12月29日，在全球大宗商品板块中，Mhmarkets迈汇认为，黄金在未来一年仍具备最清晰的配置价值。随着央行持续推进储备多元化，以及私人资本逐步参与其中，黄金的长期需求基础正在被不断夯实。若这一趋势延续，金价运行中枢有望继续抬升，突破阶段性高点并非不可预期。

　　从宏观环境来看，全球经济保持温和增长，同时主要经济体货币政策逐步转向宽松，将为大宗商品提供良好的外部条件。Mhmarkets迈汇认为，历史经验表明，在降息周期中，工业金属与贵金属往往表现占优，其正向收益足以对冲能源等板块的波动，使整体商品指数维持强势。

　　进一步来看，影响2026年商品走势的核心仍集中在两条主线：一是全球范围内围绕科技与资源展开的竞争，使关键商品持续处于战略位置；二是能源领域自2025年以来形成的供应变化，对价格结构产生深远影响。这种“宏观竞争 + 微观供给”的组合，使商品市场波动中蕴含趋势性机会。

　　在具体品种上，Mhmarkets迈汇认为黄金依然是最具确定性的多头资产之一。央行层面的持续购金，为市场提供了稳定且可预期的需求来源。相关数据表明，央行月度购金规模远高于历史均值，且黄金在部分新兴市场储备中的占比仍有提升空间，叠加调查反映出的强烈配置意愿，这些因素共同构成了金价中长期上涨的坚实支撑。

　　同时，私人投资者的参与程度将成为影响金价弹性的关键变量。当前黄金在部分成熟市场私人金融资产中的配置比例仍处于偏低水平，一旦投资者出于分散风险或对冲不确定性的考虑而逐步提高黄金权重，新增需求对价格的放大效应将十分明显。

　　从资产配置角度看，在地缘摩擦与供应集中度较高的背景下，大宗商品，尤其是黄金，具备突出的风险对冲和“保险”属性。Mhmarkets迈汇表示，当传统股债资产在通胀与增长压力下同时承压时，商品类资产往往能够提供不同方向的回报来源，提升整体组合的稳定性。

　　综合判断，Mhmarkets迈汇认为，尽管金价在中途可能出现阶段性回调，但在央行需求、投资者配置提升以及宏观环境支撑的共同作用下，黄金在2026年仍有望逐步走高，并向新的历史区间发起冲击。

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