Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月18日，丽江股份发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为8.08亿元，同比增长1.19%；归母净利润为2.11亿元，同比下降7.27%；扣非归母净利润为2.18亿元，同比下降7.22%；基本每股收益0.3838元/股。
公司自2004年8月上市以来，已经现金分红18次，累计已实施现金分红为9.89亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3.5元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对丽江股份2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为8.08亿元，同比增长1.19%；净利润为2.36亿元，同比下降6.1%；经营活动净现金流为3.29亿元，同比下降18.82%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为8.1亿元，同比增长1.2%，去年同期增速为152.38%，较上一年有所放缓。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 3.17亿 | 7.99亿 | 8.08亿 |
| 营业收入增速 | -11.66% | 152.38% | 1.2% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.2%，净利润同比下降6.1%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 3.17亿 | 7.99亿 | 8.08亿 |
| 净利润（元） | 7.76万 | 2.52亿 | 2.36亿 |
| 营业收入增速 | -11.66% | 152.38% | 1.2% |
| 净利润增速 | 100.21% | 324515.16% | -6.1% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.2%，经营活动净现金流同比下降18.82%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 3.17亿 | 7.99亿 | 8.08亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.17亿 | 4.05亿 | 3.29亿 |
| 营业收入增速 | -11.66% | 152.38% | 1.2% |
| 经营活动净现金流增速 | 7737.69% | 247.7% | -18.82% |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1502.92、1.61、1.39，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.17亿 | 4.05亿 | 3.29亿 |
| 净利润（元） | 7.76万 | 2.52亿 | 2.36亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 1502.92 | 1.61 | 1.39 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为57.37%，同比下降2.24%；净利率为29.25%，同比下降7.2%；净资产收益率（加权）为8.44%，同比下降8.66%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为57.37%，同比下降2.24%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 33.99% | 58.68% | 57.37% |
| 销售毛利率增速 | -26.34% | 72.67% | -2.24% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为8.44%，同比下降8.66%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 0.15% | 9.24% | 8.44% |
| 净资产收益率增速 | 109.8% | 6060% | -8.66% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为11.68%，同比增长18.4%；流动比率为2.55，速动比率为2.5；总债务为165.8万元，其中短期债务为165.8万元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为3.66，3.1，2.55，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 3.66 | 3.1 | 2.55 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为3.48、2.71、2.2，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 3.48 | 2.71 | 2.2 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为0.01%、0.04%、0.06%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 21.3万 | 110.31万 | 165.8万 |
| 净资产（元） | 25.2亿 | 26.36亿 | 26.64亿 |
| 总债务/净资产 | 0.01% | 0.04% | 0.06% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为84.15，同比下降20.8%；存货周转率为21.44，同比增长18.22%；总资产周转率为0.27，同比下降3.34%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为84.15，同比大幅下降至20.8%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 51.11 | 106.25 | 84.15 |
| 应收账款周转率增速 | -23.67% | 107.86% | -20.8% |
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