2025年已进入尾声，2026年全球金融市场将迎来哪些投资机遇？面对持续变化的经济环境，机构及个人投资者又该如何调整并优化资产配置？

近日，汇丰私人银行及财富管理中国首席投资总监匡正向记者提出“以韧性应对环球新变局”的主题定调，表示将继续通过多元资产策略，在资产类别、地区、行业及货币之间进行多元化配置，以应对风险管理。

在投资策略上，匡正表示，将加大布局亚洲市场，适度降低美国市场的配置比例，但仍看好美股。同时，通过全球投资级别债券、新兴市场本币国债及黄金来强化投资组合的韧性。

外资继续“加仓中国”

亚洲市场是全球主要增长引擎之一。展望A股，匡正认为，2026年政策的利多因素仍将延续，对股市形成正向提振。

“‘十五五’规划建议将政策重点置于科技自立自强、创新以及高质量发展。”在匡正看来，面对海外市场的不确定性因素，中国将继续推出经济刺激政策，涵盖提振消费、改善民生和稳定房地产市场等方面。其中，“反内卷”政策有望提升企业利润率，而更多政策将着眼于实现科技自立自强战略。

在A股市场的布局上，汇丰整体采取“杠铃策略”：一方面维持对高科技成长板块的配置，捕捉人工智能驱动带来的基本面向好趋势；另一方面布局高息优质股，用价值板块来应对海外市场的潜在波动。

从资金面来看，匡正认为，海外投资者将继续增持中国资产。目前外资仍然低配中国资产，原因在于过去几年外资对于中国资产的配置往往呈现“脉冲式”特征，以捕捉市场短线波动带来的交易机会为主。

展望未来，两大变量或将重塑外资的配置逻辑。匡正分析称，其一，是中国科技整体含金量和估值跃升的中长期潜力。随着DeepSeek等代表性力量的崛起，中国正从硬件制造大国逐步发展成为人工智能大国，广阔的应用场景和巨大的市场对于外国投资者来说，是极具吸引力的结构性因素。

其二，是全球资产配置的多元化趋势。这并非简单的“去美元化”，而是积极寻求美国以外的区域和市场机会进行分散配置。这一趋势自今年4月以来就已显现，随着美国降息以及基准收益率的下降，预计明年仍将延续。在这样的情况下，中国将会是全球投资者瞩目的市场，未来预计将有更多资金流入。

港股方面，匡正认为有三大利多因素：一是强劲的资金流入，财富管理资金在流入香港；二是IPO（首次公开募股）的复苏，上市活动非常活跃；三是政策对人工智能的支持有助于吸引企业投资。在这些因素的驱动下，香港本地的住宅房地产市场也有所企稳。

布局黄金和另类资产

从全球市场来看，匡正预计，股市牛市行情或将继续推进，但市场波动仍将持续。“鉴于传统资产之间的高度相关性，仅仅靠股债的平衡可能是不够的，需要把相关度比较低的资产放进资产组合，深化多元配置的韧性。”

债券方面，匡正认为，在美国通胀依然顽固及经济活动维持相对平稳的前景下，美联储的降息幅度或低于市场预期，从而限制美国国债收益率进一步下行的空间。因此，汇丰已将美元计价的债券久期偏好调整为5至7年，以反映长期债券波动性加剧的风险。

同时，汇丰偏好全球投资级别债券，基于其仍能提供具有吸引力的收益率和多元化效益。在投资级别企业债券方面，汇丰建议进行币别上的多元化，除美元外，也看好欧元、英镑的投资级别债券。“我们预计美元弱势的走势明年可能会延续，投资者需要进行外汇的多元化布局。”匡正说。

年初至今，黄金价格涨幅超过50%，创下1979年以来的最佳表现。在匡正看来，虽然最近升势有所放缓，但在央行强劲的需求、美元弱势及大量资金流入黄金ETF的背景下，金价有望继续获得支持。因此，黄金作为重要多元化资产的地位或依然稳固。

近段时间以来，白银价格加速上行，迭创历史新高。对此，汇丰持中性观点，认为经历了近期上升和剧烈波动后，现在存在双向波动风险。

与此同时，其他的另类资产日益受到关注。匡正分析称，对冲基金提供多元化的策略，能够捕捉宏观经济变化；私募股权正在新兴行业发掘增长潜力；私募信贷市场通过收益主导的信贷来提供相对稳定的潜在收入。

“基础设施投资也将有助对冲通胀风险。”匡正表示，清洁能源转型是持续的长期主题，旨在提升能源自主及环境保护。长远的政策支持和持续投资正带动着这股清洁能源转型的趋势，也让相关行业更能抵御短期的市场波动。

据匡正观察，人工智能的迅速普及应用将继续成为2026年全球市场的重要主题。从12—18个月的角度来看，趋势逆转的可能性非常低，人工智能生态系统内的机遇更有望在各行各业中进一步扩展。“不过，当前人工智能估值偏高，需要再挖掘一些与其间接相关，或者人工智能以外的行业机会。”匡正表示。