主要财务指标：本期利润3376万元 期末净值6.83亿元
报告期内（2025年10月1日-12月31日），融通中证诚通央企红利ETF实现本期已实现收益2209.91万元，本期利润3375.92万元，加权平均基金份额本期利润0.0644元。截至报告期末，基金资产净值68303.73万元，基金份额净值1.1254元。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年10月1日-2025年12月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 22,099,127.93元 |
| 本期利润 | 33,759,180.74元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0644元 |
| 期末基金资产净值 | 683,037,268.98元 |
| 期末基金份额净值 | 1.1254元 |
基金净值表现：过去三月净值增长4.34% 超额收益0.71%
过去三个月，基金份额净值增长率为4.34%，高于业绩比较基准（中证诚通央企红利指数）的3.63%，超额收益0.71%；净值增长率标准差0.73%，低于基准的0.76%，波动控制更优。拉长周期看，自2025年1月22日合同生效以来，基金净值增长率15.59%，跑赢基准3.97个百分点，实现持续超额收益。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①-③ | ②-④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 4.34% | 0.73% | 3.63% | 0.76% | 0.71% | -0.03% |
| 过去六个月 | 11.77% | 0.75% | 9.20% | 0.77% | 2.57% | -0.02% |
| 自基金合同生效起至今 | 15.59% | 0.84% | 11.62% | 0.87% | 3.97% | -0.03% |
投资策略与运作分析：紧密跟踪指数 聚焦高股息央企
本基金为完全被动式指数基金，采用完全复制法跟踪中证诚通央企红利指数，该指数从国务院国资委下属央企中选取50只预期股息率较高的个股。报告期内，基金通过调整成份股权重以控制跟踪误差，日均跟踪偏离度绝对值未超过0.2%，年化跟踪误差未超过2%，符合合同约定。
管理人指出，中证诚通央企红利指数采用“预期股息率”这一前瞻性指标，兼顾分红意愿与盈利能力。2025年四季度市场窄幅震荡，该指数上涨3.63%，基金通过精准复制实现4.34%的净值增长，超额收益主要源于成份股调整时的流动性管理和交易成本控制。
业绩表现：净值增长率4.34% 跑赢基准0.71个百分点
截至报告期末，基金份额净值1.1254元，报告期内净值增长率4.34%，业绩比较基准收益率3.63%，超额收益0.71个百分点。管理人表示，业绩表现符合预期，主要得益于对指数的紧密跟踪及对成份股调整的及时响应。
宏观经济与市场展望：经济温和复苏 红利资产配置价值凸显
管理人认为，2026年一季度海外流动性拐点已至（美联储2025年下半年连续降息），新兴市场汇率压力缓解；国内作为“十五五”开局之年，GDP增速目标预计5%左右，财政政策积极、货币政策宽松，稳地产、扩内需政策发力下经济有望“开门红”。
市场层面，宏观经济企稳、流动性充裕及企业盈利改善将提升风险偏好，中国资产性价比突出。红利类资产因高股息、盈利稳定、防御性强，在低利率环境下配置需求增加，且政策强化分红导向推动市场从“融资侧”向“回报侧”转变。当前中证诚通央企红利指数PE（TTM）13.3倍，估值合理，存在补涨空间。
基金资产组合：权益投资占比98.13% 现金储备1.5%
报告期末，基金总资产68734.33万元，其中权益投资（全部为股票）67446.29万元，占比98.13%；银行存款和结算备付金合计1027.69万元，占比1.50%；其他资产260.34万元，占比0.38%。资产配置高度聚焦股票市场，符合指数基金特性。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 674,462,933.54 | 98.13 |
| 其中：股票 | 674,462,933.54 | 98.13 | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 10,276,897.04 | 1.50 |
| 8 | 其他资产 | 2,603,432.37 | 0.38 |
| 9 | 合计 | 687,343,262.95 | 100.00 |
行业配置：制造业占比26.02% 采矿业、电力热力紧随其后
指数投资部分，制造业以26.02%的占比居首，采矿业（20.23%）、电力、热力、燃气及水生产和供应业（18.35%）分列二、三位，三者合计占比64.60%。信息传输、软件和信息技术服务业占比7.15%，金融业1.55%。积极投资部分规模较小，制造业占0.29%，采矿业0.01%。
| 代码 | 行业类别 | 指数投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| B | 采矿业 | 138,150,753.00 | 20.23 |
| C | 制造业 | 177,720,131.57 | 26.02 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 125,360,843.10 | 18.35 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 48,840,591.00 | 7.15 |
| J | 金融业 | 10,553,088.00 | 1.55 |
| 合计 | 672,334,810.67 | 98.43 |
股票投资明细：中国广核、中远海控为前两大重仓股
指数投资前十名股票中，中国广核（601985）以4.12%的净值占比居首，公允价值2814.11万元；中远海控（601919）、中国外运（601598）紧随其后，占比分别为3.20%、2.92%。前十大重仓股合计占基金资产净值24.31%，集中度适中。积极投资前五名股票均为科创板或次新股，合计占净值0.26%，且全部为首发流通受限股。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 指数投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 601985 | 中国广核 | 28,141,128.00 | 4.12 |
| 2 | 601919 | 中远海控 | 21,836,430.00 | 3.20 |
| 3 | 601598 | 中国外运 | 19,945,884.00 | 2.92 |
| 4 | 600941 | 中国移动 | 19,724,960.00 | 2.89 |
| 5 | 601857 | 中国石油 | 18,664,089.00 | 2.73 |
| 6 | 600428 | 中远海特 | 17,517,411.10 | 2.56 |
| 7 | 600582 | 天地科技 | 17,449,190.00 | 2.55 |
| 8 | 600970 | 中材国际 | 17,211,035.00 | 2.52 |
| 9 | 601088 | 中国神华 | 16,742,700.00 | 2.45 |
| 10 | 000423 | 东阿阿胶 | 16,324,008.00 | 2.39 |
开放式基金份额变动：净赎回6700万份 机构持有集中度较高
报告期期初基金份额6.739亿份，期间总申购2.12亿份，总赎回2.79亿份，净赎回0.67亿份，期末份额6.069亿份。机构投资者持有比例显著集中，前两大机构投资者期末持有份额分别为2.304亿份（37.96%）、2.1197亿份（34.93%），合计占比72.89%，存在单一机构大额赎回引发净值波动的流动性风险。
| 项目 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 673,905,090.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 212,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 279,000,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 606,905,090.00 |
风险与机会提示
风险提示：机构持有高度集中（前两大机构占比72.89%），若单一机构大额赎回可能导致基金净值剧烈波动；积极投资部分5只股票均为首发流通受限股，存在解禁后价格波动风险。
投资机会：管理人看好红利资产配置价值，中证诚通央企红利指数当前PE（TTM）13.3倍，估值合理，叠加政策分红导向强化及低利率环境，或具备补涨空间。投资者可关注基金对指数的跟踪效率及市场风格切换下的红利策略表现。
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