（来源：东北证券金融世界）

，行情回顾

周二市场冲高回落，上证指数收于3979点、下跌0.16%，创业板指下跌1.32%、科创50下跌2.19%，上证50上涨0.17%、WIND微盘股指数上涨1.27%；市场成交2.05万亿元、成交额环比略降。板块方面，商贸、农业、银行、医美、传媒等涨幅居前，电子、煤炭、电力设备、机械设备等跌幅居前；个股涨跌比为3384:2035、上涨家数略多些。

今日策略

周二市场有几个关注点：

其一，周二市场冲高回落、失守年线，继续演绎了指数横盘、题材腾挪的结构行情。一方面，美债利率再度上行，美联储9月份加息概率加大，全球市场可能在美联储议息会议9月16日之前、相对谨慎，需要等待就业数据和物价数据来不断矫正预期，上一日美股和亚洲盘日韩股市、港股以及贵金属等走势均相对保守或偏弱些。另一方面，国内房地产政策优化，凸显了扩内需的导向，虽然略偏保健性但政策稳增长稳金融的导向明显，使得市场虽难大涨但也难持续下跌，震荡市格局中指数搭台，个股题材唱戏的特点比较明显。

其二，从结构看，AI双创科技调整，美联储加息预期和AI链的分歧尤其是资本开支可持续等依然困扰市场，如果美国长端利率继续上行（目前10年期美债利率在4.75%），则会压制长久期资产和科技股的估值，使得海外科技股的出口链公司估值受到冲击，如近期逆变器等电力电网设备和光模块冲高回落下的AI硬件链的调整；相反，A股游资博弈的小微盘股轮动活跃，银行等低波红利护盘，内需消费股则与AI双创科技有一定的跷跷板效应。总体看，海外加息预期、国内稳增长预期下，主流资金可能会降低久期而配置低估值高股息板块，游资量化等则可能偏向小微盘题材股但小微盘股持续上涨后潜在波动风险放大，并非价值投资逻辑下的理性投资，成交萎缩、缺乏显著增量资金的情况下科技白马和消费白马则尚难有大作为。

隔夜道琼斯工业指数下跌0.79%、纳斯达克指数下跌1.03%，布伦特油价大涨冲至95美元、贵金属等回调，10年期美债利率上升至4.79%，美伊冲突的不确定性，美债利率的上行，压制了全球股市。因此，预计市场更多以结构行情思路演绎。近期指数在3850点附近获得支撑并顺势反弹，但能否有效突破3850-年线的区间并站稳年线尚需观察，年线攻防战，周二年线得而复失，倾向于滚动操作、控制仓位，防范市场在缺乏主线、过快轮动后的多杀多；关注内外政策环境的变化，核心主线之间适度高低轮动。

* 资料来源：东北证券资深投资顾问沈正阳，执业证书编号S0550616100002

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