（来源：新农观）

来源：新农观

就在大家认为小麦冲高回落后，开始进入震荡盘整阶段，尤其是冬小麦播种接近尾声，托市小麦拍卖的靴子快要落地了。

按说这个时候，在没有新的利好信号的情况下，小麦大概率是要继续震荡盘整的。

但突然小麦再次发力，又涨起来了。

不得不说，今年的小麦和玉米真的是太像了。

你看玉米也是，当市场认为玉米在卖压的压制下要冲高回落，甚至可能要走下坡路的时候，结果玉米只回调了一下下，然后又涨声依旧了。

表面看是巧合，但背后其实也有必然。

比如，第一，玉米和小麦的看涨情绪都不低。

恐高归恐高，但不影响看涨。

恐高一方面是因为之前跌怕了，属于有点一朝被蛇咬，十年怕井蛇。另一方面呢，毕竟是从跌到涨，哪有那么容易呢，没理由不恐的。

但是并不影响玉米和小麦的双双看涨。

玉米看涨是因为华北黄淮玉米出事以后，优质玉米变得稀缺。

而小麦看涨，则是因为玉米缺口打开，使小麦进入饲用替代有了预期。

而且托市收购结束以后，市场流通的小麦余粮明显减少，尤其是基层余粮已不足三成，大部分小麦都在贸易主体手中。

第二，同样是区域供需分化。

华北玉米质量分化，对东北玉米依赖增加，虽然东北玉米增产，但外需强烈，利好玉米行情。

而小麦呢，也同样存在这样的问题。

目前小麦产区价差走扩，河北等地小麦价格在1.245到1.262元/斤之间，而山东则在1.242到1.28元/斤之间，河南则在1.262到1.285元/斤之间，而非产区则价更高，比如陕西，依然是全国小麦的高地。

区域价差走扩，意味着小麦流通加速，也利好小麦行情。

第三，低库存。

玉米各渠道都处于低库存状态，而面粉企业也是低库存状态。

之前我们说了，低库存有低库存的好处，不压资金，减轻企业压力，但也有坏处，就是对粮源流通变得敏感，一旦上量跟不上，就有跌破安全库存的风险。

或者一旦粮食减产，供应紧张，那很容易出现抢粮了。

当然现在还没有出现抢粮的局面，但是低库存的弊端已经在显现了。

而且现在小麦和玉米都面临一件事，那就是托市小麦的拍卖。

托市小麦拍卖传了不是一天两天了，但迟迟不见靴子落地。

很多人认为可能是因为小麦晚播，为了给冬播让路。但现在冬播接近尾声，头上这把剑就又悬起来了。

现在市场普遍认为最早可能会在12月就开拍，最晚呢可能到明年1月份开拍，但无论什么时候拍吧，我觉得可能最终的影响并不像市场担心的那样大。

因为托市拍卖不是主角，只是顺势而拍，更不是为了打压玉米和小麦的。所以在定量、定价等方面都会十分谨慎。

所以小麦和玉米一样，看似有风险，但实则易涨难跌。

尤其是小麦现在也不存在卖压的问题，可以说小麦现在就在等玉米的信号了，只要玉米一发力，小麦替代一被触发，那后续很大概率还要继续冲高。

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