长江商报消息 ●长江商报记者 徐佳

创业板迎来又一“重量级”选手。

日前，深交所正式受理了洛阳轴承集团股份有限公司（以下简称“洛轴股份”）的创业板首发申请，公司拟募资规模为18亿元。

作为中国轴承行业规模最大的综合性轴承制造企业之一，洛轴股份拥有轴承行业唯一国家重点实验室。2022年实施混改之后，洛轴股份盈利能力快速提升，资产规模已超过百亿元。

不过，长江商报记者注意到，近年来，洛轴股份主营业务毛利率波动较大，低于同行业可比上市公司平均水平，且随着营收规模的增长，洛轴股份的研发费用率下降，亦不及行业均值。

由于经营发展及固定资产投资等主要依赖债务融资，洛轴股份的债务水平较高。截至2025年6月末，公司资产负债率达80.74%，其中有息负债规模43.44亿元。

需要注意的是，洛轴股份持续存在高额的关联交易。2022年至2025年上半年，公司向关联方的采购金额合计达到23.39亿元。

三年半获政府补助1.46亿

资料显示，洛轴股份前身为创建于1954年的洛阳轴承厂，历经70余年的建设与发展，目前洛轴股份的产销规模、配套服务能力位于中国轴承行业综合性制造企业前列，拥有轴承行业唯一国家重点实验室，在高端轴承领域研发与布局处于国内领先地位。

根据中国轴承工业协会数据，2022年度至2024年度洛轴股份的轴承产品在国内轴承行业营业收入排名均为第4名。其中，2024年度，洛轴股份的重大装备轴承领域风电主轴轴承、风电偏变轴承、风电齿轮箱轴承分别位居行业第一、行业第二及行业前三；高端装备轴承领域轨道交通轴承、航空航天轴承排名行业前三；汽车轴承领域新能源汽车轮毂轴承排名行业前三。

长江商报记者注意到，洛轴股份为国有独资公司。2022年洛轴股份启动混改，国宏集团将其持有的公司43.33%股权以10.07亿元的价格转让给由郑煤机产投、济源民安、中航产投、河南天工至诚、北京国创、现代服务业基金公司组成的联合受让体。

同时，洛轴股份实施股权激励，洛阳群策、洛阳同心、洛阳群力、洛阳同德等四大员工持股平台向公司增资2.58亿元。

2024年初，国宏集团再次通过挂牌转让的方式将其所持公司13%、4.503%股权转让给五洲新春、河南澳洛赋豫。

目前，国宏集团仍直接持有洛轴股份2.28亿股，持股比例38.003%，为公司控股股东，洛阳工业控股集团为公司间接控股股东，洛阳市国资委为公司实控人。四大员工持股平台合计持股10%，为国宏集团的一致行动人，郑煤机产投、五洲新春分别持股15.003%、8.497%。

受2022年混改计提职工安置费等因素影响，当期洛轴股份出现亏损。2023年之后，受益于产品结构优化、下游市场需求释放及经营效率提升等因素，洛轴股份盈利能力快速提升。

财务数据显示，2022年至2025年上半年，洛轴股份分别实现营业收入33.42亿元、44.41亿元、46.75亿元、28.21亿元，归母净利润-6732.90万元、2.31亿元、2.51亿元、2.57亿元，扣非净利润-9446.74万元、1.89亿元、1.79亿元、2.53亿元。

其中，报告期内，洛轴股份计入当期损益的政府补助金额分别为3329.52万元、3851.61万元、7037.91万元、351.32万元，合计约为1.46亿元，占同期归母净利润总额的比例为21.69%。

依赖债务融资有息负债超43亿

正处于快速发展阶段的洛轴股份，将通过上市进一步扩充重大装备轴承等重点产品产能，提升行业综合地位；推动高速动车组轴承、高档数控机床轴承、机器人轴承等研发项目产业化，丰富产品矩阵；优化资本结构、提高整体运营效率，巩固和提升综合竞争优势。

按照计划，洛轴股份拟公开发行股票不低于6666.67万股且不超过1.5亿股并在创业板上市，募集资金总额不超过18亿元，扣除相关费用后的募资净额分别投入高速列车转向架轴承开发及应用、新能源轴承智能化生产建设项目等多个项目。

不过，长江商报记者注意到，上述报告期内，洛轴股份主营业务毛利率分别为17.42%、19.91%、18.04%、21.96%，波动较大，且低于新强联、国机精工、长盛轴承等同行业可比上市公司23.24%、25.17%、21.92%、23.52%的平均水平。

对此，洛轴股份称主要是由于公司与同行业可比公司产品结构存在差异，公司毛利率相对较低的汽车轴承、通用轴承拉低了整体毛利率。

不仅如此，各报告期内，洛轴股份的研发费用分别为1.33亿元、1.64亿元、1.61亿元、8725.42万元，研发费用率分别为3.99%、3.69%、3.44%、3.09%，呈下降趋势，也不及同行业可比上市公司5.32%、5.42%、5.05%、4.26%的平均水平。

洛轴股份解释称，报告期内营业收入实现持续增长，尽管公司研发费用亦保持增长趋势，但增速低于收入增速，导致研发费用率有所下降。

由于经营发展及固定资产投资等主要依赖债务融资，洛轴股份的债务水平较高。报告期各期末，公司资产负债率分别为84.57%、82.19%、79.43%、80.74%。

截至2025年6月末，洛轴股份资产总额112.4亿元，流动资产76.23亿元，其中货币资金17.78亿元、应收账款24.17亿元、存货19.02亿元；负债总额90.76亿元，其中短期借款13.21亿元、一年内到期的非流动负债16.13亿元、长期借款14.1亿元，有息负债合计达到43.44亿元。

按照计划，本次IPO募资中，洛轴股份将使用1.97亿元用于偿还银行贷款。

此外，需要注意的是，洛轴股份持续存在高额的关联交易。各报告期内，洛轴股份向关联方济源钢铁采购轴承钢等原材料，关联采购金额分别为6.03亿元、7亿元、7.14亿元、3.22亿元，占公司各期采购总额比例分别为16.91%、16.70%、16.81%、12.54%，关联采购规模合计为23.39亿元。

招股书显示，济源钢铁的实际控制人李玉田是洛轴股份间接持股5%以上股东、董事。

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