格隆汇12月23日｜国盛证券研报指出，青松股份营收、利润同步好转，盈利能力有所提升。费用端管控良好，2025单Q3公司扣非净利率为8.0%，同比大幅提升3.5pcts，盈利能力显著回升。随着订单及收入增长带来产能利用率的提升、公司高附加值品类销量增长驱动产品结构优化，以及优化生产工序、提高经营效率，公司毛利率逐步实现改善。公司旗下诺斯贝尔作为国内龙头化妆品生产企业，凭借规模优势及持续研发投入，具备更强的抗风险能力，此外随着公司持续推进降本增效举措，有望逐步迎来业绩拐点。目前市值对应2026年PE为26倍，维持“增持”评级。