Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月18日，豪迈科技发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为88.13亿元，同比增长22.99%；归母净利润为20.11亿元，同比增长24.77%；扣非归母净利润为18.87亿元，同比增长20.5%；基本每股收益2.5302元/股。
公司自2011年6月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为36.57亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利4元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对豪迈科技2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为88.13亿元，同比增长22.99%；净利润为20.14亿元，同比增长24.95%；经营活动净现金流为11.39亿元，同比下降29.01%。
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长25.06%，营业收入同比增长22.99%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 10.55% | 7.88% | 22.99% |
| 应收账款较期初增速 | 19.83% | 1.7% | 25.06% |
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长48.19%，营业成本同比增长22.93%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 11.92% | 3.05% | 48.19% |
| 营业成本增速 | 11.26% | -1.99% | 22.93% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长48.19%，营业收入同比增长22.99%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 11.92% | 3.05% | 48.19% |
| 营业收入增速 | 10.55% | 7.88% | 22.99% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长22.99%，经营活动净现金流同比下降29.01%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 66.42亿 | 71.66亿 | 88.13亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 5.55亿 | 16.05亿 | 11.39亿 |
| 营业收入增速 | 10.55% | 7.88% | 22.99% |
| 经营活动净现金流增速 | 369.19% | 188.96% | -29.01% |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.566低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 5.55亿 | 16.05亿 | 11.39亿 |
| 净利润（元） | 12亿 | 16.12亿 | 20.14亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.46 | 1 | 0.57 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为34.3%，同比增长0.11%；净利率为22.85%，同比增长1.59%；净资产收益率（加权）为21.44%，同比增长6.03%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期34.65%下降至34.3%，销售净利率由去年同期22.49%增长至22.85%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 28.07% | 34.65% | 34.3% |
| 销售净利率 | 18.06% | 22.49% | 22.85% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为15.34%，同比增长17.48%；流动比率为5.55，速动比率为3.89；总债务为9193.87万元，其中短期债务为5089.65万元，短期债务占总债务比为55.36%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.5亿元，较期初变动率为46.37%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 9930.94万 |
| 本期预付账款（元） | 1.45亿 |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为1.15%、1.44%、1.75%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款（元） | 6380.61万 | 9930.94万 | 1.45亿 |
| 流动资产（元） | 55.7亿 | 69.03亿 | 82.83亿 |
| 预付账款/流动资产 | 1.15% | 1.44% | 1.75% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长46.37%，营业成本同比增长22.93%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | -29.36% | 55.64% | 46.37% |
| 营业成本增速 | 11.26% | -1.99% | 22.93% |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.19%、0.55%、0.6%，持续上涨。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他应收款（元） | 1060.71万 | 3814.24万 | 4942.2万 |
| 流动资产（元） | 55.7亿 | 69.03亿 | 82.83亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.19% | 0.55% | 0.6% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.66，同比增长8.39%；存货周转率为2.79，同比下降2.41%；总资产周转率为0.82，同比增长5.41%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为3.11，2.84，2.79，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 3.11 | 2.84 | 2.79 |
| 存货周转率增速 | -13.35% | -8.6% | -2.41% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为2亿元，较期初增长153.05%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 8042.48万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 2.04亿 |
• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为5.1亿元，较期初增长37.63%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初无形资产（元） | 3.74亿 |
| 本期无形资产（元） | 5.15亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为2.3亿元，同比增长32.28%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 管理费用（元） | 1.59亿 | 1.76亿 | 2.33亿 |
| 管理费用增速 | 4.74% | 10.69% | 32.28% |
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长32.28%，营业收入同比增长22.99%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 10.55% | 7.88% | 22.99% |
| 管理费用增速 | 4.74% | 10.69% | 32.28% |
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