文|《BUG》栏目 罗宁
以代工小米、飞利浦而出名的小家电品牌德尔玛，正面临重大调整。
近日，《BUG》栏目从知情人士处获悉，德尔玛已解散其苏州团队，涉及员工近百人。德尔玛官方确认了该消息，称基于当前环境变化与公司经营发展需要，公司对苏州地区部分业务做出调整，目的是更好地支撑公司长期战略发展。
上述知情人士称，苏州地区裁撤与公司业绩下滑有直接关系。根据最新财报，德尔玛2025年第三季度单季净利润2004.41万元，同比下降44.34%；主营收入6.99亿元，同比下降10.26%。前三季度主营收入23.84亿元，同比下降0.63%；归母净利润8872.47万元，同比下降14.66%。
对于亏损，官方归因于小家电行业整体市场规模增速放缓，市场竞争激烈，并且公司为持续提高产品竞争力，增加了研发投入。但如今，面对追觅、科沃斯、石头科技等行业头部企业的激烈竞争，德尔玛的挑战也愈发严峻。
苏州业务调整，知情人称“清洁部门亏损是主因”
2023年，德尔玛手握小米代工业务，凭借飞利浦等代理创收，历经三次IPO申请之后，在深交所上市成功。今年上半年，德尔玛官方表示，公司与小米集团达成战略合作，为小米集团提供米家定制产品，主要生产加湿器、吸尘器、除螨仪、养生壶、破壁机等小家电产品。
而苏州作为长三角重要的制造业基地，聚集了众多小家电企业和供应链资源，其中最为人熟知的是追觅科技以及科沃斯两大巨头，其总部均设立在苏州。
但与追觅、科沃斯不同的是，德尔玛是于2011年7月在佛山市顺德区成立的家电品牌企业，这意味着苏州并非德尔玛的“主场”。知情人士直言，苏州作为分公司，在运营以及决策方面缺乏“主场作战”的迅速与高效。
据悉，德尔玛在苏州的业务主要通过其子公司苏州德尔玛清洁科技有限公司开展，其成立时间是2022年8月，如今仅3年时间便遭到裁撤。
知情人士透露，苏州德尔玛分公司主要负责清洁业务，包括吸尘器、洗地机、扫地机几大类，此次整体裁撤事发突然，是近期开会宣布的内部决定，波及员工近百人。
此外，知情人士还表示，行业已经进入到新的竞争阶段，相较于目前处于头部的科沃斯、石头科技等企业，德尔玛的规模只能说是小厂，而且今年清洁事业部亏损，如果不进行战略调整，明年亏损很可能加剧。
《BUG》栏目就上述情况向德尔玛官方进行求证，对方表示，基于当前宏观经济环境变化与公司经营发展需要，为提升资源配置效率、聚焦核心研发能力，公司对苏州地区部分业务做出调整，逐步推动研发资源向总部集中，通过优化资源配置实现核心能力聚焦，更好地支撑公司长期战略发展。
三季度业绩双降，净利润近乎“腰斩”
苏州团队裁撤的消息，与德尔玛近期的业绩表现直接相关。
根据公司2025年第三季度财报，德尔玛单季实现营业收入6.99亿元，同比下滑10.26%；归属净利润仅2004.41万元，同比暴跌44.34%。前三季度累计营收23.84亿元，同比微降0.63%；净利润8872.47万元，同比下滑14.66%。这一业绩表现显示德尔玛在今年面临严峻的增长压力，尤其是净利润大幅下降，显示出盈利能力明显减弱。
对于亏损，德尔玛在财报中将其归因于小家电行业整体市场规模增速放缓，市场竞争激烈，并且公司为持续提高产品竞争力，增加了研发投入。
然而对比历史数据可见，德尔玛的业绩下滑趋势已持续多时。
财报显示，2023年其归母净利润为1.09亿元，较2022年的1.91亿元近乎腰斩，同比降幅达42.93%；2024年归母净利润虽回升至1.4238亿元，但仍未恢复至2022年的水平。而2025年前三季度的净利润数据，较2024年同期的1.04亿元再次下滑。
此外，毛利率的变化也值得关注。尽管德尔玛在业内以代工小米、飞利浦而出名，但三大品类中有两大品类出现了毛利率下降的情况。根据半年度财报，其家居环境类产品毛利率同比下降5.51%，水健康类产品毛利率同比提升5.63%，个护健康类产品毛利率同比下降1.01%。
如今，尽管三季度并未披露相关毛利率变化情况，但承担了一部分家居环境类产品的德尔玛苏州被裁撤，也说明该业务对德尔玛整体营收下降带来的影响之大。
股东减持与监管警示，公司治理存隐忧
业绩承压之下，德尔玛的资本市场表现同样堪忧。第二大股东磐茂（上海）投资中心（有限合伙）的大规模减持，成为压垮股价的重要因素。公告显示，上海磐茂自2025年8月1日起启动减持计划，截至10月15日已累计减持1439.16万股，占总股本的3.12%。以该期间的股票均价10.80元/股计算，上海磐茂已套现约1.55亿元。
作为2018年以5亿元增资德尔玛的A轮投资者，上海磐茂此次减持是其持股七年来的首次大规模减持。尽管公告称减持原因是“自身资金规划需要”，但在业绩下滑、股价破发的背景下，这一行为被市场解读为对企业前景的看淡。截至2025年12月2日，德尔玛股价报收9.85元/股，较14.81元/股的发行价已下跌超33.4%，总市值45.46亿元。
此外，今年年初，德尔玛公开信息显示，董事长蔡铁强、副总经理蔡演强因涉嫌违反证券法律法规，未依法履行其他职责被中国证券监督管理委员会广东监管局出具警示函。警示函信息指出：经查，丘寿娣于2024年11月12日和11月13日分别买入7500股和7200股德尔玛股票，并于11月21日卖出1万股，累计违规获利2069.02元，该金额已上交公司。该行为违反了《中华人民共和国证券法》第四十四条的相关规定，构成短线交易。广东证监局决定对蔡铁强和蔡演强采取出具警示函的措施，要求他们吸取教训，加强对证券法律法规的学习，严格规范交易行为，避免再次发生类似违规行为。
值得注意的是，德尔玛前十大股东中，包括薇娅的丈夫董海锋和小米系资本天津金米投资合伙企业。截至2025年第三季度，董海锋持有德尔玛1050万股，占总股本的2.27%，为第六大股东；天津金米持股875万股，占1.90%，为第七大股东。
近期12起投诉，6起被指推诿或强硬
股东减持和监管警示之外，德尔玛在产品质量和售后服务方面也面临消费者的质疑。
不久前，根据全国12315消费者投诉 【下载黑猫投诉客户端】信息公示平台数据，德尔玛新增了12件消费者投诉，其中有部分涉及产品质量问题。例如，有消费者反映其购买的按摩电器存在安全隐患，要求补足商品数量；还有消费者投诉购买的吸尘器等产品可能存在掺杂掺假、以假充真、以次充好等问题，要求退赔费用或更换产品。此外，部分消费者对德尔玛的售后服务不满，认为公司未履行国家规定的“三包”义务，要求退换货或赔偿损失。
在已公开的12起投诉中，有6起因德尔玛一方无故不参加调解或明确拒绝调解而未达成协议。业内人士认为，公司在处理消费者纠纷时存在推诿或态度强硬的情况，未能有效解决消费者的合理诉求。此外，在黑猫投诉平台，也有不少用户反映，购买德尔玛的产品出现一年内多次维修的情况。
业内人士指出，小家电行业技术门槛相对较低，市场竞争激烈，不少企业靠“价格战”和“营销战”抢占份额，容易忽视产品品质和品控。德尔玛作为后起之秀，在高速扩张期可能放松了对产品质量的严格把控，导致消费者投诉和维权事件增多。如果不能及时解决这些质量和售后问题，不仅会损害消费者信任，也可能对公司品牌形象造成负面影响。
