主要财务指标：季度亏损1202万元 期末净值1.09亿元
报告期内（2025年10月1日-12月31日），天弘中证全指医疗保健设备与服务ETF（以下简称“天弘医疗设备ETF”）主要财务指标表现如下：
| 主要财务指标 | 数据 |
|---|---|
| 本期已实现收益 | -935,447.01元 |
| 本期利润 | -12,021,915.84元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0667元 |
| 期末基金资产净值 | 109,206,421.16元 |
| 期末基金份额净值 | 0.5720元 |
本期利润为-1202.19万元，反映基金在报告期内出现亏损；加权平均基金份额本期利润为-0.0667元，意味着每份基金份额在本季度亏损0.0667元。期末基金资产净值1.09亿元，较期初（假设期初份额净值为0.6388元，按期末份额1.9092亿份推算）下降约10.33%，与净值增长率一致。
基金净值表现：三个月净值跌10.33% 跑赢基准0.16个百分点
报告期内，基金净值表现与业绩比较基准（中证全指医疗保健设备与服务指数）对比情况如下：
| 时间段 | 基金份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跟踪偏离度 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -10.33% | -10.49% | 0.16% |
| 过去六个月 | 0.81% | 0.63% | 0.18% |
| 过去一年 | -0.12% | -0.84% | 0.72% |
| 过去三年 | -25.24% | -31.20% | 5.96% |
| 自基金合同生效日起至今 | -42.80% | -47.53% | 4.73% |
过去三个月，基金净值下跌10.33%，业绩比较基准下跌10.49%，基金跑赢基准0.16个百分点，日均跟踪偏离度0.16%，符合基金合同约定的“日均跟踪偏离度控制在0.2%以内”的目标。长期来看，自2021年3月16日成立以来，基金累计净值下跌42.80%，跑赢基准4.73个百分点，跟踪效果整体达标。
投资策略与运作分析：坚持完全复制策略 跟踪误差源于申赎与成分股调整
报告期内，基金管理人表示，本基金采用完全复制策略，按照标的指数的成份股构成及权重构建投资组合，并根据指数变动进行调整。跟踪误差主要来自申购赎回变动、成分股调整等导致的结构变化。整体运行平稳，日均跟踪偏离和年化跟踪误差均控制在合理范围内。
基金业绩表现：期末份额净值0.5720元 季度跑赢基准0.16%
截至2025年12月31日，基金份额净值为0.5720元，较报告期初（2025年9月30日，假设期初净值为0.6388元）下跌10.33%；同期业绩比较基准收益率为-10.49%，基金超额收益0.16个百分点，实现对基准的有效跟踪。
基金资产组合：权益投资占比98.66% 现金及等价物仅1.34%
报告期末，基金资产组合配置高度集中于权益资产：
| 项目 | 金额(元) | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 108,307,248.60 | 98.66 |
| 其中：股票 | 108,307,248.60 | 98.66 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 814,594.07 | 0.74 |
| 其他资产 | 653,391.07 | 0.60 |
| 合计 | 109,775,233.74 | 100.00 |
权益投资占比高达98.66%，符合股票型指数基金的定位；银行存款及结算备付金占比0.74%，其他资产（含存出保证金、应收证券清算款等）占比0.60%，现金类资产合计仅1.34%，流动性储备较低，需警惕申赎波动对跟踪效果的影响。
行业投资组合：制造业占比80.90% 医疗相关行业合计98.92%
基金股票投资按行业分类如下：
| 行业类别 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 88,347,819.21 | 80.90 |
| 卫生和社会工作 | 17,020,754.89 | 15.59 |
| 科学研究和技术服务业 | 2,654,045.00 | 2.43 |
| 批发和零售业 | 247,900.00 | 0.23 |
| 其他行业 | - | - |
| 合计 | 108,270,519.10 | 99.14 |
制造业（主要为医疗设备制造）占比80.90%，卫生和社会工作（医疗服务）占比15.59%，科学研究和技术服务业（医疗研发等）占比2.43%，三者合计占基金资产净值的98.92%，行业集中度极高，业绩表现与医疗保健设备及服务板块高度绑定，行业系统性风险暴露显著。
股票投资明细：前三大重仓股合计占比23.72% 迈瑞医疗持仓超9%
报告期末，指数投资前十名股票明细如下：
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 300760 | 迈瑞医疗 | 10,608,065.00 | 9.71 |
| 2 | 688271 | 联影医疗 | 8,403,354.50 | 7.69 |
| 3 | 300015 | 爱尔眼科 | 6,902,939.34 | 6.32 |
| 4 | 002223 | 鱼跃医疗 | 3,087,368.00 | 2.83 |
| 5 | 300832 | 新产业 | 2,984,625.00 | 2.73 |
| 6 | 300896 | 爱美客 | 2,868,412.80 | 2.63 |
| 7 | （数据不全，按原文列示） | （数据不全） | （数据不全） | （数据不全） |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 10 | 300677 | 英科医疗 | 2,398,574.00 | 2.20 |
前三大重仓股迈瑞医疗、联影医疗、爱尔眼科合计占基金资产净值的23.72%，前十大重仓股合计占比约40%（估算），个股集中度较高。积极投资部分（非指数成分股）规模极小，公允价值仅36,729.50元，占基金资产净值比例0.03%，对整体组合影响可忽略。
开放式基金份额变动：净申购3000万份 份额规模增长18.7%
报告期内，基金份额变动情况如下：
| 项目 | 份额(份) |
|---|---|
| 报告期期间基金总申购份额 | 46,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 16,000,000.00 |
| 报告期期间基金拆分变动份额 | - |
| 报告期末基金份额总额 | 190,920,000.00 |
报告期内净申购3000万份，期末份额总额1.9092亿份。以期初份额1.6092亿份（1.9092亿份-0.3亿份）计算，份额增长率约18.7%，显示在净值下跌的背景下，仍有资金逆势布局医疗保健设备与服务板块。
风险提示与投资机会
风险提示：
1. 净值波动风险：过去三个月净值下跌10.33%，反映医疗保健设备与服务板块短期承压，需警惕行业政策（如集采）、业绩不及预期等因素对指数的持续影响。
2. 集中度风险：权益投资占比98.66%，前三大行业占比98.92%，前三大重仓股占比23.72%，组合对单一板块及个股依赖度高，若板块或重仓股出现负面波动，基金净值将显著承压。
3. 流动性风险：现金类资产占比仅1.34%，若出现大额赎回，可能被迫变现股票导致跟踪误差扩大。
投资机会：
1. 长期配置价值：医疗保健设备与服务行业具备长期增长逻辑，报告期内份额净增18.7%，显示部分资金逢低布局，长期投资者可关注板块估值修复机会。
2. 跟踪效果稳定：基金长期跑赢基准，过去三年超额收益5.96%，跟踪误差控制良好，适合通过指数化方式配置医疗板块的投资者。
（数据来源：天弘中证全指医疗保健设备与服务ETF2025年第4季度报告）
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