长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣

知名医药企业贵州百灵（002424.SZ）的实际控制人涉嫌内幕交易，被中国证监会立案调查。

12月3日晚，贵州百灵发布公告称，当日，公司收到实际控制人姜伟通知，其因涉嫌内幕交易、信息披露违法、违反限制性规定转让股票等，被中国证监会立案调查。

贵州百灵公告称，证监会本次立案系对公司实际控制人姜伟个人的调查，与公司日常经营管理和业务活动无关。

近年来，贵州百灵及相关负责人频频违规，频频被采取监管措施处罚。2024年8月，公司因内部控制存在重大缺陷等被贵州证监局责令改正。2024年11月，公司因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查。

贵州百灵的经营业绩也不理想。2023年，公司曾亏损4.15亿元；2025年前三季度，公司实现的营业收入、归母净利润分别约为21亿元、0.57亿元，同比均下降。

贵州百灵的销售费用偏高。2024年，公司销售费用18.54亿元，占营业收入的48.47%。2020年至2024年，贵州百灵投入的销售费用累计超过81亿元，吞噬了利润。

2020年至2024年，贵州百灵连续5年未派发现金红利。

频频违法违规实控人被立案

贵州百灵的实际控制人姜伟被证监会立案调查了。

根据最新公告，12月3日，贵州百灵收到公司实际控制人姜伟通知，姜伟于近日收到中国证监会下发的《立案告知书》。按照该告知书，姜伟因涉嫌内幕交易、信息披露违法、违反限制性规定转让股票，中国证监会决定对其进行立案。

当晚，姜伟通过贵州百灵官微发布了一封致公司全体同事的公开信，正面回应了此次被立案调查一事。姜伟认为，作为贵州百灵董事长，有必要第一时间向各位通报此事。姜伟表示，将全力配合中国证监会的调查工作，并坚信监管部门会依法依规、客观公正地查明事实，给出公正结论。

根据告知书，姜伟涉三项违规，内幕交易、信息披露违法违规这两项具体所涉何事，有待监管部门调查后披露。

长江商报记者发现，姜伟多次转让股权。2019年6月末，其持有贵州百灵53.46%的股权。目前，其持股比仅为17.55%。如2020年12月，姜伟通过协议转让方式进行股票质押式回购交易违约处置公司约1.33亿股股票，占公司总股本的9.40%。

除了实际控制人违法违规外，贵州百灵也频频违法违规，相应的“处罚”不断。

2024年4月29日，因为天健会计师事务所对贵州百灵披露的销售费用数据真实性、准确性和完整性质疑，公司相关内部控制制度存在重大缺陷，天健会计师事务所对公司出具了否定意见的《内部控制审计报告》，因此，深交所对贵州百灵进行ST处理。

2024年8月，贵州百灵收到贵州证监局的《行政监管措施决定书》，证监局认为公司销售费用归属期间不准确、内部控制存在重大缺陷，导致公司多年财务数据披露不真实，决定对公司采取责令改正的监管措施。

当年8月，由于贵州百灵未能在规定期限内披露2023年业绩预告，公司董事长、总经理、财务负责人被深交所处以公开谴责处分。

2024年11月8日，ST百灵收到证监会的立案告知书，因涉嫌信息披露违法违规，证监会决定立案调查。截至目前，尚未有调查结论。

有消息称，2014年至2023年这10年间，贵州百灵因收到年报问询函，应收账款、存货等重要指标出现异常，成为监管机构重点审查的对象。

销售费用畸高为研发费23倍

作为知名医药公司，贵州百灵在资本市场上的信任度不高。

如上文所述，2024年，贵州百灵因销售费用归属期间不准确、内部控制缺陷等问题被贵州证监局出具行政监管措施决定书。2023年，公司第四季度销售费用率高达81.73%，远高于前三个季度的36%左右，且公司对这一异常变化的解释缺乏合理性。此外，2023年年报中还存在第一季度数据重复计算问题，导致财务数据披露不真实。

这些被爆出的财务问题，影响的不仅仅是贵州百灵财务报表的真实性，更关乎投资者对公司的信任，甚至是对公司未来持续盈利能力的信心。

官网显示，贵州百灵是一家从事苗药研发、生产、销售于一体的医药上市公司，已形成以“百灵鸟”牌心脑血管类药物银丹心脑通软胶囊，感冒咳嗽类药物维C银翘片等，以及妇科类药物康妇灵胶囊、经带宁胶囊等中药、苗药为主导的强势产品架构和品牌体系。公司拥有片剂、胶囊剂等12个剂型的GMP生产线，167个“国药准字”批准文号药品，17个“国药准字”的苗药文号，占全国苗药文号的11%。

2010年6月，贵州百灵登陆深交所。从历史业绩来看，2019年之前，公司业绩表现较为突出。2010年至2018年，公司业绩持续双增，营业收入从8.64亿元增长至31.37亿元，归母净利润从1.58亿元增长至5.63亿元。

从2019年开始，贵州百灵的经营业绩转向了。2019年、2020年，公司实现的归母净利润分别为2.83亿元、1.52亿元，同比下降49.80%、46.11%。2021年至2024年，公司实现的归母净利润分别为1.18亿元、1.38亿元、-4.15亿元、3362.19万元，大幅波动。

2025年前三季度，贵州百灵实现的营业收入、归母净利润分别为21.02亿元、5681.44万元，同比下降24.28%、35.60%。

备受关注的是，贵州百灵的销售费用较高。2020年至2024年，贵州百灵投入的销售费用累计超过81亿元。其中，2023年、2024年，公司销售费用分别为23.11亿元、15.54亿元，占当期营业收入的比重分别为54.21%、48.47%。2025年前三季度，公司销售费用为6.99亿元，占营业收入的33.25%。

贵州百灵的销售费用中，市场开拓及促销费占大头，2023年、2024年，公司市场开拓及促销费占销售费用的比重分别为73.17%、69.69%。

与之对应的是，贵州百灵的研发费用偏低。2023年、2024年及2025年前三季度，公司研发费用分别为0.42亿元、0.23亿元、0.30亿元。2023年、2024年，公司销售费用是研发费用的55.02倍、80.61倍。2025年前三季度，公司销售费用是研发费用的23.3倍，虽然明显下降，但差距依旧较大。

长江商报记者发现，2020年度至2024年度，贵州百灵连续五年没有派发现金红利。2025年前三季度，公司仍然没有分红。

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