Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月22日，火炬电子发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为28.02亿元，同比下降20.04%；归母净利润为1.95亿元，同比下降38.9%；扣非归母净利润为1.69亿元，同比下降45.28%；基本每股收益0.43元/股。
公司自2015年1月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为9.33亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.6元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对火炬电子2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为28.02亿元，同比下降20.04%；净利润为1.75亿元，同比下降44.1%；经营活动净现金流为6.54亿元，同比下降24.54%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为28亿元，同比下降20.04%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 35.59亿 | 35.04亿 | 28.02亿 |
| 营业收入增速 | -24.83% | -1.55% | -20.04% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为1.9亿元，同比大幅下降38.9%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 8.01亿 | 3.18亿 | 1.95亿 |
| 归母净利润增速 | -16.15% | -60.27% | -38.9% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为1.7亿元，同比大幅下降45.28%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 7.7亿 | 3.1亿 | 1.69亿 |
| 扣非归母利润增速 | -18.82% | -59.8% | -45.28% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-20.04%，税金及附加同比变动2.41%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 35.59亿 | 35.04亿 | 28.02亿 |
| 营业收入增速 | -24.83% | -1.55% | -20.04% |
| 税金及附加增速 | -1.68% | -11.89% | 2.41% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为9.3亿元、8.7亿元、6.5亿元，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 9.26亿 | 8.67亿 | 6.54亿 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为31.23%，同比增长2.12%；净利率为6.26%，同比下降30.09%；净资产收益率（加权）为3.57%，同比下降40.2%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为23.2%，8.95%，6.26%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 23.2% | 8.95% | 6.26% |
| 销售净利率增速 | 12.47% | -61.44% | -30.09% |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期30.58%增长至31.23%，销售净利率由去年同期8.95%下降至6.26%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 42.39% | 30.58% | 31.23% |
| 销售净利率 | 23.2% | 8.95% | 6.26% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为16.22%，5.97%，3.57%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 16.22% | 5.97% | 3.57% |
| 净资产收益率增速 | -27.62% | -63.19% | -40.2% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.88%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 12.79% | 4.75% | 2.88% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为25.82%，同比下降9.16%；流动比率为4.48，速动比率为3.16；总债务为12.42亿元，其中短期债务为4.51亿元，短期债务占总债务比为36.28%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.82、0.69、0.66，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | 5.18亿 | 5.7亿 | 4.9亿 |
| 流动负债（元） | 13.28亿 | 10.99亿 | 8.34亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.39 | 0.52 | 0.59 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.99%、2.09%、2.53%，持续上涨。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他应收款（元） | 9400.13万 | 9918.41万 | 1.13亿 |
| 流动资产（元） | 47.15亿 | 47.35亿 | 44.66亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 1.99% | 2.09% | 2.53% |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.3亿元，较期初变动率为69.36%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初应付票据（元） | 1913.03万 |
| 本期应付票据（元） | 3239.97万 |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.2亿元，较期初变动率为158.52%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 595.97万 |
| 本期其他应付款（元） | 1540.68万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.93，同比下降14.38%；存货周转率为1.47，同比下降22.95%；总资产周转率为0.36，同比下降20.89%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为1.47，同比大幅下降22.95%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 1.73 | 1.91 | 1.47 |
| 存货周转率增速 | -40.96% | 10.37% | -22.95% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为16.42%、16.49%、16.99%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货（元） | 12.38亿 | 13.06亿 | 13.1亿 |
| 资产总额（元） | 75.42亿 | 79.2亿 | 77.07亿 |
| 存货/资产总额 | 16.42% | 16.49% | 16.99% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.49，0.45，0.36，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.49 | 0.45 | 0.36 |
| 总资产周转率增速 | -33.17% | -7.78% | -20.89% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.74、1.71、1.16，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 35.59亿 | 35.04亿 | 28.02亿 |
| 固定资产（元） | 20.48亿 | 20.46亿 | 24.15亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 1.74 | 1.71 | 1.16 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.6亿元，较期初增长36.85%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 4301.13万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 5886.2万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为4.57%、5.1%、6.12%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 1.63亿 | 1.79亿 | 1.71亿 |
| 营业收入（元） | 35.59亿 | 35.04亿 | 28.02亿 |
| 销售费用/营业收入 | 4.57% | 5.1% | 6.12% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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