核心财务指标：净利润与净资产双爆发

2025年，嘉实上证科创板芯片ETF（简称“科创芯片ETF”）业绩表现亮眼，核心财务指标实现跨越式增长。本期利润达13,949,975,472.13元（约139.50亿元），较2024年的3,381,395,018.18元增长312.55%；期末净资产规模从2024年的227.98亿元飙升至396.58亿元，增幅73.95%。加权平均净值利润率提升至46.88%，较2024年的31.17%提高15.71个百分点，盈利能力显著增强。

指标	2025年	2024年	同比增幅
本期利润（元）	13,949,975,472.13	3,381,395,018.18	312.55%
期末净资产（元）	39,657,767,569.93	22,797,699,392.56	73.95%
加权平均净值利润率	46.88%	31.17%	+15.71个百分点
期末基金份额净值（元）	2.3412	1.4644	59.87%

净值表现：跟踪误差控制优异 跑输基准1.46个百分点

报告期内，基金份额净值增长率为59.87%，跑输业绩比较基准（上证科创板芯片指数收益率61.33%）1.46个百分点。长期来看，过去三年净值增长率128.23%，较基准132.77%偏离-4.54%。基金日均跟踪偏离度0.01%，年化跟踪误差0.38%，均符合合同约定的“日均跟踪偏离度绝对值不超过0.2%，年化跟踪误差不超过2%”要求，跟踪精度较高。

阶段	份额净值增长率	业绩比较基准收益率	跟踪偏离度（①-③）
过去一年	59.87%	61.33%	-1.46%
过去三年	128.23%	132.77%	-4.54%
自合同生效至今	134.12%	130.97%	+3.15%

投资策略与运作：完全复制指数 紧跟芯片产业趋势

基金采用完全复制法跟踪上证科创板芯片指数，该指数覆盖半导体材料、设备、设计、制造、封测等芯片全产业链。2025年国内经济“前低后稳”，下半年“反内卷”政策遏制供给侧恶性竞争，企业盈利预期改善；美国经济韧性超预期但增速放缓。基金通过紧密跟踪指数成份股及权重变动，实现日均跟踪偏离0.01%，年化跟踪误差0.38%，运作符合被动指数基金定位。

费用分析：管理费随规模激增181% 交易费用同比增77.8%

管理费与托管费同步增长

2025年当期发生的基金管理费为148,359,348.85元（约1.48亿元），较2024年的52,776,218.95元增长181.11%；托管费29,671,869.65元（约0.30亿元），较2024年的10,555,243.79元同样增长181.11%，主要因基金规模扩大（净资产增长73.95%），费用按前一日资产净值0.5%（管理费）和0.1%（托管费）的年费率计提。

交易费用结构性变化

应付交易费用923,561.32元，较2024年的1,157,809.90元下降20.22%；但股票交易费用（含买卖股票差价中的交易费用）达7,891,854.38元，较2024年的4,438,737.01元增长77.80%，反映全年股票交易活跃度提升。

费用项目	2025年（元）	2024年（元）	同比增幅
管理费	148,359,348.85	52,776,218.95	181.11%
托管费	29,671,869.65	10,555,243.79	181.11%
应付交易费用	923,561.32	1,157,809.90	-20.22%
股票交易费用	7,891,854.38	4,438,737.01	77.80%

股票投资：买卖差价收入激增10倍 前五大重仓股集中度超44%

投资收益暴增

2025年股票投资收益达13,472,827,856.25元（约134.73亿元），其中买卖股票差价收入543,462,687.67元（约5.43亿元），较2024年的46,421,180.12元激增1078.37%；赎回差价收入12,929,365,168.58元（约129.29亿元），成为收益主要来源。

行业与个股配置

基金股票投资占资产净值比例99.79%，其中制造业（78.18%）和信息技术服务业（21.60%）为核心配置。前五大重仓股中芯国际（10.36%）、海光信息（10.05%）、寒武纪（9.45%）、澜起科技（7.73%）、中微公司（6.67%），合计占比44.26%，集中度较高。

序号	股票代码	股票名称	公允价值（元）	占净值比例
1	688981	中芯国际	4,110,337,672.90	10.36%
2	688041	海光信息	3,984,648,196.28	10.05%
3	688256	寒武纪	3,749,013,457.35	9.45%
4	688008	澜起科技	3,065,867,747.60	7.73%
5	688012	中微公司	2,643,718,226.24	6.67%

持有人结构：个人投资者占比超五成 联接基金持有17.94%

期末基金份额总额169.39亿份，持有人户数297,378户，户均持有56,960.82份。机构投资者持有81.17亿份（47.92%），个人投资者持有88.22亿份（52.08%）。前十持有人中，中国人寿（6.68%）、太平人寿（1.72%）等保险资金为主，嘉实上证科创板芯片ETF发起式联接基金持有30.39亿份，占比17.94%，存在单一联接基金持有比例较高的流动性风险。

持有人类型	持有份额（亿份）	占比
机构投资者	81.17	47.92%
个人投资者	88.22	52.08%
联接基金	30.39	17.94%

关联交易与合规风险：中信证券交易占比7.27% 管理人曾受监管措施

基金通过关联方中信证券（托管人）交易单元进行股票交易，成交金额13.06亿元，占当期股票成交总额7.27%，支付佣金24.27万元，占佣金总量7.27%，交易价格公允。需注意的是，基金管理人嘉实基金于2025年11月3日因“未严格执行公平交易制度”等问题被北京证监局采取行政监管措施，虽已完成整改，但需持续关注合规运作情况。

展望与风险提示

管理人展望2026年“十五五”开局之年，权益市场有望延续结构性行情，政策宽松与流动性改善利好科技板块。但需警惕两大风险：一是单一联接基金持有比例较高（17.94%），若发生集中赎回可能引发流动性风险；二是芯片行业波动较大，指数跟踪误差可能因成份股调整或流动性问题扩大。投资者需结合自身风险承受能力理性配置。

（数据来源：嘉实上证科创板芯片交易型开放式指数证券投资基金2025年年度报告）

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