贵研铂业（云南省贵金属新材料控股集团股份有限公司）近日就向特定对象发行股票申请文件的审核问询函作出回复，披露了拟募资不超过12.91亿元的具体投向及可行性分析。信永中和会计师事务所作为申报会计师，对相关资金使用及效益测算等事项进行核查并发表了明确意见，确认本次募集资金使用符合监管要求，项目效益测算谨慎合理。
募资12.91亿元投向七大项目 强化科技创新与产业升级
根据回复公告，本次募集资金总额不超过12.91亿元，将用于两大科技创新平台、四个产业转型升级项目及补充流动资金。其中，贵金属功能材料全国重点实验室平台建设项目拟投入4亿元，贵金属新材料AI实验室建设项目拟投入8400万元，二者均为不直接产生经济效益的研发类项目；四个产业化项目包括贵金属二次资源富集再生现代产业基地（1.7亿元）、贵金属二次资源绿色循环利用基地（1.3亿元）、贵金属合金功能新材料精深加工及智能升级（8000万元）、铂抗癌药物原料药产业化（4000万元），合计投入4.2亿元；其余3.87亿元用于补充流动资金，占募资总额的29.98%，未超过30%的监管上限。
本次募投项目具体投资情况
| 序号 | 类型 | 项目名称 | 总投资（万元） | 拟投入募集资金（万元） | 占比 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 科技创新平台 | 贵金属功能材料全国重点实验室平台建设项目 | 56,055.70 | 40,000.00 | 30.98% |
| 2 | 科技创新平台 | 贵金属新材料AI实验室建设项目 | 11,098.87 | 8,400.00 | 6.51% |
| 3 | 产业转型升级 | 贵金属二次资源富集再生现代产业基地项目 | 58,394.83 | 17,000.00 | 13.17% |
| 4 | 产业转型升级 | 贵金属二次资源绿色循环利用基地项目 | 35,972.06 | 13,000.00 | 10.07% |
| 5 | 产业转型升级 | 贵金属合金功能新材料精深加工及智能升级项目 | 40,960.41 | 8,000.00 | 6.20% |
| 6 | 产业转型升级 | 铂抗癌药物原料药产业化项目 | 12,000.00 | 4,000.00 | 3.10% |
| 7 | 补充流动资金 | 补充流动资金 | 38,700.00 | 38,700.00 | 29.98% |
| 合计 | 253,181.87 | 129,100.00 | 100.00% |
研发与产业化双轮驱动 项目投资测算公允合理
回复函详细披露了各项目的投资构成及测算依据。以投资规模最大的贵金属功能材料全国重点实验室平台建设项目为例，总投资5.61亿元中，建筑及安装工程费1.29亿元（单位造价6262.31元/㎡）、设备及软件购置费2.56亿元，预备费及铺底流动资金合计1.59亿元。经与帝科股份、启明星辰等同行研发中心项目对比，单位建筑成本处于6262-6662元/㎡的合理区间，设备采购价格参考市场询价，整体投资构成与行业水平不存在显著差异。
产业升级类项目中，贵金属二次资源富集再生现代产业基地项目总投资5.84亿元，达产后预计年营收52.53亿元，税后内部收益率13.89%，投资回收期6.49年。该项目产品单价参照2022-2024年贵金属均价（铂220.68元/克、钯355.87元/克），销量按产能利用率分阶段爬坡（第5年达100%），毛利率3.49%，略低于公司现有业务3.77%的毛利率水平，与浩通科技等同业项目16.42%-22.30%的内部收益率相比更为谨慎。
资金缺口达23.81亿元 股权融资优化资本结构
根据现金流测算，公司未来三年资金缺口达23.81亿元，主要源于22.17亿元的资本性支出需求（含本次募投项目及其他产业化项目）及5.62亿元的预计分红。截至2025年9月末，公司货币资金46.16亿元中，28.68亿元为受限资金（银行承兑汇票保证金等），实际可自由支配资金17.48亿元。通过本次股权融资，公司可有效补充营运资金，降低资产负债率，避免过度依赖债务融资加剧偿债压力。
信永中和会计师事务所核查确认，本次募集资金实际用于非资本性支出的比例未超过30%，各项目投资构成与同行业可比项目不存在显著差异，效益测算充分考虑市场竞争及价格波动风险，具备合理性与可行性。
聚焦主业协同发展 不存在重大财务性投资
公告同时披露，截至2025年9月末，公司交易性金融资产5.4亿元均为低风险保本型理财产品，其他权益工具投资7201.74万元均为产业链上下游企业股权投资（如中汽研昆明公司、东营稀土催化等），与主营业务存在协同效应。自本次发行董事会决议日前六个月至今，公司未实施或拟实施财务性投资（含类金融业务），募集资金将全部投向主业相关领域。
本次定增完成后，贵研铂业将进一步巩固在贵金属新材料研发及资源循环利用领域的技术优势，四大产业化项目达产后预计新增年净利润合计约2.1亿元，为公司长期发展提供支撑。
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