Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月12日，丰乐种业发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为29.26亿元，同比下降6.03%；归母净利润为6984.17万元，同比增长73.67%；扣非归母净利润为5159.4万元，同比增长93.66%；基本每股收益0.1137元/股。
公司自1997年4月上市以来，已经现金分红22次，累计已实施现金分红为3.15亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.2元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对丰乐种业2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为29.26亿元，同比下降6.03%；净利润为6075.54万元，同比增长57.1%；经营活动净现金流为-2818.08万元，同比下降117%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为14.83%，3.61%，-6.03%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 30.05亿 | 31.14亿 | 29.26亿 |
| 营业收入增速 | 14.83% | 3.61% | -6.03% |
• 营业收入增速持续下降、净利润增速持续增长。近三期年报，营业收入同比变动分别为14.83%、3.61%、-6.03%持续下降，净利润同比变动分别为-70.53%、-29.54%、57.1%持续增长，营业收入与净利润变动趋势背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 30.05亿 | 31.14亿 | 29.26亿 |
| 净利润（元） | 5488.47万 | 3867.41万 | 6075.54万 |
| 营业收入增速 | 14.83% | 3.61% | -6.03% |
| 净利润增速 | -70.53% | -29.54% | 57.1% |
• 第四季度净利润异动。报告期内，净利润为0.6亿元，且前三季度为-0.8亿元，第四季度转负为正。
| 项目 | 20240331 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 净利润（元） | -1897.27万 | -2908.22万 | -8214.6万 | 6075.54万 |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.5亿元、0.4亿元、0.6亿元，同比变动分别为-70.53%、-29.54%、57.1%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 5488.47万 | 3867.41万 | 6075.54万 |
| 净利润增速 | -70.53% | -29.54% | 57.1% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-6.03%，税金及附加同比变动0.05%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 30.05亿 | 31.14亿 | 29.26亿 |
| 营业收入增速 | 14.83% | 3.61% | -6.03% |
| 税金及附加增速 | -3.72% | 2.75% | 0.05% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长38.25%，营业成本同比增长-9.28%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | -10.26% | 2.1% | 38.25% |
| 营业成本增速 | 16.47% | 3.53% | -9.28% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长38.25%，营业收入同比增长-6.03%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | -10.26% | 2.1% | 38.25% |
| 营业收入增速 | 14.83% | 3.61% | -6.03% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为4亿元、1.7亿元、-0.3亿元，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 3.96亿 | 1.66亿 | -2818.08万 |
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.6亿元、经营活动净现金流为-0.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 3.96亿 | 1.66亿 | -2818.08万 |
| 净利润（元） | 5488.47万 | 3867.41万 | 6075.54万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.464低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 3.96亿 | 1.66亿 | -2818.08万 |
| 净利润（元） | 5488.47万 | 3867.41万 | 6075.54万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 7.22 | 4.29 | -0.46 |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为7.22、4.29、-0.46，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 3.96亿 | 1.66亿 | -2818.08万 |
| 净利润（元） | 5488.47万 | 3867.41万 | 6075.54万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 7.22 | 4.29 | -0.46 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为15.74%，同比增长23.77%；净利率为2.08%，同比增长67.17%；净资产收益率（加权）为3.53%，同比增长70.53%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为15.74%，同比大幅增长23.77%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 12.65% | 12.72% | 15.74% |
| 销售毛利率增速 | -8.89% | 0.51% | 23.77% |
• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期12.72%增长至15.74%，存货周转率由去年同期3.84次下降至2.89次。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 12.65% | 12.72% | 15.74% |
| 存货周转率（次） | 3.54 | 3.84 | 2.89 |
• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为12.65%、12.72%、15.74%持续增长，应收账款周转率分别为13.25次、13.23次、12.57次持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 12.65% | 12.72% | 15.74% |
| 应收账款周转率（次） | 13.25 | 13.23 | 12.57 |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.53%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 3.08% | 2.07% | 3.53% |
| 净资产收益率增速 | -69.77% | -32.79% | 70.53% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.11%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 2.84% | 1.9% | 3.11% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-908.6万元，归母净利润为0.7亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 少数股东损益（元） | -392.72万 | -154万 | -908.63万 |
| 归母净利润（元） | 5881.19万 | 4021.41万 | 6984.17万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为35.77%，同比增长16.77%；流动比率为1.88，速动比率为0.85；总债务为3.54亿元，其中短期债务为2.11亿元，短期债务占总债务比为59.66%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.5、0.23、-0.03，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | 9041.12万 | -1.63亿 | -2.19亿 |
| 流动负债（元） | 9.75亿 | 7.31亿 | 9.14亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.09 | -0.22 | -0.24 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长12.97%，营业成本同比增长-9.28%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | 2.23% | -37.06% | 12.97% |
| 营业成本增速 | 16.47% | 3.53% | -9.28% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为55.51%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 1077.15万 |
| 本期其他应收款（元） | 1675.1万 |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.52%、0.7%、0.93%，持续上涨。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他应收款（元） | 813.46万 | 1077.15万 | 1675.1万 |
| 流动资产（元） | 15.53亿 | 15.39亿 | 18亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.52% | 0.7% | 0.93% |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.5亿元，较期初变动率为331.69%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初应付票据（元） | 3400.36万 |
| 本期应付票据（元） | 1.47亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为12.57，同比下降4.96%；存货周转率为2.89，同比下降24.63%；总资产周转率为0.94，同比下降11.19%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为13.25，13.23，12.57，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 13.25 | 13.23 | 12.57 |
| 应收账款周转率增速 | 10.66% | -0.19% | -4.96% |
• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为2.89，同比大幅下降24.63%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 3.54 | 3.84 | 2.89 |
| 存货周转率增速 | 19.28% | 8.31% | -24.63% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为23.97%、24.23%、30.29%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货（元） | 7.01亿 | 7.16亿 | 9.89亿 |
| 资产总额（元） | 29.24亿 | 29.53亿 | 32.66亿 |
| 存货/资产总额 | 23.97% | 24.23% | 30.29% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.07，1.06，0.94，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 1.07 | 1.06 | 0.94 |
| 总资产周转率增速 | 9.38% | -0.61% | -11.19% |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.1亿元，较期初增长147.47%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 437.04万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 1081.53万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为4.48%、4.77%、4.83%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 1.35亿 | 1.49亿 | 1.41亿 |
| 营业收入（元） | 30.05亿 | 31.14亿 | 29.26亿 |
| 销售费用/营业收入 | 4.48% | 4.77% | 4.83% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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