主要财务指标：成立首季亏损4355万元 期末净值0.9187元
本基金于2025年10月9日成立，报告期（2025年10月9日-12月31日）内主要财务指标显示，基金首季经营承压。本期已实现收益为-453.60万元，本期利润-4355.10万元，加权平均基金份额本期利润-0.0776元。截至报告期末，基金资产净值4.67亿元，基金份额净值0.9187元，较初始面值1元下跌8.13%。
| 主要财务指标 | 报告期数据（2025.10.9-2025.12.31） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | -4,535,994.25元 |
| 本期利润 | -43,550,985.79元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0776元 |
| 期末基金资产净值 | 467,160,433.46元 |
| 期末基金份额净值 | 0.9187元 |
基金净值表现：跑赢基准1.57个百分点 波动率低于基准
自基金合同生效起至报告期末，基金份额净值增长率为-8.13%，同期业绩比较基准（国证港股通消费主题指数收益率，经汇率调整）增长率为-9.70%，基金跑赢基准1.57个百分点。从风险指标看，基金净值增长率标准差为0.91%，低于基准的1.04%，显示基金跟踪指数过程中波动略小于基准。
| 阶段 | 净值增长率 | 净值增长率标准差 | 业绩比较基准收益率 | 业绩比较基准收益率标准差 | 超额收益（净值-基准） | 波动差异（基金-基准） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 自基金合同生效起至今 | -8.13% | 0.91% | -9.70% | 1.04% | 1.57% | -0.13% |
投资策略与运作：港股消费板块承压 坚持指数跟踪策略
报告期内，港股市场震荡调整，港股消费板块整体承压，板块内部分化显著：必需消费具备韧性，可选消费回调较多。国内消费复苏节奏放缓，社零、消费者信心指数等触底，收入端未见明显改善导致可选消费需求疲弱。流动性方面，南向资金流入边际走弱，美联储降息路径摆动及股票集中解禁对港股流动性形成阶段性冲击，压制估值。基金管理人表示，本报告期内继续坚持积极将基金回报与指数相拟合的原则，通过完全复制等策略降低跟踪偏离和跟踪误差。
资产组合配置：股票占比99.07% 现金及等价物仅1.43%
报告期末基金资产组合中，股票投资占绝对主导地位，公允价值4.63亿元，占基金资产净值比例99.07%；银行存款和结算备付金合计440.48万元，占比0.93%；其他资产（含应收证券清算款、应收股利等）676.69万元，占比1.43%。整体呈现高仓位运作特征，与指数基金紧密跟踪标的指数的投资目标一致。
| 资产类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 股票投资 | 462,833,999.70 | 99.07 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 4,404,756.96 | 0.93 |
| 其他资产 | 6,766,940.01 | 1.43 |
| 合计 | 474,005,696.67 | 100.00 |
行业配置：非必需消费占比57.23% 必需消费41.84%
基金通过港股通投资的股票组合行业集中度极高，仅配置非日常生活消费品（可选消费）和日常消费品（必需消费）两大行业。其中，非日常生活消费品公允价值2.67亿元，占基金资产净值57.23%；日常消费品1.95亿元，占比41.84%，两者合计占比99.07%，其他行业配置为0。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 非日常生活消费品 | 267,365,680.16 | 57.23 |
| 日常消费品 | 195,468,319.54 | 41.84 |
| 合计 | 462,833,999.70 | 99.07 |
前十大重仓股：百胜中国、农夫山泉居前 合计占净值54.97%
报告期末，基金前十大重仓股合计公允价值2.57亿元，占基金资产净值54.97%，集中度较高。其中，百胜中国（09987）以3843.64万元持仓居首，占净值8.23%；农夫山泉（09633）、安踏体育（02020）分别以3755.15万元、3739.57万元紧随其后，占比8.04%、8.00%。前三大重仓股合计占比24.27%，前五大占比37.62%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 09987 | 百胜中国 | 115,450 | 38,436,409.68 | 8.23 |
| 2 | 09633 | 农夫山泉 | 887,600 | 37,551,537.69 | 8.04 |
| 3 | 02020 | 安踏体育 | 514,000 | 37,395,746.69 | 8.00 |
| 4 | 09992 | 泡泡玛特 | 208,400 | 35,330,967.71 | 7.56 |
| 5 | 00288 | 万洲国际 | 3,452,500 | 27,036,242.32 | 5.79 |
| 6 | 06690 | 海尔智家 | 1,056,800 | 23,175,815.91 | 4.96 |
| 7 | 00291 | 华润啤酒 | 778,000 | 18,424,929.30 | 3.94 |
| 8 | 02331 | 李宁 | 1,076,000 | 18,144,714.32 | 3.88 |
| 9 | 02319 | 蒙牛乳业 | 1,251,000 | 16,847,229.76 | 3.61 |
| 10 | 00300 | 美的集团 | 174,200 | 13,366,111.49 | 2.86 |
份额变动：净赎回1.31亿份 规模缩水21.58%
基金合同生效日（2025年10月9日）初始份额6.39亿份，报告期内总申购700万份，总赎回1.38亿份，净赎回1.31亿份。截至报告期末，基金份额总额5.08亿份，较初始规模减少1.31亿份，缩水比例21.58%，显示市场对基金短期表现及港股消费板块预期较为谨慎。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 基金合同生效日初始份额 | 639,486,680.00 |
| 报告期内总申购份额 | 7,000,000.00 |
| 报告期内总赎回份额 | 138,000,000.00 |
| 报告期末基金份额总额 | 508,486,680.00 |
风险提示与投资机会
风险提示：基金当前股票仓位高达99.07%，且行业集中于消费板块，若港股消费板块持续调整或国内消费复苏不及预期，基金净值可能进一步承压；基金规模较成立时缩水超20%，需关注流动性管理风险；港股市场受汇率波动、南向资金流动及国际宏观政策影响较大，波动风险较高。
投资机会：当前基金跟踪的国证港股通消费主题指数跌幅大于基金净值跌幅，显示基金具备一定超额收益能力；消费板块估值已处于历史相对低位，若后续国内消费刺激政策落地或美联储降息周期启动，港股消费板块或存在估值修复机会，指数基金可作为长期配置工具。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
