■记者观察

汇率测不准

切莫赌人民币单边升值

◎记者 范子萌

人民币汇率在岁末走出强势行情，引来各界关注。日前，离岸人民币对美元汇率收复7.0整数关口，为2024年9月以来首次；在岸人民币对美元汇率则升破7.01关口，距离“破7”一步之遥。

多重因素驱动人民币近期持续走强。一方面，12月，随着美联储降息落地，美元走势趋弱，带动人民币对美元汇率被动走强；另一方面，年末季节性结汇需求增加，供需关系对人民币构成支撑。

在突破关键点位之后，市场热议人民币走势，并积极展望后续点位。有较多分析称，人民币仍将继续走强。对此，多位业内人士提醒，人民币后续走势依然面临多重不确定性。

人民币汇率是由国际环境、资金流向、政策变化等多维因素共同作用的结果，其后续走势所涉及的外部环境变化、利差等一系列重要因素不容忽视。而且，处于“7.0”关口的人民币，面临着更大的市场分歧。

“汇率是测不准的。”近年来，伴随着人民币对美元汇率双向波动态势进一步凸显，金融管理部门频频发声，引导市场理性预期。多位专家也提示，企业和金融机构切忌盲目跟风、赌汇率走势，应坚持风险中性理念，做好汇率风险管理。

中信证券首席经济学家明明对上海证券报记者表示，年底结汇的季节性效应或放大汇市波动。而且，美联储后续操作仍有待继续观察美国各项经济数据的实际表现，预计美元指数难以进一步大幅下行。

“外汇市场是出了名的测不准，建议外贸企业不要押注人民币汇率单边走势，还是要坚守主业，尽可能利用期权、期货等外汇衍生品工具，控制好汇率波动风险。”东方金诚首席宏观分析师王青对记者说。

国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟对上海证券报记者表示，人民币出现单边快速升值的概率较低。实体企业，尤其是有涉外业务的企业，须积极构建系统性的汇率风险管理能力，将汇率波动纳入日常经营决策。

实际上，政策层面已释放明确信号。近日召开的中国人民银行货币政策委员会2025年第四季度例会明确提出，“防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。

国联民生证券研究所宏观分析师邵翔认为，随着人民币升值压力上升，官方拥有丰富的政策工具，不会放任人民币汇率大幅升值。明明则表示，央行稳汇率工具的目标或在于引导市场预期，防止汇率市场形成单边一致性预期并自我强化。