引言：
为践行以投资者为本的理念，扎实做好投资者教育宣传工作，中信保诚基金“UP向上，投资有温度”旨在通过系统化的理财知识普及、专业化的投资决策陪伴、多元化的传播场景搭建，致力于为投资者提供覆盖全生命周期的财富管理支持。
“经济增速放缓，股市是不是就没戏了？”这是在中信保诚基金“UP向上，投资有温度”系列投资者服务活动十堰站现场，许多投资者共同的疑问。实际上，回顾A股市场的发展历程，会发现一个值得深思的现象：经济的周期性波动，与资本市场的表现并非总是同步。
从1995–2001年的产业变迁，到2013–2015年的改革深化，再到2019–2021年的结构分化，这几轮令人瞩目的市场活跃期，都发生在经济面临挑战的阶段。这一发现，打破了现场许多投资者的固有认知，也引出了对市场驱动力的更深层次探讨。
值得关注的是，当前A股市场在政策组合拳的推动下，已展现出强劲的复苏态势。自2024年9月底以来，上证指数从低位反弹，大盘更是屡创新高。与此同时，权益类基金表现亮眼，超九成基金获得正收益，部分科技主题基金涨幅巨大，市场赚钱效应显著。
一、打破认知误区：经济增速放缓，市场就没有机会吗？
不少投资者屡屡错过市场机会，往往源于“经济增速放缓就没有投资机会”的思维定式。活动现场，讲师从历史维度出发，引导投资者深入理解影响市场的多重因素。历史数据显示，在A股市场历次显著上涨阶段中，仅2005-2007年的大级别行情发生在经济增速上行期，而多个重要的市场活跃阶段都出现在经济增速放缓时期：
- 1995-2001年：GDP增速从10.9%回落至8.3%，上证指数期间涨幅超过150%
- 2013-2015年：GDP增速从7.9%放缓至7.0%，沪深300指数实现翻倍上涨
- 2019-2021年：经济面临多重挑战，创业板指涨幅逾120%
这些数据表明，经济周期与股市表现很多时候并不同步，多数市场活跃阶段更多与政策面支持、产业转型等非经济增速因素密切相关。循此逻辑，2024年9月底以来的本轮市场表现，或是政策支持下的部分“慢牛”特征。从中央政治局会议明确“努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市”，到《学习时报》刊文强调“稳股市让老百姓消费底气更足”，再到人民日报定调“当不得‘短期爆炒’要当‘稳健慢涨’”，政策层面正通过多措并举提振资本市场活力，旨在增强投资信心，促进经济与消费的良性互动。
注：投资需综合考虑多种因素，未来市场也不是过去的简单重复；我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。上述观点仅代表个人作出评论时的观点，不是对证券价格的涨跌或市场走势做趋势性判断，不作为任何操作建议或推荐。
二、抓准行情主线：紧跟时代背景，关注潜力领域
每一轮行情都有其鲜明的“领涨主线”，它们并非随机产生，而是与当时的国内国际时代背景息息相关。在当前阶段，中国正面临两大结构性变化：老龄化与少子化，这些变化正在催生新的投资机遇。
- 老龄化催生的刚性需求
数据显示，我国75%的60岁以上老年人患有至少一种慢性病，医疗健康需求持续存在。政策层面也在鼓励保险机构开发针对老年群体的健康保险产品，医疗板块在历次行情中通常表现出较强的弹性。
- 少子化驱动的替代需求
随着劳动力人口下降，智能制造、机器人替代或成为趋势。人工智能、芯片、云计算等科技领域，正成为市场重点关注的方向。近期，机器人、人工智能、半导体等主题指数在30个交易日内涨幅较大，或成本轮行情中的领涨主线。 - 全球格局变化下的发展机遇
在外部环境与内部政策共同推动下，军工板块的外贸与民用市场空间有望逐步打开，但具体实施节奏与企业盈利能力仍需持续观察。同时，“十五五”规划（2026–2030年）已明确将人工智能、6G、具身智能、机器人等列为未来产业重点，相关领域有望持续获得政策红利。
三、理性看待“温和上涨”板块
在行情背景下，不同板块受基本面、政策面与资金偏好影响，表现可能出现分化。与前述主线板块相比，部分过往的热门板块在本轮市场活跃阶段大概率仅呈现“温和上涨”行情：
- 消费板块：复苏条件尚不成熟，除非经济明显上行或股市持续上涨，否则消费低迷可能还会存在。家电虽有出口支撑，白酒则受政策与抱团因素制约，弹性相对有限。
- 新能源板块：产能相对过剩，行业内卷仍在持续，去产能过程需要时间，短期内难以再现爆发式增长。
四、投资思路参考：资产配置与定投观点
在当前市场环境下，我们认为可结合“美林时钟”等配置模型，根据不同经济阶段灵活调整资产组合。例如，在弱复苏周期中，或可适度超配权益类资产；同时配置部分债券与黄金资产，实现风险分散。
此外，定投仍是应对市场波动的一种相对有效的方式。“大道虽简，知易行难。”面对不断变化的市场环境，理解政策导向、把握时代趋势，方能更好地识别资金流向与投资主线。在这个信息纷繁的时代，保持持续学习、理性判断与长期视角，才能积累穿越周期的智慧与底气。
作为投资路上的同行者，中信保诚基金“UP向上，投资有温度”系列活动，不仅为投资者提供专业的市场分析与工具，更致力于提供全程陪伴，让每一步决策都建立在理性分析与长期规划的基础上。
注：基金管理人对提及的个股/板块/行业不做任何推介，不代表任何投资建议或推介，不代表基金持仓信息或交易方向。
风险提示：
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