主要财务指标：A类实现收益1.29亿元仍录得亏损 C类利润亏损38.33万元
报告期内（2025年10月1日-12月31日），基金两类份额呈现分化。A类份额本期已实现收益12,854,499.32元，但受公允价值变动影响，本期利润为-110,630.50元，加权平均基金份额本期利润-0.0019元；C类份额本期已实现收益3,814,894.51元，本期利润-383,325.73元，加权平均基金份额本期利润-0.0616元，亏损幅度显著大于A类。期末A类基金资产净值4.25亿元，份额净值2.5039元；C类资产净值1171.06万元，份额净值2.4684元。
| 主要财务指标 | A类（元） | C类（元） |
|---|---|---|
| 本期已实现收益 | 12,854,499.32 | 3,814,894.51 |
| 本期利润 | -110,630.50 | -383,325.73 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0019 | -0.0616 |
| 期末基金资产净值 | 424,949,861.40 | 11,710,641.08 |
| 期末基金份额净值 | 2.5039 | 2.4684 |
基金净值表现：A类近三月跑赢基准0.33个百分点 长期业绩优势显著
A类份额过去三个月净值增长率0.30%，业绩比较基准收益率-0.03%，超额收益0.33个百分点；C类同期净值增长率0.14%，超额收益0.17个百分点。长期来看，A类自基金合同生效起至今累计净值增长率240.80%，远超业绩比较基准的12.98%，年化收益表现突出；C类自2023年6月成立以来累计净值增长率24.99%，跑赢基准11.64个百分点。
| 阶段 | A类净值增长率 | 基准收益率 | 超额收益（A类-基准） | C类净值增长率 | 超额收益（C类-基准） |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.30% | -0.03% | 0.33% | 0.14% | 0.17% |
| 过去一年 | 35.46% | 7.94% | 27.52% | 34.66% | 26.72% |
| 自成立至今 | 240.80% | 12.98% | 227.82% | 24.99% | 11.64% |
投资策略与运作：减仓有色加仓机械 布局传统行业优质标的
基金经理在报告期内表示，四季度市场延续三季度火热表现，AI、有色、商业航天板块受青睐，消费、银行等传统板块表现一般。操作上，基金减仓三季度获利的有色行业，调整化工行业个股，加仓机械行业，并在其他行业挑选布局优质公司。管理人认为，传统行业优秀公司股息率达3~5%且明后年业绩有望稳定增长，叠加地产、消费政策积极及消费国补延续至2026年，2026年中国经济增长将为权益市场带来机会。
基金资产组合：权益投资占比75.68% 现金储备24.28%
报告期末基金总资产4.65亿元，其中权益投资3.52亿元，占比75.68%；银行存款和结算备付金合计1.13亿元，占比24.28%；其他资产17.05万元，占比0.04%。固定收益投资、贵金属、金融衍生品等均为0持仓，资产配置高度集中于权益类资产，现金储备比例较高，或为后续布局预留资金。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 351,928,973.09 | 75.68 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 112,910,314.85 | 24.28 |
| 其他资产 | 170,498.16 | 0.04 |
| 合计 | 465,009,786.10 | 100.00 |
行业配置：制造业占比超六成 金融业、交通运输紧随其后
股票投资组合中，制造业持仓2.81亿元，占基金资产净值比例64.46%，为第一大配置行业；金融业持仓3403.03万元，占比7.79%；交通运输、仓储和邮政业持仓1848.94万元，占比4.23%；电力、热力、燃气及水生产和供应业持仓1316.34万元，占比3.01%；采矿业持仓478.79万元，占比1.10%。其余行业均为0持仓，行业集中度较高，制造业占绝对主导地位。
| 行业分类 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 281,457,941.89 | 64.46 |
| 金融业 | 34,030,310.00 | 7.79 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 18,489,400.00 | 4.23 |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 13,163,438.20 | 3.01 |
| 采矿业 | 4,787,883.00 | 1.10 |
| 合计 | 351,928,973.09 | 80.60 |
重仓股明细：前六大个股持仓均超4% 宝丰能源、京东方A居首
报告期末，基金前六大重仓股公允价值均超过1800万元，占基金资产净值比例均在4.23%以上，集中度较高。宝丰能源（600989）持仓1940.03万元，占比4.44%；京东方A（000725）持仓1932.05万元，占比4.42%；宝武镁业（002182）持仓1885.02万元，占比4.32%；海康威视（002415）持仓1870.07万元，占比4.28%；赛轮轮胎（601058）持仓1854.07万元，占比4.25%；顺丰控股（002352）持仓1848.94万元，占比4.23%。前六大重仓股合计持仓占比25.94%，单一重仓股占比均超过4%，存在一定集中度风险。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 600989 | 宝丰能源 | 19,400,329.00 | 4.44 |
| 2 | 000725 | 京东方A | 19,320,532.00 | 4.42 |
| 3 | 002182 | 宝武镁业 | 18,850,212.00 | 4.32 |
| 4 | 002415 | 海康威视 | 18,700,728.00 | 4.28 |
| 5 | 601058 | 赛轮轮胎 | 18,540,662.00 | 4.25 |
| 6 | 002352 | 顺丰控股 | 18,489,400.00 | 4.23 |
份额变动：A类净申购1.15亿份增长210% C类净赎回979.8万份缩水67%
A类份额报告期期初5469.62万份，报告期内总申购1.35亿份，总赎回2039.54万份，净申购1.15亿份，期末份额1.70亿份，较期初增长210.3%；C类份额期初1454.21万份，总申购315.56万份，总赎回1295.34万份，净赎回979.78万份，期末份额474.43万份，较期初缩水67.4%。投资者对A类份额认可度显著高于C类，或与C类短期业绩表现较弱有关。
| 项目 | A类（份） | C类（份） |
|---|---|---|
| 期初份额总额 | 54,696,152.25 | 14,542,076.66 |
| 期间总申购份额 | 135,416,955.49 | 3,155,626.91 |
| 期间总赎回份额 | 20,395,390.06 | 12,953,387.32 |
| 期末份额总额 | 169,717,717.68 | 4,744,316.25 |
| 净申赎份额 | 115,021,565.43 | -9,797,760.41 |
| 份额变动率 | 210.3% | -67.4% |
风险提示与投资机会：关注高集中度与溢价风险 经济回升或带来布局窗口
风险提示：一是C类份额规模持续缩水，期末仅474.43万份，或面临流动性风险；二是前六大重仓股持仓占比超25%，单一行业制造业占比64.46%，行业与个股集中度较高，若相关板块波动可能加剧基金净值波动；三是报告期内管理人多次发布A类份额二级市场交易价格溢价风险提示公告，投资者需警惕折溢价套利风险。
投资机会：管理人认为2026年中国经济增长将为权益市场带来较好机会，传统行业优质公司股息率与业绩增长具备吸引力，叠加政策对地产、消费的积极支持，基金当前布局的机械等板块或受益于经济回升。投资者可关注基金对低估值传统行业标的的配置价值，但需警惕短期市场波动风险。
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