（来源：饲料行业信息网）

来源：饲料行业信息网

　　随着12月至明年1月上半月的关键天气窗口临近，南美气候对未来一个月的CBOT大豆价格走向具有决定性影响。

　　芝加哥农业资源公司的一份研报强调，巴西大豆的最终产量规模取决于年末至明年初的降雨分布与高温情况，这一阶段常被称为“定产窗口”，任何持续性干旱或极端天气都可能引发市场波动，成为推升期价的主要驱动力。

　　与此同时，美国大豆出口窗口正在迅速关闭。当前全球非中国需求正由巴西与阿根廷主导，美国竞争力明显走弱。

　　芝加哥农业资源公司指出，自10月底中美领导人韩国会晤以来，美国已向中国销售约350万至400万吨大豆，但由于从美国采购的经济成本显著高于从巴西采购，中国买家在未来数月继续购买美豆的意愿有限。机构预计，美国未来对华出口更可能集中在北半球夏季，即巴西旧作库存趋紧、美国供应季节性上升的时间窗口。

　　在出口竞争力不足的背景下，美国大豆市场的支撑点将更多依赖南美产量的不确定性。如果巴西天气持续不利、产量出现下修，全球大豆供需可能重新趋紧，从而为美豆提供新的上行动力。反之，一旦天气恢复正常、产量预期稳定，CBOT大豆在需求缺乏亮点的情况下，价格可能承压走弱。

　　总体来看，市场将进入典型的南美天气驱动阶段，而美国出口优势的季末效应使市场更敏感于任何可能改变全球供需平衡的气候变化。未来一个月的天气走势，将是决定大豆价格方向的核心变量。

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