（来源：中国水运网）
转自：中国水运网
随着最后一批上市公司披露半年报，A股2026年半年报近日正式收官。全部A股上市公司上半年合计实现营收37.74万亿元，同比增长7.09%；归母净利润3.58万亿元，同比增长18.57%。剔除金融板块和石油石化板块后，总体营收增速为6.17%，归母净利润增速达19.69%，非金融板块盈利明显改善。专家表示，A股上半年呈现“营收稳健增长、盈利显著改善”的积极态势，企业盈利水平稳步上升，经营活力不断释放。
超过七成公司盈利
申万宏源研究所政策研究室主任阮晓琴表示，A股上市公司营收、净利润均实现增长，呈总体回暖、结构提质、动能更新的良好格局。
从总量数据看，上半年A股公司营收同比增长7.09%，归母净利润同比增长18.57%。第二季度单季归母净利润同比增幅逾20%，环比增速较一季度继续上升，印证生产经营持续改善。
5550家公司中，盈利家数4137家，占比74.54%。净利润同比增幅超过100%的公司达512家，超过50%的有808家，超过20%的有1317家，扭亏为盈346家。其中，沪市公司整体业绩增速创2022年以来新高，科创板公司营收增速近40%，净利润增长4.4倍；深市逾七成公司盈利，156家公司盈利超10亿元，创业板公司营收、净利润分别增长22.3%、32.7%；北交所公司营收规模迈上新台阶，突破1380亿元，盈利能力不断增强，28家公司净利润翻倍。
分板块来看，科创板尤为突出，总营收1.01万亿元，同比增长38.56%；归母净利润1448.87亿元，同比大增437.6%。国融证券首席投资顾问刘云龙认为，科技行业已经从A股上市公司里相对较低的体量变成越来越重要的组成部分。
AI产业链是本轮业绩增长中最亮眼的主角。AI算力需求爆发带动半导体、通信、电子等硬科技业绩井喷。上半年，电子、有色金属、石油石化、基础化工等行业净利润增幅居前，其中，电子行业企业合计净利润同比大增195.11%。512家净利润翻倍公司高度集中于AI算力、半导体、新能源、高端制造等新兴赛道，利润增长“含科量”显著提升。
透过细分指标看质量。合同负债反映订单景气度，电池、航海装备、通信设备、煤炭开采等行业合同负债同比增长额居前，前五大公司为比亚迪、松发股份、中国交建、中国电建、美的集团。扣非净利润增速最快的行业为能源金属、半导体、航海装备、其他电子、炼化及贸易，主业赚钱能力实打实提升。
有经济学家表示，A股正从“估值驱动”转向“盈利驱动”，AI科技挑大梁。从“量价利”看，上半年我国规模以上工业增加值增长5.4%，PPI涨幅约1.5%，超额盈利主要由利润率贡献——产品结构升级和费用管控优化共同推升盈利质量。
产业高端化转型提速
作为一家化工行业的“老兵”，早在2011年就已上市的卫星化学正在实现从基础化工到新材料科技平台的企业进化。半年报显示，该公司今年上半年实现营业收入307.13亿元，同比增长30.92%；归母净利润62.27亿元，同比增长126.94%。
推动经济结构优化升级，是提升发展质效的应有之义。类似卫星化学的“进化”，正在广大的上市公司中普遍发生，像数以千计的浪花同向奔涌，共同汇聚成中国经济转型升级不可逆转的浪潮。
高附加值产品出口提速。近年来，中国制造不断向价值链上游攀升，高技术产品出口提速，海外业务成为重要增长极。在化工、有色等领域，部分龙头企业通过全球化布局打破被动接受国际定价的格局；部分光模块、医药等领域企业的海外收入实现翻倍增长。
半年报显示，今年上半年，中际旭创海外业务收入396.15亿元，同比增长209.9%；中兴通讯国际市场营收278.72亿元，同比增长33.13%；山推股份海外收入占比首次突破60%，海外毛利率达29.15%。
企业跨界卡位新赛道。传统企业也在积极求变，很多公司主动剥离低效、亏损业务，回笼资金聚焦高附加值主业。例如，有公司剥离光伏资产后利润扭亏为盈，负债率大幅下降；也有公司剥离传统业务转型高科技，实现净利大增。
汽车电子龙头均胜电子开始布局智算中心电源、机器人灵巧手；高华科技和奥比中光则分别加码低空经济传感器和机器人3D视觉，把“第二增长曲线”押注在未来产业上。
苦练内功增强竞争力。一些企业用高强度的研发投入支撑未来确定性增长。3D视觉龙头奥比中光上半年营收微增，归母净利润下降超30%，但研发投入同比大增22.17%，占营收的比例升至25.46%。虽然短期利润承压，但其机器人视觉方案上半年的销售收入已达去年同期的2倍以上，服务全球超千家机器人客户。
“六张网”投资持续发力，通信设备、交通运输、电网设备投资分别增长59%、56%和8%。平高电气净利增23%，国电南瑞落地电网主配一体调度智能体；中科曙光建成十万卡AI集群，中国移动智算规模达11.27万PFLOPS，算力网络加速成型。
阮晓琴表示，非金融制造业与硬科技成长型产业成为利润增量主要贡献者。传统周期内部分化，煤炭、基础化工维持较高盈利，部分产能过剩行业增速回落，供给侧改革持续深入。主板百亿级企业总体稳健，不少科创板、创业板中小市值公司展现成长性，大中小市值协同发展、传统与新兴产业互补增长的梯队逐步成型。
共建“一带一路”倡议赋能上市公司海外业务
从已披露半年报的情况看，共建“一带一路”国家的市场正成为助力上市公司整体业绩增长的因素之一。
其中，共建“一带一路”国家基础设施领域的发展对相关上市公司业绩的带动作用明显。例如，中国中车半年报显示，公司高标准推进中老铁路、雅万高铁、匈塞铁路等重大合作项目。中国交建半年报显示，公司在共建“一带一路”国家实现新签合同额277.72亿美元，占境外新签合同额88%，自倡议提出以来累计新签合同额3440.64亿美元。
部分企业在相关地区开展基础设施工程的同时，积极布局多元海外业务。例如，永鼎股份在半年报中表示，公司深耕“一带一路”沿线海外电力工程市场，加速拓展新能源汽车线束业务。
对外承包工程方面，商务部数据显示，1至7月，我国企业在共建“一带一路”国家承包工程完成营业额6032.8亿元人民币，增长10.8%（以美元计为877.2亿美元，增长15.6%）。
此外，高端装备等领域的企业在共建“一带一路”国家海外业务的表现同样“亮眼”。例如，苏美达半年报显示，公司能源化工环保板块持续加大共建“一带一路”国家深耕力度，上半年新签合同总额1.24亿美元，较去年同期增长30%。
国务院发展研究中心亚非发展研究所所长关健斌表示，从实践成效看，中国企业对共建“一带一路”国家投资赋能集中体现为三重价值：重大基建破解发展瓶颈，一批标志性工程完善东道国硬件基础，打通其融入全球经济的物理通道；通过产业链招商、属地化用工、配套产业培育，带动东道国上下游产业集聚；同时，民生投资惠及千家万户。
资本市场改革打开新空间
7月底召开的中央政治局会议明确提出，深化资本市场投融资综合改革，提升资本市场韧性和信心。随着资本市场改革深入推进，通过优化规则和生态，上市公司高质量发展打开了新空间。
科技企业迎来“活水”。改革为高成长性企业铺平了上市路。科创板第五套标准扩围至AI、具身智能等领域，创业板增设第四套标准。
数据显示，按照网上发行日期计算，截至8月31日，2026年已有111家企业进行了IPO，合计募资约1980.68亿元。
并购重组激活“链式反应”。改革支持上市公司通过并购重组实现技术整合和转型升级。并购重组成为连接资本市场与新质生产力的“关键桥梁”。
据投中嘉川CVSource统计，今年上半年，中国并购市场共披露预案2594笔，完成交易1730笔，披露总金额约6963.51亿元。其中，先进制造、电子信息等战略性新兴产业并购数量显著增长。
改革倒逼企业“强身健体”。新“国九条”鼓励分红、提高信披要求，倒逼企业改善现金流、优化资产负债表。上半年很多公司经营性现金流大涨，正是响应改革的结果。
此外，科技类上市公司紧抓全球科技与产业深刻变革的时代机遇，积极锻造新质生产力，发展成效不断显现。数据显示，上半年，全市场研发投入8473亿元，同比增长3%，整体研发强度2.24%，与上年基本持平。三大成长板块公司加码技术攻坚，科创板研发强度连续多年超10%，创业板、北交所研发强度超4%。
其中，科创板公司研发投入合计1044亿元，同比增长14.6%，研发强度中位数达12.6%，继续保持高位；创业板公司研发投入同比增长11.69%，289家公司研发强度超10%，103家公司研发强度超20%。
新一代信息技术产业、生物产业发挥创新“头雁”效应，研发规模均超600亿元，研发强度分别高于整体4.3个百分点、4.5个百分点。全市场127家公司研发投入超十亿元，923家公司研发强度站上10%关口，科技企业创新成果转化率显著提升。
南开大学金融学教授田利辉说，A股市场“有进有出”的优胜劣汰机制产生了“鲶鱼效应”，倒逼企业专注主业、提升技术壁垒，逐步形成高质量发展的新生态。
展望后市，专家预计下半年仍处修复通道，全年A股（非金融）盈利增速可能落在12%至15%区间。结构上，TMT和先进制造景气上行，有色、通信电子利润预计延续快速增长，顺周期和消费仍在磨底。
阮晓琴认为，稳增长政策持续落地，内需稳步回暖，经济具有韧性，A股整体盈利有望继续改善。7月召开的中央政治局会议肯定经济结构优化成效，明确“加力扩大内需、优化供给”方向。下半年重大工程项目加快开工，专项债、政策性工具加速形成实物工作量，政策效能有望释放。过去两年计提减值使负面因素加快出清，全年利润在低基数基础上正增长概率较大。
结构趋势上，新旧产业分化格局中机遇依然存在。成长赛道方面，AI算力需求驱动光通信、AI电子、国产化硬件高景气，业绩确定性较强；创新药、CXO出海提速，逐步进入收获期；工程机械、轨交装备、家电等优势制造业深耕海外，出口结构性景气有望延续。传统领域，随着稳消费政策落地、居民收入预期改善，传统消费及地产链有望边际改善。
观浪花而知沧海，察滴水可见太阳。透过2026年上市公司半年报，可以看到的不仅是数字的跳动，更是中国经济的强劲脉搏。当改革牵引着A股上市公司向内挖潜、向外拓展，这片大海的每一次呼吸，都在加速新陈代谢。
