营收结构持续优化 大尺寸占比破半

2026年上半年天岳先进实现营业收入9.14亿元，同比增长15.10%，产品结构升级成效显著，8英寸碳化硅衬底主营业务收入占比已超50%，正式成为公司核心增长引擎。分季度表现尤为亮眼，第二季度单季营收达5.48亿元创下历史新高，同比增长42.06%、环比增长49.97%，季度经营势能全面释放。 根据富士经济2026年3月发布的行业数据，2025年全球导电型碳化硅衬底市场中，天岳先进整体市占率达27.6%位居全球第一，其中6英寸产品市占27.5%，8英寸产品市占率高达51.3%，牢牢占据全球大尺寸碳化硅衬底赛道龙头地位。

财务指标	2026年1-6月	2025年1-6月	同比变动
营业收入	9.14亿元	7.94亿元	+15.10%
营业成本	7.05亿元	6.47亿元	+8.87%
综合毛利率	22.86%	18.45%	+4.41个百分点
归母净利润	-5861.66万元	1088.02万元	-638.75%
扣非归母净利润	-8733.84万元	-2265.28万元	亏损扩大
第二季度单季营收	5.48亿元	3.86亿元	+42.06%
第二季度单季归母净利润	189.30万元	-3215.68万元	实现扭亏

盈利修复提速 降本增效落地

报告期内公司营业成本增速仅为8.87%，显著低于营业收入15.10%的增速，叠加下游需求回暖带动产品价格逐步企稳，综合毛利率较上年同期大幅提升4.41个百分点至22.86%，其中第二季度单季毛利率进一步攀升至25.36%，盈利向上修复的趋势已经明确。 期间费用端管控成效突出，销售费用同比增长7.05%至1444.95万元，管理费用同比增长4.33%至8592.52万元，两项核心运营费用增速均远低于营收增速，精细化管理能力持续优化。受人民币汇率波动影响，报告期内财务费用达9903.50万元，上年同期为-1.58万元，主要为汇兑损失带来的非经营性波动，公司已通过开展远期外汇合约等套期保值业务对冲汇率风险，期末衍生金融资产公允价值达3272.34万元，有效平抑汇率波动对业绩的冲击。

研发筑牢壁垒 技术全球领先

报告期内公司维持高强度研发投入，费用化研发支出达7457.44万元，与上年同期基本持平，研发投入占营收比例为8.16%。截至报告期末，公司累计获得发明专利授权209项、实用新型专利授权294项，其中境外发明专利授权14项，2026年上半年新申请专利10项，技术储备持续丰富。 公司业内首创液相法制备无宏观缺陷的8英寸碳化硅衬底，突破高质量晶体生长界面控制难题，相关P型衬底技术成果发表于晶体生长领域顶级期刊《Journal of Crystal Growth》，XRD摇摆曲线半高宽低至15.6弧秒，为万伏级功率芯片量产奠定核心材料基础。同时公司主导制定的国家标准《碳化硅单晶抛光片堆垛层错测试方法》、参与制定的《碳化硅单晶》两项国家标准于2026年相继发布，行业话语权进一步提升，技术护城河持续拓宽。

头部客户深度绑定 新场景打开空间

公司已与全球前十大功率半导体器件制造商中一半以上建立稳定合作关系，报告期内相继获得博世集团「优选供应商」、富士康集团「永续卓越供应链奖（物料类）金奖」等顶级客户认可，头部客户粘性进一步增强。下游应用场景持续拓展，除新能源汽车核心驱动领域外，在AI数据中心高效率电源、高功率激光器散热层、AI眼镜光波导镜片等新兴领域实现技术突破，从单一材料供应商向平台型先进材料企业升级。 行业层面高景气度确定性极强，2025年全球碳化硅功率器件市场规模约37.07亿美元，预计2025-2031年复合增速达20%，其中xEV电动汽车领域市场规模将从21.04亿美元增长至67.67亿美元，AI数据中心领域2023-2030年容量复合增速达27.4%。公司作为全球碳化硅衬底龙头，8英寸产品持续放量叠加12英寸全系列产品率先交付，规模效应将持续释放，后续盈利能力改善空间广阔。

资本开支有序 产能支撑长期增长

报告期内公司在建工程余额达2.26亿元，较期初增长75.60%，主要用于山东、上海两大生产基地二阶段产能升级，海外工厂建设也进入规划阶段，完善的产能布局将充分承接下游需求释放。公司财务结构保持稳健，流动比率2.51，速动比率1.95，资产负债率29.08%，较上年同期下降1.76个百分点，偿债能力持续优化，经营基本面支撑坚实。

整体来看，天岳先进第二季度单季实现盈利标志着经营拐点已经正式确立，伴随碳化硅行业供需格局持续改善，大尺寸产品占比进一步提升，叠加降本增效举措不断落地，业绩修复确定性极强。作为全球碳化硅衬底绝对龙头，公司技术领先优势、头部客户资源、产能储备形成多重护城河，长期成长价值已经进入加速兑现通道。

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