美国银行策略师表示，美国股市资金外流正在为更高的市场波动性埋下伏笔，而市场与政策制定者仍对不断上升的美债收益率掉以轻心。

根据美国银行引用EPFR Global的数据，过去三周，美国股票基金净流出142亿美元（约合人民币962.32亿元），为1月以来最大流出规模。全球范围资金流入也在放缓：同期全球股票基金平均每周流入70亿美元，而7月为520亿美元。

这表明投资者正变得更加谨慎。不过，目前尚无恐慌迹象。尽管油价高于每桶100美元、柴油价格创下纪录，美联储仍在讨论一项依赖数据的加息。

包括Jared Woodard和Michael Hartnett在内的策略师表示：“当政策制定者开始恐慌时，市场就会停止恐慌；但尽管30年期国债收益率达到2007年6月以来最高、大宗商品价格飙升，目前没有任何地方出现恐慌。”他们写道，“无动于衷的市场”和“虚张声势的政策”是“波动性的配方”。

自大约一个月前创下历史新高以来，标普500指数一直困在窄幅区间，波动率有所上升但仍受控。货币政策与美国中期选举的不确定性、伊朗战争迟迟未决，以及对人工智能支出的担忧，正促使部分投资者离场观望。

美国银行团队警告，尽管过去三年在AI上投入1.5万亿美元，但几乎没有证据显示全经济范围的生产率提升。事实上，全要素生产率正低于趋势水平，而该指标在过去50年与消费者信心高度相关。

他们表示：“有时，主街知道华尔街不知道的事。”