中经记者 秦玉芳 广州报道
近期，多家理财公司密集上线指数型产品。根据普益标准数据，截至12月17日，名称中包含“指数”的存续非结构性理财公司产品共计97只，发行理财机构扩容至12家。
从产品结构来看，指数理财正在从单一的股票宽基，扩展到债券、商品、跨境资产以及多资产组合指数。同时，理财公司自建指数并同步发行挂钩产品的趋势凸显。
业内人士指出，在收益率持续下行背景下，指数化投资以其透明、分散、低成本的特点，正成为理财公司布局权益市场、提升产品收益的重要抓手。理财公司积极推进指数理财的布局，既是对政策引导的积极响应，也是其应对投研短板、满足客户稳健需求的自然选择。未来，指数理财将从当前的“扩容增类”阶段，进一步迈向“策略深化、生态构建与格局分化”的新阶段，理财公司须持续提升指数的研究与设计、应用与跟踪能力，满足投资者对策略多样性、持有体验优化以及个性化风险收益匹配的综合需求。
指数理财迎“爆发年”
进入12月，招银理财、华夏理财、农银理财、平安理财等多家理财公司相继发布20余只指数型理财产品，多为“固收+”或权益类理财。整体来看，理财公司在挂钩指数的产品体系布局方面正在加码。
华宝证券在最新研报中明确，2025年，指数型理财产品呈现“爆发式”增长态势。从产品成立时间看，成立于2025年的产品数量最多，达58只；2024年成立的有11只，2023年成立的有12只。
为何指数理财如此受宠？邮储银行（601658.SH）研究员娄飞鹏认为，银行理财公司密集布局指数型产品，主要受政策引导、市场环境变化与投资者需求升级三重驱动。从监管层面来看，监管持续推动中长期资金入市，鼓励透明、规范的指数化工具，助力资管行业回归价值发现本源。
易观千帆金融行业咨询专家陈毛川进一步强调，政策明确提出要推动指数与指数化投资高质量发展，并多次鼓励引导中长期资金入市，理财公司积极响应政策，将指数型产品纳入“核心产品线”，以此把握政策机遇、优化产品布局并增强服务实体经济的能力。
从市场层面来看，陈毛川认为，在低利率市场环境下，传统固收类资产收益率逐步下行，倒逼理财公司增厚产品收益，指数化投资能够便捷地布局权益、商品等多类资产，成为关键突破口。
在娄飞鹏看来，在利率中枢下行背景下，传统固收产品收益承压，指数型产品凭借清晰的收益来源、风险分散机制和低成本优势，成为拓展收益边界的重要抓手。同时，公募基金在ETF领域的成功实践，为银行理财提供了可复制的展业范式，投资者对底层资产透明度和收益可预期性的需求也加速了这一趋势。
与此同时，理财公司的业务特点也加剧了其在指数资产配置方面的需求。在济安金信基金评价中心研究员王昊宇看来，多数理财公司在权益投研方面基础相对薄弱，缺乏成熟的个股研究体系。指数化投资能帮助它们绕开个股研究的短板，更符合其快速布局权益市场的发展需求。
陈毛川也强调，对于理财公司而言，指数化投资可以绕开深入的个股研究，更多依靠对大类资产、行业轮动的宏观策略研究进行配置。对于投资者而言，指数产品具备低成本、低风险、高透明度、高效便捷的特点，更容易被风险偏好相对稳健的银行理财客群接受。所以，指数产品自身的特性高度契合理财公司的能力现状与客户需求。
此外，华宝证券方面认为，从投资本质看，指数化投资能有效降低主动管理风险、提升策略透明度，且其持仓透明、风险分散、费率低廉的特性，恰好适配理财公司当前权益投研体系尚不完备的现状，成为其布局权益市场的关键切入点与核心抓手。
陈毛川也强调，国有大行与中小银行的理财机构在资源禀赋、客户结构和战略重心上存在显著差异，使得其指数理财布局路径明显不同：国有大行理财子公司凭借强大的母行渠道、客户基础和资金实力，在指数理财布局上更为全面和主动，更注重流动性管理和全市场资产配置；中小银行理财子公司受制于投研能力和规模，其布局更为谨慎和聚焦。
自建指数成新角力点
从产品结构来看，娄飞鹏透露，当前指数理财在配置策略上呈现多元化特征，既包括跟踪成熟市场指数，也涵盖理财公司自主构建的定制化指数，覆盖纯债、固收+、权益、商品及多资产配置等多类标的。
华宝证券在研报中指出，目前，理财公司推进指数化产品布局主要依靠两种途径：一是直接跟踪市场上较为成熟的现有指数；二是自主构建指数并同步发行与之挂钩的跟踪产品。
随着指数型理财产品发行提速，理财公司自建指数并同步发行挂钩产品正在成为新的趋势。普益标准研究方面指出，指数化理财产品谱系日益丰富，目前已涵盖纯权益、固收、可转债、公募REITs和多资产配置等多种类型。其中，理财公司在多资产领域的创新尤为瞩目，例如招银理财联合中诚信指数发布的“中诚信—招银理财大类风险评价智选稳健指数”（即“SMARP稳健指数”）和与之挂钩的产品，作为国内市场多资产公募指数化产品，其在填补市场空白的同时，更深刻体现出理财公司在指数化战略的布局的前瞻性考量与大类资产配置能力的进阶。
据悉，招银理财还推出了其自研大类资产配置指数——招银理财湾区全球资产优选配置指数，主要目标是通过量化模型，对全球范围内的股票、债券、商品三大类资产进行量化评估与打分，利用大类资产之间的弱相关性风险分散，有机会从资产轮动中获取跨周期收益。
在陈毛川看来，这体现了理财公司从使用市场指数到自主编制指数的深化，也反映出理财公司正从单纯发行产品转向构建自主指数矩阵和策略工具的趋势。
华宝证券方面强调，自建指数并发行产品的模式更具附加价值：既能精准对接客户在绝对收益策略、战略新兴产业、区域经济特色等领域的定制化需求，实现产品差异化并强化市场定价权，又能积极响应金融“五篇大文章”政策导向，并规避使用第三方指数可能产生的授权费用。
在创建指数拓展产品布局的同时，理财公司在产品设计层面也在持续优化。
陈毛川指出，从配置策略看，当前指数型理财产品呈现出从简单复制到多元创新、从国内到全球、从被动跟踪到增强策略的发展特点。在跟踪标的上，宽基指数是基础，行业与主题指数受追捧，跨境与全球资产配置正在兴起，且业绩比较基准设定更加科学、动态。
从趋势来看，陈毛川认为，未来指数型理财产品将更倾向策略深化与定制化，从简单的Beta暴露向Smart Beta、指数增强、多因子策略等深度发展，并针对不同客群开发定制化指数解决方案。
“还有三个值得关注的方向：一是将ESG投资理念与指数结合，开发相关主题产品；二是将指数化工具应用于养老目标日期、目标风险等产品，满足长期、稳健的养老投资需求；三是利用AI、大数据等技术优化指数编制、风险管理和客户画像，提升投资效率和个性化服务水平。” 陈毛川表示。
不过，从投资者角度来看，王昊宇认为，目前，银行理财的主流客户风险偏好仍相对较低，对指数型理财产品的接受程度在逐步提升但仍有空间。随着指数型理财产品配置需求的不断提升，需要理财公司持续加强自身的投研能力建设，而且在销售过程中要对仍习惯于过去理财产品刚性兑付的零售客户切实做好风险提示及投资者教育工作。
普益标准方面也表示，理财公司还须持续提升指数的研究与设计、应用与跟踪能力，以投资者根本利益为出发点，唯有如此，指数化投资方能真正发挥其平滑短期市场波动、稳定市场预期和引领长期投资的积极作用，在助力居民财富稳健增长的同时，为银行理财业行稳致远与资本市场高质量发展贡献坚实力量。展望未来，期待监管部门、理财公司与投资者共同努力，让指数化投资发现与创造更多的财富价值与社会价值。
