏华增瑞混合(LOF)A（份） | 鹏华增瑞混合(LOF)C（份） |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 38,791,273.67 | 1,740,663.04 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 1,673,915.95 | 416,936.82 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 27,322,088.11 | 1,212,413.78 |
| 报告期期末基金份额总额 | 13,143,101.51 | 945,186.08 |
风险提示：单一投资者持股73.54% 资产净值连续低于5000万元
报告显示，截至2026年6月30日，有个人投资者持有基金份额1036.05万份，占比73.54%，存在份额过度集中风险。若该投资者大额赎回，可能引发基金净值剧烈波动及流动性风险。此外，基金自2026年4月13日至6月30日期间，连续二十个工作日以上基金资产净值低于5000万元，已触发《公开募集证券投资基金运作管理办法》中关于基金合同终止的预警条款，需警惕清盘风险。
投资机会提示：AI降本与下游场景 金属板块Q3或迎反弹
管理人指出，AI产业将从硬件通胀转向扩产、降本及下游场景机会，建议关注能够降低token成本、实现普惠应用的AI硬件及Agent相关入口价值标的；同时，随着霍尔木兹海峡通航预期改善及全球货币政策紧缩压力缓解，金属板块在Q3存在反弹机会，投资者可关注基金对相关板块的配置调整。
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