转自：东南财金

财金说

壮大“耐心资本”是推动科技创新、促进经济高质量发展的重要举措。近年来，“耐心资本”成为各方关注的热词，支持政策也持续出台，为长钱入市、构建“耐心”生态打下坚实基础。

而作为资本市场最活跃的风险承担者和价值发现者，私募基金在培育“耐心资本”生态中扮演重要角色。

在宁波证监局指导下，宁波市证券投资基金业协会联合宁波晚报、甬派、东南财金联合推出“预见未来•发现宁波耐心资本”系列报道，一同走进一家家深耕宁波、着眼全国的创投机构，揭开其资本布局的“神秘面纱”。

近日，国内最大的动态随机存取存储芯片（DRAM芯片）制造商长鑫科技完成IPO上市辅导工作。

今年上半年，长鑫科技完成超60亿元的D+轮融资。本轮融资前，该公司投前估值已超1500亿元。目前，该公司股东包括合肥产投集团、安徽省投、建信金融、国家大基金二期、小米、美的、阿里、腾讯等资本巨头。

而宁波燕创投资集团早在2021年便现身这一“千亿存储龙头”股东名录。彼时，该集团投资超13亿元参与长鑫科技B轮融资，出资规模在各风险投资机构中居首。

“这是集团以耐心资本入局，为国家突破关键核心技术贡献私募股权投资力量的鲜明体现。”宁波燕创投资集团合伙人、副总裁郭成威说。

宁波燕创投资集团于2015年落户甬城，现已跻身国内一线创投机构行列。10年来，宁波燕创投资了80余家科技创新企业，17家已成功上市。其中包括助力7家宁波优质企业登陆资本市场。

宁波燕创是如何精准捕获一条条“大鱼”的？它在投资赋能区域经济上有何成功的秘笈？

宁波燕创。

预见未来做“耐心资本”

在半导体领域，DRAM芯片市场长期由三星、SK海力士和美光等主导，市占率达95%。该产品因具有技术迭代快、产线投资巨大、行业周期波动强等特质，被公认为是“烧脑又烧钱”领域。

宁波燕创何以敢冒此风险？其“以耐心资本入局”的战略定力来自哪里？

郭成威认为，“耐心资本”应具备三大典型特征——具有穿越行业周期的战略投资定力，对产品、市场、技术、创业团队的专业判断力，聚焦价值企业进行长期支持的赋能服务能力。

投资需要具备对未来的预见能力。2018年，宁波燕创投资集团就躬身入局做“耐心资本”。

比如，生物制药企业通常面临研发投入大、研发周期长与产品成功不确定性并存的挑战。彼时，泽璟制药处于发展的瓶颈期，使得不少投资人望而却步。

宁波燕创投资集团看好创新药的长期发展，坚定“进场”，并在2年后让风投魅力尽展——2020年1月，泽璟制药（688266.SH）成为首家采用科创板第五套上市标准实现上市的创新药企，IPO募资约20亿元。

登陆科创板以来，泽璟制药已顺利实现3个新药产品获批上市销售，最新市值超260亿元。

正是得益于对“耐心资本”的正确认知，今年以来，宁波燕创投资集团超10家被投企业被资本相中，获得新一轮融资。比如，AR/AI眼镜新锐雷鸟创新完成C轮融资，低空经济eVTOL企业沃兰特完成B轮融资，国内半导体真空泵龙头通嘉宏瑞完成B轮融资，MEMS探针卡企业云极芯半导体完成天使+轮融资……

目前，该集团旗下基金合计管理规模超80亿元，主要聚焦集成电路、生物医药、新能源、新材料、低空经济等硬科技领域，涵盖80余家科技创新企业，投资金额近50亿元，其中17家企业已成功登陆资本市场。

同时，该集团持续加大对宁波企业的投资赋能力度，已投资25家宁波本土优质企业，其中容百科技、神通科技、富佳股份、甬矽电子、能之光、宁水集团、来凯医药（02105.HK）7家企业已上市。

持续赋能区域产业发展

宁波燕创展厅。

2019年8月，宁波燕创投资集团和余姚龙头企业、社会资本共同成立的姚商基金，协助余姚上市公司朗迪集团共同领投甬矽电子A轮融资，并在其股权结构重大调整过程中发挥积极作用，合计投资金额超亿元。

在甬矽电子后续各轮募资中，姚商基金和朗迪集团等地方资本仍持续追加投资，累计投资超2亿元，以“耐心资本”最大程度助力科创企业紧跟行业景气周期、大规模投入研发和固定资产，实现快速发展。

投资的本质是要在“利他”中完成“利己”。敢于投早、投小的底气在于能够看长看远，哪怕企业处于行业逆周期，我们对优质项目仍勇于“播种”。

郭成威告诉记者，甬矽电子以中高端封装及先进封装技术和产品为主，是国内新锐的芯片先进封装企业，2017年成立，2022年A股市场上市，跑出了集成电路企业登陆资本市场的“宁波速度”。

2022年起，扎根宁波的宁波燕创投资集团，依托宁波宜创宜投的营商环境，开始探索“专业赋能政府招商的基金”模式，通过构建地方“母-子基金集群”打造基金招商生态体系，成功招引来凯医药、鞍石生物等明星项目落地宁波。

宁波燕创投资集团旗下基金分别于2011年、2012年参与来凯医药C轮、D轮融资，并于2023年促成其总部经营地从上海迁至余姚中意宁波生态园，成为宁波首家创新药上市公司。

鞍石生物是国内为数不多已实现1.1类创新药（伯瑞替尼）获批上市的肿瘤药研发企业，2023年，宁波开发投资集团、余姚市产业发展母基金和宁波燕创投资集团旗下姚商基金共同组建的甬投舜创基金，对其投资近亿元；

今年5月，由鞍石药业（宁波）有限责任公司申报的EGFR抑制剂苯甲酸安达替尼胶囊NDA申请，获中国国家药品监督管理局药品审评中心正式受理，并纳入CDE优先审评审批程序，有望成为宁波首个获批的国产一类新药，其生产基地和销售总部也同步花落宁波。

宁波是创投者的沃土，也成就了燕创集团十年来的发展。深耕宁波未来，我们将持续秉持专业和耐心。

郭成威表示，燕创投资集团已计划提高产业投资比例至20%乃至40%，深度参与赋能被投企业发展，协助被投企业实现“从0到1、从无到有”的突破，为地方产业发展特别是新质生产力的加快形成贡献力量。