主要财务指标：A/C类本期利润合计801万元
报告期内（2025年10月1日-12月31日），浦银安盛稳健增利债券（LOF）A类和C类份额均实现正收益。其中，A类本期已实现收益547.23万元，本期利润550.00万元；C类本期已实现收益222.32万元，本期利润251.18万元，两类份额合计利润801.18万元。
期末基金资产净值方面，A类为8.08亿元，份额净值1.1452元；C类为3.84亿元，份额净值1.1199元。加权平均基金份额本期利润A类0.0065元，C类0.0061元，收益水平保持稳定。
| 主要财务指标 | 浦银安盛稳健增利债券（LOF）A | 浦银安盛稳健增利债券（LOF）C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 5,472,298.27 | 2,223,174.79 |
| 本期利润（元） | 5,500,046.70 | 2,511,802.18 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0065 | 0.0061 |
| 期末基金资产净值（元） | 808,158,852.96 | 384,495,715.56 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.1452 | 1.1199 |
基金净值表现：短期跑赢基准长期落后 三年期收益差距达4.75%
A类份额表现
过去三个月，A类份额净值增长率0.58%，同期业绩比较基准收益率0.12%，超额收益0.46%；过去六个月净值增长率0.48%，基准收益率-0.70%，超额收益1.18%；但长期表现不佳，过去三年净值增长率10.01%，基准收益率14.76%，落后4.75%；过去五年净值增长率17.97%，基准收益率25.47%，落后7.50%。
C类份额表现
C类份额表现与A类类似，短期跑赢基准、长期落后。过去三个月净值增长率0.48%，超额收益0.36%；过去三年净值增长率8.83%，基准收益率14.76%，落后5.93%；过去五年净值增长率15.96%，基准收益率25.47%，落后9.51%。
| 阶段 | A类净值增长率 | A类超额收益（相对基准） | C类净值增长率 | C类超额收益（相对基准） |
|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.58% | 0.46% | 0.48% | 0.36% |
| 过去六个月 | 0.48% | 1.18% | 0.30% | 1.00% |
| 过去一年 | 1.64% | 1.42% | 1.28% | 1.06% |
| 过去三年 | 10.01% | -4.75% | 8.83% | -5.93% |
| 过去五年 | 17.97% | -7.50% | 15.96% | -9.51% |
投资策略：久期从偏高调至中性 可转债仓位年末提升
报告期内，基金管理人对宏观经济判断为“经济虽有企稳迹象，但可持续性需关注”，CPI同比上涨0.7%，PPI同比下降2.2%，工业品通缩压力减缓。债券市场政策面与资金面宽松，回购利率低位运行，债市呈现震荡修复特征，信用债表现优于利率债。
投资操作上，基金主要配置中高等级信用债和利率债，杠杆和久期在10月保持中性偏高，11月中旬起调至中性水平。可转债仓位整体维持5-7个百分点，10-11月低配，12月中旬后提升至7%，以博弈年末和春季行情。
资产组合：固定收益占比98.91% 前五大债券持仓集中度17.77%
报告期末，基金总资产12.69亿元，其中固定收益投资占比98.91%，金额12.55亿元；银行存款和结算备付金占比0.32%，其他资产占比0.53%。权益投资、基金投资均为0，符合债券型基金定位。
债券投资中，金融债券占比最高，达76.22%（9.09亿元），其中政策性金融债10.09%（1.20亿元）；国家债券占比6.36%（7583.66万元）；企业债券5.07%（6049.86万元）；中期票据5.79%（6903.87万元）；可转债（可交换债）5.90%（7040.97万元）；同业存单4.19%（4994.01万元）。
前五大债券持仓中，“25民生银行二级资本债01”公允价值1.12亿元，占基金资产净值9.36%；“25国开18”1.00亿元，占8.41%，前两大持仓合计占比17.77%，集中度较高。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 75,836,630.14 | 6.36 |
| 金融债券 | 909,033,836.99 | 76.22 |
| 企业债券 | 60,498,619.73 | 5.07 |
| 中期票据 | 69,038,681.64 | 5.79 |
| 可转债（可交换债） | 70,409,708.31 | 5.90 |
| 同业存单 | 49,940,106.52 | 4.19 |
份额变动：A/C类净赎回超4.95亿份 规模缩水明显
报告期内，基金份额出现大额净赎回。A类份额期初9.26亿份，期间总申购0.99亿份，总赎回3.18亿份，期末7.06亿份，净赎回2.20亿份，赎回比例34.4%；C类份额期初4.82亿份，期间总申购0.38亿份，总赎回1.77亿份，期末3.43亿份，净赎回1.39亿份，赎回比例36.7%。两类份额合计净赎回4.95亿份，规模缩水显著。
| 项目 | 浦银安盛稳健增利债券（LOF）A（份） | 浦银安盛稳健增利债券（LOF）C（份） |
|---|---|---|
| 期初基金份额总额 | 925,533,887.41 | 482,091,113.58 |
| 期间总申购份额 | 98,564,214.09 | 38,076,495.26 |
| 期间总赎回份额 | 318,406,189.88 | 176,842,747.40 |
| 期末基金份额总额 | 705,691,911.62 | 343,324,861.44 |
风险提示：持仓债券发行主体多家受罚 大额赎回或影响流动性
持仓债券发行主体合规风险
基金投资的前十名证券发行主体中，交通银行、建设银行、民生银行、邮储银行等在报告编制日前一年内曾受到国家外汇管理局、中国人民银行、国家金融监督管理总局等部门处罚。尽管基金管理人称投资决策程序符合规定，但需警惕相关主体信用风险传导。
大额赎回与流动性风险
A/C类份额净赎回比例均超30%，大额赎回可能导致基金被迫变现资产，尤其在债市波动时或加剧净值波动。投资者需关注基金规模持续缩水对运作的潜在影响。
可转债仓位提升的市场风险
基金在12月将可转债仓位提升至7%，虽意在博弈行情，但可转债兼具债性与股性，若权益市场波动加大，可能增加组合净值波动风险。
管理人展望：维持稳健策略 关注票息与波段机会
基金管理人表示，未来将继续秉承稳健专业的投资理念，谨慎操作、严格风控，重点配置中高等级信用债和利率债，把握票息收入与债券市场波段机会，力争为持有人带来长期稳定回报。
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