Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月13日，中科三环发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为67.51亿元，同比下降19.23%；归母净利润为1200.78万元，同比下降95.64%；扣非归母净利润为-1726.53万元，同比下降107.88%；基本每股收益0.0099元/股。
公司自2000年4月上市以来，已经现金分红24次，累计已实施现金分红为15.16亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.2元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中科三环2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为67.51亿元，同比下降19.23%；净利润为2295.37万元，同比下降93.65%；经营活动净现金流为13.26亿元，同比下降7.32%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为35.97%，-13.97%，-19.23%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 97.16亿 | 83.58亿 | 67.51亿 |
| 营业收入增速 | 35.97% | -13.97% | -19.23% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为112.56%，-67.53%，-95.64%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 8.48亿 | 2.75亿 | 1200.78万 |
| 归母净利润增速 | 112.56% | -67.53% | -95.64% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为107.49%，-71.97%，-107.88%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 7.82亿 | 2.19亿 | -1726.53万 |
| 扣非归母利润增速 | 107.49% | -71.97% | -107.88% |
• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为0.2亿元，扣非净利润为-0.2亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 10.06亿 | 3.62亿 | 2295.37万 |
| 扣非归母利润（元） | 7.82亿 | 2.19亿 | -1726.53万 |
• 第四季度净利润异动。报告期内，净利润为0.2亿元，且前三季度为-0.5亿元，第四季度转负为正。
| 项目 | 20240331 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 净利润（元） | -1.11亿 | -8231.43万 | -4560.77万 | 2295.37万 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为10.69%，同比下降15.86%；净利率为0.34%，同比下降92.14%；净资产收益率（加权）为0.18%，同比下降95.74%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为18.33%、12.71%、10.69%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 18.33% | 12.71% | 10.69% |
| 销售毛利率增速 | 13.45% | -30.69% | -15.86% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为10.36%，4.33%，0.34%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 10.36% | 4.33% | 0.34% |
| 销售净利率增速 | 55.15% | -58.22% | -92.14% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0.18%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 15.45% | 4.23% | 0.18% |
| 净资产收益率增速 | 86.37% | -72.62% | -95.75% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为15.45%，4.23%，0.18%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 15.45% | 4.23% | 0.18% |
| 净资产收益率增速 | 86.37% | -72.62% | -95.75% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.15%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 10.88% | 3.2% | 0.15% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为26.23%，同比下降13.65%；流动比率为3.05，速动比率为1.98；总债务为8.53亿元，其中短期债务为7.07亿元，短期债务占总债务比为82.89%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.5亿元，较期初变动率为47.64%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 3309.21万 |
| 本期其他应收款（元） | 4885.66万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.1，同比下降1.24%；存货周转率为2.03，同比下降5.52%；总资产周转率为0.63，同比下降14.15%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为3.64，3.14，3.1，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 3.64 | 3.14 | 3.1 |
| 应收账款周转率增速 | 3.88% | -13.77% | -1.24% |
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为2.44，2.15，2.03，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 2.44 | 2.15 | 2.03 |
| 存货周转率增速 | -8.51% | -11.94% | -5.52% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.93，0.73，0.63，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.93 | 0.73 | 0.63 |
| 总资产周转率增速 | 6.02% | -21.3% | -14.15% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为6.71、4.74、3.61，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 97.16亿 | 83.58亿 | 67.51亿 |
| 固定资产（元） | 14.48亿 | 17.63亿 | 18.71亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 6.71 | 4.74 | 3.61 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.4%、1.75%、2%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 1.36亿 | 1.46亿 | 1.35亿 |
| 营业收入（元） | 97.16亿 | 83.58亿 | 67.51亿 |
| 销售费用/营业收入 | 1.4% | 1.75% | 2% |
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