成都华神科技集团股份有限公司（以下简称“华神科技”）近日发布《关于申请向特定对象发行股票的审核问询函之回复（修订版）》，对深圳证券交易所提出的业绩波动、资产减值、应收账款等问题进行了详细说明。公告显示，公司2023年至2025年营业收入连续下滑，归母净利润由盈转亏且亏损扩大，2025年归母净利润亏损达3.20亿元。

业绩连续下滑 核心产品集采成主因

问询函回复显示，华神科技最近三年营业收入分别为10.03亿元、8.64亿元和5.45亿元，归母净利润分别为2765.95万元、-669.02万元和-32041.68万元。公司表示，业绩下滑主要受三大因素影响：一是核心产品三七通舒胶囊纳入国家集采，售价及销量双降；二是主动收缩毛利率较低的钢结构业务；三是2025年8月转让子公司西藏康域，导致相关收入减少。

具体来看，2025年医药制造业务收入同比下滑33.86%，其中三七通舒胶囊收入1.97亿元，同比下降35.07%。该产品单粒售价从2024年的2.06元降至2025年的1.41元，降幅31.41%，毛利率从84.56%降至75.83%。此外，鼻渊舒口服液收入4557.15万元，同比下降39.83%，主要受剂型调整和渠道整合影响。

资产减值计提1.86亿元 山东凌凯成主要拖累

2025年，华神科技计提资产减值损失1.86亿元，占当期净利润的53.69%。其中，子公司山东凌凯计提固定资产、无形资产及在建工程减值损失1.24亿元，主要因其双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）产线因行业竞争加剧、价格下行导致停产。海南区域房产及土地资产计提减值损失3873.67万元，主要受房地产市场下行影响。

公司表示，山东凌凯LiFSI项目投产后，行业头部企业万吨级产能集中投放，产品价格从2023年的13-40万元/吨降至2025年的6.25-9.5万元/吨，生产成本（11.45万元/吨）高于市场售价，导致产线停产。硫酰氟作为LiFSI中间体，因主产品停产无法实现规模效应，且农药资质申报周期长、成本高，相关资产减值不可避免。

应收账款规模下降 坏账计提充分

截至2025年末，公司应收账款账面价值2.30亿元，占流动资产比例50.00%，较2023年的4.80亿元显著下降。账龄2年以上占比48.55%，较前两年明显上升，主要系钢结构业务项目结算周期长所致。公司已按会计政策计提坏账准备6017.69万元，计提比例20.75%。

分业务看，医药业务应收账款期后回款比例87.36%（2024年末数据），钢结构业务回款比例29.20%。公司表示，钢结构业务长账龄应收账款主要来自中建一局、丹棱大雅建筑等客户，目前已通过仲裁、诉讼等方式积极催收，相关坏账准备计提充分。

定增募资3.5亿元补流 控股股东全额认购

华神科技本次拟向特定对象发行股票募资不超过3.5亿元，全部用于补充流动资金及偿还借款，发行对象为间接控股股东远泓生物。公司测算未来三年资金缺口约3.57亿元，募资规模与需求匹配。

针对远泓生物的认购能力，公司称其资金来源于自有及自筹，不涉及股权质押、代持或结构化安排。截至2026年3月31日，公司有息负债3.67亿元，流动比率0.78，速动比率0.68，均低于行业平均水平，补充流动资金有助于优化财务结构，降低偿债压力。

应对措施初显成效 医药业务有望企稳

为应对业绩下滑，华神科技已采取多项措施：一是聚焦中医药主业，推进“归核化”战略，处置非核心资产；二是拓展院外零售、OTC及县域市场，2026年一季度医药制造业务收入同比增长16.73%；三是推进三七通舒胶囊新适应症研发，拓展静脉血栓栓塞症预防等领域；四是优化成本管控，2025年销售费用同比下降14.58%。

公司表示，集采政策影响已逐步消化，医药板块收入有望在低位企稳。随着渠道拓展和产品结构优化，未来经营业绩将逐步改善。

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